Desde la semana pasada el Banco Central (BCRA) fue autorizado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) de intervenir sin restricciones en el mercado cambiario, incluso cuando el valor de la divisa se encuentre dentro de la zona de no intervención. Pero, ¿cuánto poder de fuego tiene la entidad monetaria dirigida por Guido Sandleris?

Según la consultora Econviews, el volumen de dólares que tiene el Central a disposición para frenar la volatilidad de la divisa es de u$s35.300 millones. Ese es el nivel de reservas netas que posee hoy el BCRA, luego de deducir a las reservas brutas los encajes de depósitos de dólares del sector privado y las divisas del swap con China.

Luego, la consultora de Miguel Kiguel trazó una trayectoria hipotética hasta las elecciones presidenciales. Por el lado de los ingresos, el informe ponderó los nuevos desembolsos del FMI de junio y septiembre, de u$s10.800 millones cada uno. En tanto, calculó que las subastas de dólares del Tesoro pendientes y la cancelación de capital e intereses en dólares -tal como figuran en el programa financiero 2019- insumirán un gasto de u$s 12.000 millones, por lo que proyectó que el monto de reservas utilizables ronda los u$s23.300 millones, que se trata de un escenario "conservador", informó El Cronista.

El informe vislumbra que, si las reservas netas no calmaran el apetito por el dólar, el Gobierno podría lograr que el FMI flexibilice la venta de dólares del Tesoro para que se efectúen a discreción y que los fondos del swap con el Banco Central chino podrían ser utilizados transitoriamente para contener un eventual salto del tipo de cambio.

 

La consultora concluyó que el tamaño del arsenal del que dispone el Banco Central es "importante", aunque prevé que el mercado "ponga a prueba" la solidez de la nueva línea de acción de la autoridad monetaria. Y opinó: "Las reservas no deberían ser utilizadas para defender un valor determinado del tipo de cambio nominal, sino limitarse a moderar la volatilidad cambiaria."