Las 5 acciones de empresas petroleras en las que recomiendan invertir expertos de la City
Mientras la atención se centra en la volatilidad cambiaria y el clima electoral, los datos duros del sector energético muestran que Vaca Muerta atraviesa uno de sus mejores momentos en producción, inversiones y perspectivas de exportación.
Con el ingreso de nuevos jugadores, el impulso de Pampa Energía y la posibilidad concreta de enviar gas a Brasil, la formación neuquina se consolida como un pilar estructural para la economía argentina.
Acciones para mirar de cerca: dónde invertir
De acuerdo con el comparativo elaborado por Allaria Research, las siguientes 5 acciones se perfilan como las más atractivas para invertir en el universo petrolero regional:
Vaca Muerta, con producción récord
Lejos de la arena política, Vaca Muerta sigue expandiendo su frontera productiva. Según el último informe de Allaria, con base en datos oficiales de la Secretaría de Energía, la producción de crudo alcanzó en agosto un promedio de 825.000 barriles diarios, lo que implica una suba del 2% mensual y un 12% interanual.
En el caso del gas natural, el volumen totalizó 158 millones de metros cúbicos diarios, mostrando un incremento del 3,1% respecto al mismo mes del año anterior.
De esta manera, la cuenca neuquina consolida su liderazgo dentro del mapa energético nacional, representando más del 60% de la producción total del país. YPF se mantiene como el principal operador con el 45% del petróleo y el 22% del gas, seguida por Pan American Energy, Vista, Pluspetrol y Tecpetrol. En el segmento gasífero, el podio lo encabeza Total Austral, con el 23% del total.
El nivel actual de producción no solo muestra eficiencia operativa, sino también resiliencia frente al contexto macroeconómico.
Petróleo y gas: las inversiones no se detienen
El flujo de capital hacia la formación neuquina no se interrumpió, incluso en un contexto electoral plagado de incertidumbre. En septiembre, GeoPark, la petrolera colombiana con operaciones en varios países de la región, selló un acuerdo con Pluspetrol por u$s115 millones para adquirir el 100% de participación en los bloques Loma Jarillosa Este y Puesto Silva Oeste, ambos en el corazón de Vaca Muerta.
La operación incluye una licencia de explotación no convencional a 30 años, reservas estimadas en 60 millones de barriles equivalentes, y un plan de inversión de u$s 600 millones hacia 2028.
Según Allaria, la producción actual de los bloques ronda los 1.850 barriles diarios, equivalentes al 7% de la producción total de GeoPark, con un EBITDA proforma de u$s 14 millones. En su fase de madurez, la compañía espera alcanzar un plateau de 20.000 barriles equivalentes por día, con un EBITDA anual de entre u$s 300 y 350 millones, bajo un escenario de Brent en torno a los u$s 70.
El ingreso de GeoPark a la formación neuquina marca un nuevo punto de inflexión para el ecosistema energético local, al incorporar un actor con experiencia en eficiencia operativa, estructura de capital sólida y capacidad de expansión regional.
Además, la provincia de Neuquén mantendrá una participación del 5% del working interest a través de Gas y Petróleo del Neuquén, fortaleciendo el vínculo entre el Estado provincial y el sector privado.
Pampa Energía acelera en Rincón de Aranda
El otro protagonista del momento es Pampa Energía, que viene mostrando un crecimiento sostenido en su bloque Rincón de Aranda, considerado uno de los más promisorios de la cuenca.
Según el reporte de Allaria, la compañía alcanzó en octubre una producción de 18.000 barriles diarios, tras haber comenzado el año con apenas 5.300.
El salto se dio luego de la conexión de dos nuevos pozos, que permitieron acelerar el ramp up hacia el objetivo anual de 20.000 barriles diarios, cifra que la empresa prevé alcanzar antes de fin de año.El plan de desarrollo de Pampa contempla llegar a un plateau de 45.000 barriles diarios durante el primer semestre de 2027, lo que implicará una inversión acumulada de más de u$s 1.000 millones en infraestructura, perforación y fractura.
La firma liderada por Marcelo Mindlin se consolida así como el actor privado argentino con mayor ritmo de expansión en Vaca Muerta, complementando sus negocios eléctricos y de gas con una fuerte apuesta por el upstream.
En los hechos, Pampa ya compite con las majors internacionales en términos de productividad por pozo, algo impensado apenas cinco años atrás.
Exportaciones de crudo y gas en alza
Los resultados de producción comienzan a verse reflejados también en el frente externo. En agosto, las exportaciones de crudo a Chile, a través del Oleoducto Trasandino (OTASA), promediaron 83.624 barriles diarios, un 5% más interanual, pese a una leve baja mensual por mantenimiento programado.
En materia de gas, julio marcó un récord histórico de producción, con 159 millones de metros cúbicos diarios, impulsado por la demanda invernal. Las exportaciones, que en agosto alcanzaron 8,5 millones de metros cúbicos diarios, descendieron a 5,7 millones en septiembre por cuestiones estacionales, pero siguen representando un avance notable respecto a los años previos.
El dato más relevante del mes fue la primera exportación de gas argentino a Brasil, concretada por Pluspetrol el 3 de octubre, mediante un acuerdo piloto con Petrobras (PBR) para el envío de 2 millones de metros cúbicos diarios vía Bolivia.
La operación, de carácter interrumpible, marca el inicio de una integración energética con el mercado brasileño, que se presenta como el principal destino potencial para el gas de Vaca Muerta en la próxima década.
Brasil: el socio que puede cambiar el tablero de exportaciones
El informe de Allaria dedica un extenso capítulo a Brasil, país que en julio produjo 3,96 millones de barriles diarios, ubicándose como el octavo productor mundial.
La industria está dominada por Petrobras, que concentra el 90% de la producción, principalmente offshore, en las cuencas Santos y Campos.
La expansión de su matriz energética convierte a Brasil en un mercado estratégico para el gas argentino. La Empresa de Pesquisa Energética (EPE) identificó la ruta Uruguaiana como el corredor más maduro para la conexión con Vaca Muerta: un gasoducto de 24 pulgadas y 593 kilómetros de extensión, con capacidad para transportar 15 millones de metros cúbicos diarios.
Este proyecto permitiría diversificar las exportaciones argentinas y consolidar a la cuenca neuquina como proveedor regional de gas, en un contexto en el que Bolivia —tradicional abastecedor del gigante sudamericano— continúa en franco declino.
El mercado brasileño ofrece además un contexto de demanda creciente, impulsado por la industrialización, la transición energética y el desarrollo de nuevas centrales térmicas, como la Usina Termoeléctrica GNA II, recientemente inaugurada con una inversión de u$s1.200 millones y una capacidad de 572 MW, la mayor de América Latina.
Comparaciones regionales
Mientras Petrobras se destaca por su bajo costo de extracción (u$s 6,6 por barril) en el presal, y PRIO S.A. se consolida como el operador independiente más grande de Brasil, el caso argentino muestra un mix competitivo de operadores integrados y especializados.
Vista Energy, la compañía de Miguel Galuccio, mantiene su foco en shale oil dentro de Vaca Muerta, con métricas que la ubican entre las más eficientes del continente.
Según Allaria, YPF, Vista y GeoPark presentan múltiplos de valuación EV/EBITDA 2026 e inferiores a 3x, muy por debajo del promedio de las petroleras estadounidenses, que ronda 4,7x.
Esto implica que las empresas de la región todavía cotizan con descuento, ofreciendo mayor potencial de upside si la macro local se estabiliza.
Además, la combinación de bajos costos de lifting, alta productividad y capacidad exportadora en expansión coloca a Vaca Muerta en una posición estructuralmente competitiva frente a los grandes polos energéticos internacionales.
El Brent, la OPEP y la estabilidad de precios
En el plano internacional, el precio del Brent promedió u$s 67,5 por barril en septiembre, una leve suba respecto a agosto. La OPEP decidió mantener su ritmo de incremento de 137.000 barriles diarios a partir de noviembre, descartando la posibilidad de una expansión mayor.
Esta decisión trajo alivio a los mercados, al evitar una sobreoferta que hubiera presionado los precios a la baja.
En paralelo, la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) proyecta una mayor acumulación de inventarios globales, lo que podría ejercer cierta presión bajista en el corto plazo, aunque la curva de futuros del crudo se mantiene aplanada, señal de un equilibrio de expectativas entre oferta y demanda.
En este contexto, productores con estructuras de costos eficientes, como los de Vaca Muerta, tienen mayor capacidad de resistir oscilaciones de precios y mantener márgenes positivos, incluso con un Brent inferior a u$s 70.