Consultor dice que el impacto del coronavirus en la economía es similar al 2002

La situación de la economía argentina es cada más compleja en medio la parálisis que provoca la pandemia del coronavirus. Las estimaciones económicas son cada vez más sombrías y la luz al final del tunel, cada vez más lejano. Después de dos años de recesión "moderados", el nivel de actividad este año se pronostica con un derrumbe fenomenal antes visto en la megacrisis del 2001/2002. Por eso los especialistas cada vez más están trazando similitudes con aquellos años de devastación para el país.

Fernando Marull, el economista que entre 2017 y 2019 fue Jefe de Gabinete de la Subsecretaría de Programación Macroeconómica, ahora desde su consultora FMyA, intentó pronosticar qué tan lejos o cerca está el país de esos fatídicos años.

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"Nadie sabe cuántos contagiados evitó la cuarentena, pero si sabemos cuál viene siendo el costo económico y el impacto social. El impacto económico tiene dimensiones similares a la crisis argentina 2001/2002, tanto en caída de actividad, suba de pobreza, niveles de dólar y falta de crédito (bonos a precios de default), pero los niveles de gobernabilidad hoy son muy superiores que los de Fernando De la Rúa. Alcanza con ver lo que está pasando en el Líbano, que sí se recuerda al año 2001 de Argentina", arriesga Marull. ¿Cuáles son los riesgos?:

-Cambiario: el economista dice que sin riesgos de gobernabilidad por el momento, un riesgo preocupante es el del mercado cambiario, con el dólar cuasi fijo mientras la brecha cambiaria acelera al 70%. "Seguimos proyectando que por más que haya superávit comercial, el mercado oficial se irá secando, y que el Banco Central deberá ajustar las clavijas para mantener el equilibrio. El BCRA deberá ajustar por cantidades o por precios para recuperar el equilibrio. Algo de eso viene pasando desde mitad de abril y se repitió esta semana: con buen nivel de liquidación del agro, el BCRA tiene que vender de sus limitadas reservas para mantener el dólar", explica.

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-Dólar paralelo: Por su parte, dólar Contado con Liquidación sigue presionado y determinado casi exclusivamente por la política fiscal financiada con emisión monetaria. Por ahora, el gobierno recurrió a mayores controles y forzando a Fondos Comunes a que vendan sus dólares (como en 2011-2015). Sin resultados, esta semana circuló que el Tesoro ahora buscaría financiar sus pagos con la liquidez disponible (en pesos) de los bancos, para no recurrir tanto a la emisión del BCRA. "De prosperar, no sólo la caída de actividad de 2020 podría ser similar a la de 2002, sino también la pobreza, el nivel de dólar (ver gráfico derecho) y el precio de los bonos en default, sino que ahora le sumarían riesgo a los balances de los bancos. Argentina, en un deja vú constante", advierte.

-Nivel de actividad: estima que la economía caería más del 9% en marzo y 20% en abril (más que en diciembre de 2001, cuando lo hizo 15% interanual), en base a estimaciones propias y datos de facturación sectorial. "Empeoramos nuestra proyección de PBI a una caída de 7,5% (desde -6.5%), todavía algo mejor que la caída de 2002 (-10%). Estimamos que la pobreza subiría –mínimo- 10 puntos, a 45% (y se sumarían 4,5 millones de nuevos pobres). La suba sería menor a la de la crisis 2001, de 20 puntos, cuando escaló a 54% en 2002. Si el shock Covid se alarga, la caída del PIB y la suba de pobreza serán mayores", vaticina.

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-Empleo: la brutal caída de la actividad está impactando en la masa salarial. Pero, por el momento, el impacto viene menos en pérdida de empleo y más en pérdida de ingresos, puesto que las negociaciones sindicales se están centrando en una rebaja salarial (del orden del 25% mensual) a cambio de evitar despidos. "Esta es una diferencia con la crisis de fin de 2001, ya que en ese momento el ajuste venía más por cantidades (menor empleo) que por precios (menores salarios)", explica.

-Pobreza: el CEDLAS, reconocido Instituto de análisis económico-social, publicó un ejercicio sobre el impacto de la crisis en la pobreza. Para el cálculo, destaca que en Argentina sólo el 25% de los trabajadores tienen empleos compatibles con el "home office", y ellos no perderán ingresos. Por otro lado, supone que sólo los trabajadores formales siguen percibiendo ingresos de manera íntegra, es decir, no asumen las bajas de 20/30% que están asumiendo los sindicatos. "Con estos supuestos, estima que llegaría al 40,2%, desde 35,5% en el segundo semestre de 2019, debido a una caída del 12% promedio en el ingreso. Además, calcula que las transferencias de emergencias que viene haciendo el Gobierno (IFE y los refuerzos a AUH y Jubilación Mínima) baja marginalmente la pobreza (de 40,2% a 39,6%)", advierte.

Marull destaca que está estimando una caída de ingresos en el orden del 20%, por lo que la tasa de pobreza tendría un piso de 45%, desde 35%. Bastante en línea con lo que ya adelantó el Gobierno, que estimó que la pobreza subiría a entre 45/50%. En esta línea, la UTDT estimó niveles de entre 43% y hasta 54%, si la economía cae 10%, como en el año 2002. En personas, la suba de 10 puntos en la tasa de pobreza, son 4,5 millones de personas. "De subir 10 puntos, aún estaría lejos del nivel máximo de la crisis 2001, cuando saltó 20 puntos, de 33 a 54% en 2002 y luego siguió a casi 57% en 2003, pero el salto si similar al de la hiperinflación del 89 (cuando pasó de 33% a 43%)", remarcó el consultor.

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