El BCRA compró dólares por primera vez en nueve meses y activó el programa para acumular reservas

Con el inicio de la nueva fase del programa económico, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) realizó su primera compra de dólares en el mercado cambiario, con una intervención por u$s21 millones, según datos oficiales.

Se trató de la primera compra de dólares desde el 1 de abril de 2025, cuando adquirió u$s53 millones. De esta manera, las reservas crecieron este lunes unos u$s301 millones y se ubicaron en los u$s43.400 millones.

La operación se dio bajo el nuevo esquema que habilita a la autoridad monetaria a intervenir dentro de las bandas de flotación, aunque con un límite explícito: el BCRA solo puede comprar hasta un monto equivalente al 5% del volumen diario operado en el mercado de cambios, con el objetivo de evitar distorsiones en la cotización del dólar.

Intervención acotada y sin impacto en el tipo de cambio

A pesar de la compra oficial, el mercado no registró movimientos bruscos. El tipo de cambio mayorista cerró la jornada con una baja de $5 respecto del viernes, en $1.470, lo que refuerza la señal de que la intervención fue moderada y cuidadosamente dosificada.

Desde el Gobierno destacan que este enfoque busca evitar que la presencia del Banco Central genere presión alcista sobre el dólar, en un contexto todavía sensible para la estabilidad cambiaria.

Qué cambia respecto de la fase anterior

La principal diferencia con la etapa previa del esquema de bandas es que, hasta ahora, el BCRA solo estaba habilitado a comprar divisas cuando el tipo de cambio tocaba el límite inferior de la banda.

Desde 2026, en cambio, la autoridad monetaria puede acumular reservas dentro del rango de flotación, siempre que se cumplan las condiciones de mercado. Además, las bandas se irán ampliando gradualmente al ritmo de la inflación, lo que otorga mayor flexibilidad al esquema cambiario.

La reaparición del Banco Central como comprador fue interpretada de manera positiva por los analistas, aunque con cautela respecto de la velocidad a la que podrán acumularse reservas.

En Max Capital advirtieron que enero suele ser un mes complejo para el mercado cambiario: "Enero es tradicionalmente un período estacionalmente débil para las exportaciones, por lo que esperamos mayor demanda que oferta de dólares, con una presión adicional sobre el tipo de cambio, aunque marginal".

Las condiciones para seguir comprando dólares

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) recordaron que el propio BCRA aclaró que las compras no están garantizadas día a día. La entidad solo intervendrá si los flujos de la balanza de pagos lo permiten y si se consolida una recuperación de la demanda de dinero.

"Si bien el objetivo declarado es adquirir hasta el 5% del volumen operado, esto apunta justamente a evitar presiones puntuales sobre el tipo de cambio", explicaron.

En ese marco, los analistas también plantearon interrogantes sobre cuánto margen tendrá el Banco Central para sumar demanda de dólares, teniendo en cuenta que el año pasado el Tesoro terminó vendiendo divisas para mantener la cotización en torno a los $1.450.

La primera compra marca así el inicio de una etapa clave para la política cambiaria, en la que el desafío será recomponer reservas sin alterar la estabilidad del mercado.