El BCRA compró dólares y las reservas subieron u$s541 millones: alcanzaron su nivel más alto en tres años

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvió a intervenir este jueves en el mercado cambiario con compras de divisas para reforzar el stock de reservas. En una jornada marcada por un elevado volumen de operaciones, la autoridad monetaria adquirió u$s62 millones.

Con este resultado, el organismo que conduce Santiago Bausili ya acumula u$s175 millones en las últimas cuatro ruedas consecutivas desde el inicio del nuevo esquema de compras anunciado a comienzos de año.

El impacto se reflejó en el nivel de reservas internacionales brutas, que subieron u$s541 millones y ascendieron hasta los u$s44.781 millones, el registro más alto desde enero del 2023.

"El BCRA continúa llevando adelante el programa de compra de divisas y viene participando en las primeras ruedas del año en promedio con cerca del 5% del volumen, en línea con lo anticipado de acompañar la demanda de dinero. Ello no está modificando la calma en el dólar mayorista", explicó el economista Gustavo Ber.

Repo, vencimientos y pagos de deuda

Más allá de la compra de divisas, trascendió que durante la rueda de este jueves también se concretó el ingreso del Repo con bancos privados por u$s3.000 millones, según confirmaron fuentes oficiales a Ámbito. Al mismo tiempo, se realizó el pago correspondiente al vencimiento de los bonos Globales.

De acuerdo con datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), el pago de capital de los Globales asciende a u$s1.522 millones, mientras que los intereses suman u$s1.042 millones, con fecha de pago prevista para el 9 de enero.

A estos compromisos se suma el vencimiento de los Bonares, que implica u$s1.187 millones en concepto de capital y u$s462 millones de intereses, también según la OPC.

Sobre este punto, el economista Gabriel Caamaño precisó que los bonos Globales se encuentran depositados en el exterior, por lo que los fondos se giran fuera del país, mientras que los Bonares -mayoritariamente en manos locales- implican pagos que permanecen dentro del sistema financiero, impactando en los encajes bancarios.

Desde Adcap Grupo Financiero destacaron el ritmo que viene mostrando el Banco Central en el mercado oficial. "El ritmo de acumulación de reservas se está acelerando. Un objetivo de acumulación de reservas por u$s10.000 millones parece alcanzable", señalaron desde la entidad.

Con las dudas despejadas en torno al pago de deuda previsto para este viernes, la atención del mercado se trasladó ahora a la posible reinversión de los dólares que recibirán los inversores. El destino de los u$s4200 millones será determinante para evaluar el interés por los activos argentinos en las próximas semanas.

Bandas por inflación y el nuevo "aire" del dólar: qué cambia y qué dudas abre

Desde PPI señalaron que a partir de enero de 2026 el techo y el piso de las bandas cambiarias pasan a ajustarse por inflación mensual con rezago, dejando atrás el deslizamiento fijo previo. Este cambio elimina la apreciación inducida de la banda superior, que había limitado el rol amortiguador del tipo de cambio dentro del esquema de flotación administrada.

Los especialistas del bróker explicaron que la nueva mecánica permite una mejora del tipo de cambio real frente al escenario anterior, especialmente al compararlo contra Estados Unidos. Bajo el régimen previo, las proyecciones mostraban un sendero más apreciado, mientras que con la recalibración el nivel esperado es más alto, lo que implica una mejora clara entre escenarios.

Sin embargo, señalaron que la sustentabilidad del esquema no depende solo de la regla doméstica. Sus analistas apuntaron que el principal riesgo exógeno está asociado a la evolución del dólar a nivel global y al comportamiento de las monedas de los socios comerciales, que explican la mayor parte del tipo de cambio real multilateral.

Además, desde la sociedad de bolsa advirtieron que la recalibración abre dos interrogantes que el mercado no ignora: si este cambio es el primer paso hacia una modificación posterior del nivel durante 2026 y si la pérdida del ancla nominal más rígida puede ralentizar la desinflación. En ambos casos, consideraron que se trata de escenarios probables, especialmente si los flujos de capital resultan menores a lo esperado o si aparece un shock externo.

Reservas en el centro: el plan de compras y la caja para atravesar enero

Desde PPI señalaron que el programa de compra de reservas era la pieza que faltaba para formalizar el giro hacia la acumulación. Explicaron que, dada la baja profundidad del mercado oficial, el BCRA no comprará un monto fijo sino un porcentaje del volumen operado, para evitar presiones puntuales sobre el tipo de cambio.

Sus analistas apuntaron que el objetivo implícito se apoya en una recuperación de la demanda de dinero, hoy en niveles históricamente bajos. En ese contexto, proyectaron una suba de la Base Monetaria compatible con compras de reservas por hasta USD 10.000 millones sin esterilización, siempre que el sistema requiera más pesos para operar.

Desde Eco Go señalaron que el Tesoro arrancó la semana con un refuerzo de dólares. Hacia fines de diciembre ingresaron cerca de USD 300 millones por desembolsos de organismos internacionales, de los cuales USD 224 millones se vendieron al inicio de la semana pasada. Con datos al lunes pasado, los depósitos del Tesoro en el BCRA acumulaban USD 1.963 millones, en un tramo del calendario donde la disponibilidad de divisas es observada con lupa.

Para la consultora, además, aparecen dos canales clave para fortalecer la caja financiera en el corto plazo. Por un lado, el canje del BCRA que entregó bonos CER al Tesoro a cambio de AL35 y AE38 permitiría obtener hasta USD 3.900 millones vía un REPO con bancos internacionales, suponiendo un aforo promedio del 70%. Por otro, se confirmó que los USD 700 millones vinculados a la concesión de hidroeléctricas deben ingresar antes del 6 de enero, con fondos disponibles para afrontar los pagos de deuda del 9 de enero.