Los cupones atados al PBI suman nuevo impulso y ya ganan casi 23% en el mes

Los cupones atados al PBI suman nuevos motivos para prolongar su racha alcista y continuar manteniéndose a la cabeza del menú de las inversiones preferidas por el mercado local.

Cuando ya todos daban por descartado el pago en diciembre del próximo año, los rumores acerca de que el Gobierno nacional podría estar contemplando ese desembolso en el proyecto de Presupuesto 2013 volvieron a encender una luz de esperanza.

Semanas atrás, prácticamente todos los analistas coincidían en que el crecimiento de la economía en 2012 no iba a llegar a superar el 3,26% necesario para disparar el pago de los warrants en diciembre de 2013.

Ahora nadie está tan seguro, ya que desde hace varios días comenzaron a instalarse en el mercado trascendidos que indican que el Gobierno podría consignar un alza del PBI cercana al 4% para este año en el Presupuesto 2013, que defenderá mañana el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, en el Congreso.

Ayer, el cupón PBI en pesos avanzó 0,74% y acumula en el mes una ganancia de 21,01 por ciento.

En tanto, la emisión en dólares regida por ley argentina creció ayer 0,41% y suma en septiembre un alza de 22,94%, mientras que su par según ley de Nueva York registra una suba mensual de 22,02 por ciento.

Pese a que con los datos que se conocen hasta el momento alcanzar un crecimiento superior al 3,26% parece poco probable -según el INDEC, la economía argentina avanzó 2,5% interanual en el primer semestre del año- algunos inversores ya se ilusionan con la idea de que finalmente se logre en 2013 el desembolso de los u$s3.000 millones correspondientes a los cupones.

"La sola mención de la posibilidad de que se pague en 2013 entonó a los cupones", señaló a BAE, Juan Pablo Vera, jefe de análisis financiero de Tavelli & Cía.

"Estos rumores cambian el escenario, porque hasta ahora el 99% de los análisis indicaban que no se iba a llegar al 3,26%, pero si el Gobierno se propone firmemente llegar a ese crecimiento, estamos claramente ante otras perspectivas", indicó el especialista. Y agregó: "Los cupones ya venían subiendo mucho y con este tema les da una ‘vueltita' más".

Los cupones vinculados a la marcha de la economía argentina fueron fuertemente impulsados en las últimas semanas por las mejores perspectivas económicas sobre Brasil, las buenas expectativas sobre la próxima cosecha y las previsiones sobre la pauta de crecimiento para 2013, según destacó Agustín Trella, portfolio manager de Puente.

Ahora, los inversores estarán más pendientes que nunca al dato del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio que dará a conocer el INDEC el viernes de la próxima semana, ya que permitirá tener una primera mirada sobre el crecimiento de la economía argentina de cara a la segunda mitad de 2012.

Según Trella, más allá de que son activos volátiles, los cupones "continúan presentando buenas perspectivas a mediano plazo".

A los precios actuales, los pagos a efectuarse en 2012 representarían una devolución de 62,33% del monto de inversión inicial para los cupones en pesos y de 35,8% para los denominados en dólares.

Los cupones consiguieron mantenerse ayer al margen de los vaivenes del mercado y operaron toda la rueda en terreno positivo. Mientras tanto, el Merval consiguió recuperar impulso sobre el final de la rueda, para culminar con un alza de 0,50 por ciento.