Para JP Morgan las polí­ticas erráticas de Argentina seguirán afectando al Uruguay

"Pese a que la contención de la inflación permanece como un desafío de política, se prevé que el crecimiento se debilite un poco y las elecciones de octubre pueden generar algo de incertidumbre política, creemos que los riesgos están bien equilibrados", sostuvo un informe del banco estadounidense JP Morgan que sugiere a sus clientes mantenerse "neutrales" en su inversión en deuda uruguaya. Esto es que no incrementen su participación en los bonos locales pero que tampoco los vendan.

Según un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI), publicado en El País, el 38% de la deuda local está en manos de inversores institucionales del exterior (grandes fondos, fondos de cobertura, fondos de riqueza). Estos fondos son los que más porcentaje tienen del total de bonos uruguayos.

El JP Morgan señaló que los "bonos uruguayos han superado al amplio mercado emergente en lo que va del año, con el apoyo de una visión general del país constructiva".

En el reporte "Perspectivas y Estrategias en los Mercados Emergentes", la institución hace un análisis de la situación económica uruguaya.

"Creemos que la desaceleración cíclica de este año y la disminución resultante en un crecimiento de sólo 3%" en el Producto Interno Bruto (PIB) "será de corta duración y esperamos que el crecimiento del PIB converja gradualmente hacia su potencial de 4% en 2015-2016, al comenzar a funcionar los grandes proyectos de inversión", indicó el banco.

En ese marco. espera que la producción industrial aumente un 3,5% en 2014, al tiempo que la contracción monetaria amortigua el crecimiento del sector.

Respecto a Argentina, el banco estadounidense afirmó que "aunque las políticas erráticas" que aplica el gobierno de Cristina Fernández "probablemente continuarán pesando sobre la actividad económica en Uruguay, observamos que el impacto negativo global debería ser menos grave que en años anteriores".

Eso se debe a que "Uruguay ha diversificado considerablemente sus mercados de comercio y ha reducido sus vulnerabilidades financieras externas", añadió.

Por otro lado, el JP Morgan reiteró los conceptos que mencionó luego de conocerse el dato de inflación de febrero que llevó la suba de precios en 12 meses a 9,82%.

"Una economía en crecimiento, un mercado laboral rígido, la indexación retroactiva de salarios, y una política fiscal relativamente expansiva continúan manteniendo la inflación por encima del objetivo oficial", señaló en esa ocasión y en este informe.

Por ello, el banco estadounidense había elevado su proyección de inflación para el año de 8% a 8,6%.

Sobre el déficit fiscal, el JP Morgan expresó que "si bien se moderó" en los 12 meses cerrados a enero a 2,1% del PIB (había sido de 2,3% del Producto en 2013), "nuestro pronóstico actual es que el déficit fiscal se elevará al 2,4% del PIB en 2014 , un año electoral".