Bank of America recomienda invertir en bonos como el Discount y el Boden 2015

Los bancos de Wall Street mantienen sus perspectivas positivas sobre la deuda argentina, ya que el país continúa tomando medidas económicas que son bienvenidas por el mercado.

Esta vez es el turno de Bank of America, que en su último informe reafirma su calificación de "overweight" en activos argentinos, es decir que recomienda a sus clientes tenerlos sobreponderaros en su cartera de inversión.

El banco fundamenta esta postura en la solución de los reclamos arbitrales, la revisión de las estadísticas económicas, las negociaciones con el Club de París; además del recorte a los subsidios y la flexibilización de los controles de capital. “

En el corto plazo, el crédito también será apoyado por una cosecha fuerte que durará hasta el mes que viene, lo que ayuda a aumentar las reservas de divisas, y por los anuncios de licitación de la frecuencia para operar 4G”, sostuvo el banco.

Con respecto a los bonos con ley Nueva York, la entidad financiera recomienda los Discounts (a u$s 79,5) sobre los bonos Par (a u$s 43,6). Estos últimos están 11% por encima de los máximos previos a la decisión de las cortes norteamericanas y tienen más potencial de baja.

Por su parte, los Discounts estuvieron bajo presión la semana pasada ya que se utilizaron en parte como cobertura contra los Bonar 24, pero en el banco consideran que la ola de ventas fue exagerada y que los activos deberán recuperarse una vez que el mercado se estabilice. Además, los fondos compraron Par porque favorecieron el activo de menor precio.

Asimismo, el banco remarca que la decisión final de la Corte Suprema de aceptar el caso pari passu podría suceder tan pronto como en junio o septiembre.

Con respecto a los bonos locales, Bank of America recomienda invertir en Boden 15 en vez de los Bonar 17, sobre una base neutra de riesgo.

“El Bonar 17 subió desde que el Bonar 24 fue emitido. Ahora ofrece un rendimiento de captación sobre el Boden 15 de sólo 40 puntos básicos y no es atractivo dado los riegos de oferta”, advirtió la entidad, que sostiene que hubo demanda por Bonar 17 como sustituto de Bonar 24.

Una estrategia que, según el banco, se invertirá pronto. Los inversores registrados en Estados Unidos tenían apetito por el nuevo Bonar 24, con retornos relativamente atractivos, pero no se les impide comprarlos hasta el 17 de junio por cuestiones regulatorias. Pero cuando los Bonar estén disponibles, el banco espera que los inversores vendan los Bonar 17 para comprar Bonar 24 una vez que estén disponibles.

En relación a este último, el nuevo bono que Repsol vendió a JP Morgan, el banco considera que tiene características interesantes, incluyendo su gran tamaño, liquidez.

El Bonar 24 además presenta mayor duración que el Bonar 17. Asimismo, la entidad considera que los bonos locales no estarían sujetos a las decisiones de la Corte Suprema de Estados Unidos y que un precio en torno a los u$s 89.3 con un rendimiento de 11% está cercano a un nivel de equilibrio, concluye El Cronista.