Cuál fue "el dólar" que subió más de precio en 2015

En el 2015 el dólar se movió acorde a las variaciones de un año electoral que concluyó con un cambió de Gobierno por primera vez en 12 años y medio.

Así, la divisa norteamericana comenzó con un mercado desdoblado por el "cepo" cambiario y una brecha del 70%, para finalizar con un mercado unificado, después de una marcada devaluación del peso y convergencia de las cotizaciones.

En el recorrido de 2015, de la mano del cambio de Gobierno, el dólar oficial fue el que más subió: un 54,2% al público (de $8,61 a $13,28 en el promedio de bancos) y un 51,8% en el mercado mayorista, donde se cursan las operaciones de comercio exterior.

El dólar blue, en cambio, subió tan solo un 1,9% en el año, de $14,05 a 14,32 pesos, mientras que el que se obtiene en la Bolsa de Comercio, el "contado con liquidación", avanzó un 18 por ciento.

Un reporte de PwC Argentina destacó que "la política más significativa" del nuevo Gobierno fue "el levantamiento del cepo y el retorno a un tipo de cambio administrado". Sin embargo, la consultora indicó que "no se han dado aún precisiones sobre los detalles de la política monetaria, la cual puede encontrarse condicionada, en gran medida, en cómo se resuelva la compleja situación fiscal".

Daniel Artana, economista jefe de FIEL, identificó en "la escasez de reservas, atraso cambiario y tarifario, y alto déficit fiscal financiado con emisión monetaria" los principales factores de la difícil herencia económica que deja Cristina Kirchner.

"El Gobierno entrante ordenó las reformas empezando por la eliminación del cepo cambiario para nuevas operaciones, lo cual produjo una depreciación del peso algo menor a la esperada", ponderó a Infobae.com.

En el análisis de la evolución del dólar recobraron protagonismo las tasas de interés. El presidente del Banco Central Federico Sturzenegger decidió elevar las tasas de sus Letras (Lebac) en pesos hasta un máximo de 38% anual, aunque en las últimas dos semanas las bajó hasta el 33% actual, para el tramo más corto de 35 días.

Más allá del retroceso, permiten obtener rendimientos positivos reales por encima de la inflación.

Esta suba se trasladó a los rendimientos de los plazos fijos en moneda local y desincentivó la tenencia de dólares, ante la percepción de que el dólar se va a apreciar a un ritmo inferior al de dicha tasa. Además absorbió esta semana 28.000 millones de pesos.

Esta política monetaria "contractiva" es una estrategia adecuada para retirar el exceso de pesos de la economía y mantener acotada la inflación, aunque a la vez golpea en el costo del crédito y retira liquidez del circuito económico, con consecuencias recesivas si se prolonga duranet varios meses.

Pablo Gao, especialista en estrategias de inversión, advirtió en esta apuesta al peso, una oportunidad para los primeros meses de 2016. Ya que consideró: "Una tasa mayor a 30% anual y prolongada en el tiempo es destructiva para la economía de cualquier tipo".

A su entender, la tasa alta es transitoria y pronto volverá a un numero más racional y más benigno para la economía. "Lo que significa que a los inversores de plazo fijo les será difícil volver a colocar a una tasa de 30%, una vez que necesiten renovar su plazo fijo de corto plazo", concluyó.

Los últimos movimientos del Banco Central le dan la razón, ya que en dos semanas las tasas llegaron a caer un promedio de cinco puntos porcentuales.