Estos son los tres bonos argentinos que eligió el JP Morgan para su cartera
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Una de las primeras medidas del flamante ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, es la eliminación de las restricciones al ingreso de capitales. La medida, de indudable impacto en el circuito financiero, tuvo su reflejo inmediato en Wall Street.
Casi de inmediato de conocerse la noticia, el banco JP Morgan anunció que muy probablemente incorpore a los bonos argentinos al índice GBI-EM en su próxima reunión del 28 de febrero.
Este índice se compone básicamente de los títulos soberanos en moneda local de 15 emergentes.
Incluye, entre otros, papeles de la región -como Brasil, Chile, Colombia, México y Perú- como así también de Hungría, Indonesia, Malasia, Filipinas, Polonia, Rumania, Rusia, Sudáfrica, Tailandia y Turquía.
Según el propio banco, "Argentina satisfizo los requisitos de elegibilidad para las tres versiones del índice GBI-EM de JPMorgan".
Esto, "a parir de una serie de medidas implementadas recientemente para facilitar el acceso de los inversores extranjeros al mercado cambiario y de bonos soberanos".
De acuerdo con el JP Morgan, los títulos que entrarían en el GBI-EM serían los Bonos del Tesoro que vencen:
- En 2021 (TO21)
- En 2023 (TO23)
- En 2026 (TO26)
Se trata de títulos que se emitieron en octubre de 2016, a tasa fija en pesos y bajo ley argentina.
- El 2021 paga el 18,2% anual
- El 2023 tiene un rendimiento del 16%
- El 2026, del 15,5%
Todos ellos pagaderos en forma semestral, en abril y octubre de cada año, con amortización total al vencimiento.
En cuanto a los rendimientos que ofrecen en la actualidad en el mercado secundario:
- El primero tiene una tasa de retorno del 18,3%
- El TO23, del 16,8%
- El más largo, de 16,34%.
Hasta ahora Argentina no era parte de este índice porque, según el gigante financiero "tenía que eliminar esta restricción.
Una vez que ingrese, se creará una demanda natural de activos en moneda local a tasa fija.
A efectos de cuantificar el efecto positivo de la medida, se estima que si los títulos argentinos entraran con la misma ponderación que los de Perú, del orden del 1,8%.
La demanda sería de unos u$s4.000 millones, según estiman en el ámbito local.
Por su parte, el influyente Deutsche Bank también emitió un reporte recomendando a sus clientes posicionarse en bonos argentinos, tras la designación de Nicolás Dujovne al frente del Ministerio de Hacienda.
El banco alemán considera que la deuda argentina es atractiva este año, "a pesar de todas las contras que ha recibido ante su intento por llevar adelante un ajuste de la economía, que resultó más gradual que lo esperado".
Pese a este factor negativo, considera que el volúmen de la deuda es relativamente bajo y pondera el éxito del blanqueo, que aportó u$s13.000 millones, que permite amortiguar los riesgos.
En cuanto a la medida en sí misma, también podría generar efectos positivos en cuanto a la calificación que aún ostenta Argentina como "país fronterizo", según la calificación del índice de acciones de Morgan Stanley, el MSCI.
De modificarse, algo que se espera para mediados de año, el país volvería a lucir la categoría de emergente, y con ello se habilitaría la posibilidad de que muchos fondos compren títulos del Gobierno, lo cual redundaría en mayor volumen invertido, mejores precios y por ende una reducción de las tasas de interés, en momentos en que el mundo asiste a una suba de las mismas.