Dólar, plazo fijo, acciones y las 5 claves de la semana

Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1 - Dólar

BANCO NACIÓN $215.50 +1.41% semanal
BLUE $395 +1.54% semanal
MEP $395.62 +4.18% semanal
CCL $404.29 +3.32% semanal

Brecha con el dólar oficial

BLUE 83%
MEP 84%
CCL 88%

La semana pasada los dólares alternativos han tenido un salto importante, sobre todo el MEP, las brechas se mantienen debajo del 90% pero vuelven a incrementarse. El gobierno no logra estabilizar los dólares, las dudas sobre la posibilidad de llevar adelante el plan canje y con ello intentar cierto control sobre este mercado lejos de disiparse se han profundizado.

Comienza una semana corta por los feriados de jueves y viernes pero nada asegura que sea calma, a media que nos acercamos a las elecciones con definición de candidatos y comienzo de campaña si no se logran medidas que puedan anclar el tipo de cambio veremos más presión sobre el mismo y el cepo hace que esa presión se refleje en las brechas. Por otra parte, no se puede esperar estabilidad en el tipo de cambio con una inflación que no deja de acelerar.

2 - Tasas

Plazo fijo tradicional 6.41% TEM
Plazo fijo UVA: 6.6% para el mes en curso, 6.1% y 6.3% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
Tasa 10 años USA 3.47% +10pbs

Terminado el mes de marzo las consultoras privadas estiman una inflación entre 7% y 8% lo que dejaría a la tasa nuevamente por debajo de la inflación. Este dato muestra una nueva aceleración inflacionaria y las coberturas sobre la misma se impone.

Ya sea plazos fijos uvas o bonos y letras con cobertura sobre la inflación vuelven a ser los preferentes para las inversiones en renta fija en pesos.

3 - Acciones

Merval 245.716,17 +12.06% semanal
Merval en u$s 604.41 +7.55% semanal
S&P 500 4.109,31 +3.48% semanal

Mercado local: Importante rebote en la semana, tanto en moneda local como en dólares, un contexto internacional favorable ha sido de ayuda aunque las dudas sobre la Argentina continúan. Volatilidad es lo que nos espera, luego de un caída el rebote es bien recibido pero estamos lejos de retomar el sendero alcista.

Mercado americano: Fuerte rebote que coloca al mercado S&P 500 nuevamente por arriba de los 4.000 puntos, con el comienzo del mes veremos si los datos económicos de empleo, inflación y actividad pueden afianzar el movimiento o si volveremos a la tendencia lateral declinante que se ve en el 2023.

4 - Bonos

Riesgo país 2.276 -273 pb

Bonos en dólares: Luego de semanas de fuertes bajas los bonos en dólares lograron un rebote y se ve reflejado en la mejora del riesgo país. A pesar del mismo siguen en precios muy bajos pero la crisis económica que atraviesa la Argentina justifica los precios presentes. Si el nuevo gobierno logra empezar a ordenar la macro local estos valores podrían ser una excelente oportunidad pero nadie puede descartar mayor volatilidad en el corto y mediano plazo.

Bonos en pesos: El Tesoro sigue logrando renovar la deuda, la duda sobre la deuda en pesos no desaparece pero por el momento el gobierno logra renovar los vencimientos mes a mes. El costo es una mayor tasa.

5 - Reservas

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Las Reservas vienen sufriendo un deterioro constante con bajas diarias impulsadas principalmente por las ventas en el mercado de cambios que en los primeros 3 meses superan los u$s 2.700 millones. El viernes el BCRA logró mejorar las mismas gracias al desembolso de u$s 5.400 millones del FMI por el cumplimiento de las metas del 4 trimestre del 2022. Aun así en el año las Reservas se desploman u$s 5.533 millones, esta tendencia claramente no puede sostenerse por mucho tiempo más.

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