Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

 

• BANCO NACIÓN $365.50 0.00% semanal
• BLUE $1.200 +22.45% semanal
• MEP $899.40 +3.35% semanal
• CCL $1.044.19 +8.82% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 228%
• MEP 146%
• CCL 186%

 

Semana donde se aceleró la corrida cambiaria donde el valor del dólar refleja precisamente eso, una corrida, y no seguir ninguna variable. Quien esperó hasta último momento para dolarizarse tuvo que pagar un valor muy alto, pero solamente a partir de hoy veremos si fue caro o no.

Con menos incertidumbre electoral y si los ganadores aportan calma los precios tendrían que retroceder esta semana, en caso contrario esta corrida terminará provocando una nueva crisis económica con implicaciones difíciles de prever.

2- Tasas

 

• Plazo fijo tradicional 10.93% TEM
• Plazo fijo UVA: 12.7% para el mes en curso, 9.5% y 10.7% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
• Tasa 10 años USA 4.91%  +29 pbs 

La suba de tasas por parte del BCRA no logró evitar que la corrida siga acelerando, llegó tarde y fue insuficiente. Los que quedaron en pesos siguen perdiendo tanto contra la inflación como contra la suba del dólar.

Por el momento para quienes deban realizar colocaciones en pesos sigue siendo preferente la opción del plazo fijo UVA.

3- Acciones

• Merval  800.804,78 +9.97% semanal
• Merval en u$s 721,06 -8.34% semanal
• S&P 500 4.224,16 -2.39% semanal

Mercado local: Las acciones argentinas siguieron siendo refugio para quienes no querían quedarse en pesos, si bien el índice en dólares sufrió la fuerte suba del CCL en moneda local tuvo una suba de casi el 10%. Debemos tener cuidado para los próximos días porque la suba ha sido violenta y no sustentada por el desempeño de las empresas sino más bien por la huida del peso esto nos puede llevar, de estabilizarse el tipo de cambio, a una toma de ganancias fuerte para las acciones.

Mercado americano: Las expectativas de más suba de tasas junto con el conflicto Israel-Hamas que amenaza con escalar tiene a los inversores con un ánimo adverso al riesgo. Después de semanas de leves movimientos la que acaba de terminar dejó una baja más significativa.

Para lo que comienza habrá que estar atentos a la presentación de resultados como MSFT, GOOGLE, META, KO, GM y AMZN entre otros como así también los datos del PIB que se darán a conocer para saber cómo sigue la economía.

4- Bonos

 

• Riesgo país 2.412 -94 pb

Bonos en dólares: En un contexto internacional más favorable y un mercado con alta intervención para sostener el precio del MEP los bonos en dólares tuvieron una buena semana. Para adelante sabemos que partimos de precios bajos pero las definiciones económicas de quienes salgan favorecidos en la elección será determinante para saber si los bonos pueden seguir recuperando o profundizar su caída. 

Bonos en pesos: Alta volatilidad en los bonos en pesos, los que ofrecen cobertura en dólares han sido los más demandados y el precio lo refleja, los que cubren contra la inflación han tenido un desempeño aceptable en el mes. Con meses de alta inflación por venir, quienes deban mantenerse en pesos tienen en estos instrumentos una cobertura aceptable al riesgo que se corre.

5 - CCL vs. Stock de pesos

 

 

Actualizamos y repetimos el gráfico de la semana pasada a los efectos de mostrar cómo la corrida cambiaria ha ido incrementando la brecha entre ambas variables.

Lo lógico y esperable sería que la misma ajuste por el valor del CCL provocando una baja sensible frente a los valores que alcanzó la semana pasada, está claro que la cantidad de pesos seguirá subiendo pero aún manteniendo el ritmo de la suba de los últimos meses el tipo de cambio debería volver abajo $900 en los próximos días. 

Si bien las variables han mantenido en el largo plazo una correlación sostener la misma en lo inmediato dependerá del mensaje de quienes hayan resultado ganadores ayer y de quienes manejan la economía hasta el 10 de diciembre