Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

 

• BANCO NACIÓN $400.50 +6.37% semanal
• BLUE $990 +3.66% semanal
• MEP $1.000.24 +6.91% semanal
• CCL $995.45 +5.13% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 147%
• MEP 150%
• CCL 149%

 

Terminó la gestión Alberto Fernández y en materia cambiaria dejó los siguientes datos:

• Dólar oficial de $62.75 a $400.50 +538%
• BLUE de $69.50 a $990 +1324%
• MEP de $72.79 a $1000.24 +1274%
• CCL de $75.92 a $995.45 +1211%

Hoy comienza un nuevo programa económico que tendrá otro régimen cambiario, sin datos previos al comienzo de la jornada financiera el mercado irá reaccionando según vayan dando señales desde el gobierno. Habrá sinceramiento del valor del dólar, veremos de qué magnitud, qué restricciones se mantienen y si su cotización será libre o no.

Ante posibles cambios tan profundos era prudente una conferencia de prensa del Ministro de Economía junto al Presidente del BCRA para dar a conocer los lineamientos generales del nuevo programa económico y el régimen cambiario.

2- Tasas

 

• Plazo fijo tradicional 10.93% TEM
• Plazo fijo UVA: 8.37% para el mes en curso, 11.5% y 14% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)

La inflación ha acelerado en las últimas semanas y si bien en los próximos días se conocerá el dato de noviembre, diciembre apunta a ser sensiblemente peor. El nuevo programa económico junto con el régimen monetario y cambiario terminarán de conformar el nivel de precios a los cuales irán muchos de los bienes y servicios, el mercado estima un piso de 20% de inflación para diciembre pero hasta conocer el impacto real de las medidas es difícil marcar un techo.

3- Acciones

• Merval  941.829.88 +8.24% semanal
• Merval en u$s 949.75 -1.26% semanal
• S&P 500 4.604,37 +0.21% semanal

Mercado local: Una vez más el mercado funcionó como cobertura frente a la incertidumbre, hoy deberá comenzar a convalidarse las subas de la mano de las medidas que se vayan conociendo. Hay grandes expectativas frente a enormes desafíos. 

Mercado americano: Sigue rompiendo récords en los distintos índices. En estos casos se ajustan los stop loss y se dejan correr las ganancias sabiendo que en algún momento habrá una toma de ganancias.

Dos pruebas en lo inmediato, la última reunión de la Reserva Federal para decidir si sube o no las tasas y los datos de inflación de noviembre puede interrumpir o no el último rally del año. Mientras tanto, el S&P 500 acumula una suba de casi 20% en lo que va del año.

4- Bonos

 

• Riesgo país 1.923 -59 pb

Bonos en dólares: Los bonos suben un nuevo escalón y se colocaron en el rango u$s 35/40 marcando subas de hasta 50% en el año. Nuevamente las expectativas sobre una mejora en la situación económica del país de la mano de un equilibrio en las cuentas públicas ha impulsado los precios de estos activos. El mercado empezará a analizar cada una de las medidas para saber si estos valores pueden sostenerse con vistas al futuro y si en algún momento el país logra volver al mercado voluntario de crédito para rollear los vencimientos. 

Bonos en pesos: Con la disparada de precios que se vivió en las últimas semanas los bonos que ajustan por inflación llegan a tener rendimientos de inflación – 40 puntos, eso se justifica en que hoy corren a una inflación de 1 dígito mensual y se espera que la misma tenga de piso 20% en el mes de diciembre de piso

Algo similar ocurre con los bonos que ajustan por dólar o los duales, estos seguramente tendrán su ajuste a partir del día de hoy.

5 - Stock de pesos

 

 

El motivo es que ante una inminente oferta para desarmar estos instrumentos los bancos necesitaban tener disponible los fondos. Mientras que las Leliqs son a 28 días los pases son a 1 día, de esta forma los bancos cuentan diariamente con la disponibilidad necesaria para aceptar el canje cuando sea propuesto. Más allá de eso la base monetaria se expandió en $1.74 billones (23.99%) lo que refleja también la incertidumbre que vive el sector.