Acciones argentinas en Wall Street cerraron mixtas y bonos extendieron bajas, tras decisión de la FED

La bolsa porteña cerró a la baja este miércoles, luego de que la Reserva Federal de Estados Unidos decidiera mantener sin cambios su política monetaria. En una jornada marcada por la cautela y el bajo volumen, el índice Merval retrocedió un 0,9%. Dentro del panel líder, las acciones de Transener encabezaron las pérdidas con una baja del 4,3%, seguidas por Banco de Valores (-3,3%), BYMA (-2,2%), BBVA (-2,1%) y Telecom (-2%).

El mercado local operó sin dirección definida y con movimientos acotados, en línea con el clima internacional. Las expectativas se centraron en las proyecciones de la Fed sobre posibles recortes hacia fin de año, aunque el mensaje del organismo mostró posturas divididas.

La falta de catalizadores concretos, sumada a la incertidumbre externa, mantuvo la presión sobre los activos argentinos. Los operadores priorizaron una postura defensiva, en espera de mayor claridad sobre la política monetaria global y su impacto en los flujos hacia mercados emergentes.

En sintonía con la plaza local, los ADRs de empresas argentinas que cotizan en Wall Street mostraron un cierre mixto, con movimientos dispares en un contexto de volatilidad. Entre los mayores avances del día se destacaron Transportadora de Gas del Sur (+3,7%), Central Puerto (+2,7%), Corporación América (+2,6%), Loma Negra (+2%) e Irsa (+1,8%). Por el lado de las bajas, Globant lideró los retrocesos con una caída del 5%, seguida por Banco Supervielle (-1,2%), BBVA (-0,8%), Tenaris (-0,8%) y Telecom (-0,7%).

En el mercado de renta fija, los bonos soberanos en dólares finalizaron con mayoría de bajas. El Bonar 2041 lideró los retrocesos con una caída del 1%, seguido por el AE38D, que bajó un 0,6%.

Estrategias de inversión en pesos: oportunidades y cobertura ante la proximidad electoral

Los especialistas del bróker Grupo SBS analizaron las oportunidades disponibles en pesos argentinos, destacando que las Lecaps de corto plazo continuaron mostrando tasas reales positivas ex ante. Esta característica las posicionó como instrumentos atractivos, tanto para preservar valor en moneda dura como para aprovechar retornos en términos reales. Según detallaron, mientras la volatilidad cambiaria permaneciera controlada, estas posiciones resultaron ganadoras en ambas monedas.

Sin embargo, desde SBS subrayaron la importancia de considerar el contexto político. Con el país ingresando en la cuenta regresiva hacia las elecciones, advirtieron que suele activarse una demanda de dolarización de carteras, lo que podría poner presión sobre el tipo de cambio. Frente a esto, sugirieron que los inversores inclinados al carry trade evaluaran alternativas de cobertura mediante contratos de futuros de dólar, aprovechando una curva que, a su juicio, se mostró atractiva. Aclararon, de todos modos, que esta estrategia requería prestar atención al mark to market de dichos instrumentos.

Los expertos de la sociedad de bolsa también destacaron el incipiente proceso de desinflación. Apuntaron que los datos oficiales de mayo y las cifras preliminares de junio reforzaron esta tendencia, lo que abrió espacio para considerar inversiones a tasa fija más larga para perfiles optimistas. No obstante, alertaron sobre el posible impacto de nuevas emisiones del Tesoro en dólares con tasa fija sobre la curva de rendimientos en moneda local, algo que el gobierno confirmó recientemente y que SBS ya venía anticipando.

Para Grupo SBS, las señales de desinflación podrían consolidarse si el gobierno lograba mantener a raya los precios regulados y las negociaciones paritarias. Además, señalaron que la reducción de aranceles a las importaciones también podría contribuir a moderar la dinámica de precios. A pesar de esto, sus analistas reafirmaron que los instrumentos ajustables por CER continuaron siendo atractivos, incluso en un escenario de desinflación, ya que una eventual normalización macroeconómica debería reflejarse en una compresión de tasas reales. También indicaron que era clave monitorear la liquidez en pesos a corto plazo, dada la influencia de encajes bancarios, intervenciones del BCRA y la absorción de pesos a través del Bopreal.

Bonos en dólares: entre la búsqueda de rendimiento y la cobertura

En el universo de la renta fija en dólares, los especialistas del bróker reiteraron su preferencia por el bono GD35 entre los Globales. A su juicio, este título ofreció el mejor retorno total proyectado a un año, incluso frente a la posibilidad de que el tramo corto de la curva comenzara a mostrar una pendiente positiva. Este escenario implicaba que los bonos más largos podrían ganar atractivo con la reconfiguración de la estructura de tasas.

No obstante, para horizontes de inversión más cortos, los expertos de SBS señalaron que existió valor en títulos como el GD29 y el GD30. Si la curva efectivamente retomaba una pendiente positiva en el corto plazo, estos instrumentos se presentaban como una alternativa eficiente para capturar ese movimiento, con un riesgo más acotado en términos de duración.

Más allá de los soberanos, desde la sociedad de bolsa recomendaron opciones en el segmento corporativo hard dollar, especialmente para perfiles conservadores. Empresas como Vista, Aluar, Pampa, Tecpetrol y YPF Luz, según explicaron, ofrecieron una mejor defensa ante escenarios adversos. En un contexto de alta incertidumbre, estos activos mantuvieron mejor performance relativa respecto a bonos soberanos o provinciales, que podrían resultar más castigados.

Para inversores con mayor tolerancia al riesgo, destacaron al bono BUENOS 37 A como una oportunidad interesante. Este instrumento se posicionó como un "trade electoral", es decir, una apuesta directamente vinculada al desarrollo del ciclo político. Según analizaron, su relación riesgo-retorno lo convirtió en una opción válida dentro de una estrategia más agresiva, particularmente en un año atravesado por el calendario electoral.

Qué pasa en los mercados del mundo

Las acciones estadounidenses cerraron con resultados mixtos este miércoles, en una jornada marcada por la cautela ante la posibilidad de que Estados Unidos se involucre en el conflicto entre Israel e Irán, mientras la Reserva Federal decidió mantener sin cambios la tasa de interés y mostró posturas divididas sobre su trayectoria para el resto del año.

El Dow Jones retrocedió un 0,1%, el S&P 500 se mantuvo apenas por debajo de la línea de equilibrio, y el Nasdaq avanzó cerca de un 0,1%. Más temprano en la sesión, los tres principales índices habían llegado a subir alrededor de un 0,6%, impulsados por expectativas previas a la decisión de la Fed.

El banco central mantuvo la tasa de referencia sin cambios por cuarta reunión consecutiva. También publicó su nuevo Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que incluyó el "diagrama de puntos" (dot plot), donde los funcionarios proyectaron la posible evolución futura de las tasas de interés.

La mediana de las estimaciones oficiales ubicó la tasa de fondos federales en 3,9% hacia fines de 2025, lo que implicaría dos recortes de un cuarto de punto este año. Sin embargo, la dispersión de opiniones fue mayor que en ocasiones anteriores, con algunos miembros del comité anticipando que no habría recortes.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que la decisión más prudente en este momento era mantener la tasa estable para seguir evaluando la trayectoria de la inflación en el corto plazo. Señaló que la entidad necesitaba mayor claridad sobre el impacto de los aranceles: "Lo que estamos esperando para bajar las tasas es entender qué pasará con la inflación asociada a los aranceles. Hay mucha incertidumbre al respecto", afirmó.