¿Conviene invertir en el CEDEAR de Netflix tras sus resultados del segundo trimestre de 2025?

Netflix presentó sus resultados financieros correspondientes al segundo trimestre de 2025, con cifras que superaron levemente las previsiones del mercado y confirmaron su estrategia centrada en ingresos y rentabilidad. La compañía reportó ingresos por 11.080 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 16%, y por encima de los 11.070 millones de dólares estimados por el consenso de analistas relevado por LSEG.

Las ganancias netas ascendieron a 3.100 millones de dólares, lo que equivale a 7,19 dólares por acción, frente a los 4,88 dólares registrados en el mismo período del año anterior. Este desempeño trimestral marcó una variación significativa en términos de rentabilidad, en línea con los objetivos comunicados previamente por la empresa.

Uno de los cambios estructurales que ratifica esta publicación de resultados es la continuidad en el nuevo enfoque de la compañía, que por segundo trimestre consecutivo decidió no informar datos sobre el crecimiento neto de suscriptores. En su lugar, Netflix continúa priorizando métricas relacionadas con ingresos, márgenes operativos y generación de caja, en un contexto de maduración del negocio y diversificación de fuentes de ingresos.

En cuanto a los márgenes, el margen operativo alcanzó el 34,1%, lo que implica una mejora de tres puntos porcentuales respecto al primer trimestre del año y de casi siete puntos en comparación con el segundo trimestre de 2024. Este incremento fue atribuido al crecimiento en cantidad de usuarios, a las subas de precios aplicadas en varios mercados, al desarrollo del negocio de publicidad y a un contexto favorable de tipo de cambio.

Desempeño en generación de caja y nuevas proyecciones

La generación de efectivo fue otro de los puntos destacados del trimestre. El flujo de caja operativo alcanzó los 2.400 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 84%. En tanto, el flujo de caja libre (free cash flow) se ubicó en 2.300 millones de dólares, con una mejora del 91% en relación con el mismo período de 2024.

Con base en estos resultados, Netflix actualizó su guía de flujo de caja libre para el total de 2025. La nueva estimación ubica esta variable en un rango de entre 8.000 y 8.500 millones de dólares, por encima del rango previamente comunicado.

También revisó al alza su proyección de ingresos anuales, que ahora se sitúa entre 44.800 y 45.200 millones de dólares, frente a la previsión anterior que oscilaba entre 43.500 y 44.500 millones. Este ajuste contempla el impacto positivo de la depreciación del dólar estadounidense frente a otras monedas y la evolución favorable del negocio de membresías y ventas de publicidad.

"En términos de generación de caja, el desempeño fue también destacado: el flujo de caja operativo fue de u$s2.400 millones (+84% i.a.), mientras que el free cash flow se ubicó en u$s 2.300 millones, creciendo un 91% interanual. En base a estos resultados, Netflix revisó al alza su guía de flujo de caja libre para todo 2025, que ahora se ubica entre u$s 8.000 y 8.500 millones.Además, actualizó su proyección de ingresos anuales a un rango de u$s44.800-45.200 millones (vs. u$s43.500-44.500 previos), reflejando el impacto de la depreciación del dólar estadounidense frente a otras monedas y el sólido desempeño de la plataforma en términos de crecimiento de membresías y ventas publicitarias", explicó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

Publicidad y contenido como ejes de crecimiento

La estrategia de Netflix para ampliar su base de ingresos se apoya cada vez más en su oferta con publicidad, modalidad que continúa expandiéndose en diversos mercados. La compañía no detalló cuántos usuarios actualmente acceden al servicio mediante esta opción, pero reiteró que el crecimiento en este segmento está contribuyendo de forma incremental al margen operativo.

En paralelo, el calendario de lanzamientos para el segundo semestre del año se presenta como uno de los más cargados de los últimos ejercicios. Entre los títulos que encabezarán los estrenos se encuentran la segunda temporada de Wednesday, el final de Stranger Things, la secuela de Happy Gilmore y Frankenstein, dirigida por Guillermo del Toro.

Desde la empresa señalaron que el aumento en la cantidad de producciones de alto perfil tendrá un impacto directo sobre los costos operativos. En particular, se espera un incremento en los gastos de amortización de contenidos y en los presupuestos destinados a marketing. Por este motivo, la compañía anticipó que los márgenes operativos experimentarán una reducción en la segunda mitad del año.

"La compañía advirtió que los márgenes operativos caerán en la segunda mitad del año, debido al incremento esperado en amortización de contenidos y costos de marketing, asociado a un slate más cargado de lanzamientos. Entre los títulos más destacados para lo que resta del año se encuentran: la segunda temporada de Wednesday, el cierre de Stranger Things, Happy Gilmore 2 y Frankenstein, dirigida por Guillermo del Toro", remarcó Vlassich.

Transición estratégica y foco en rentabilidad

El nuevo modelo de comunicación financiera de Netflix, centrado en variables de rentabilidad en lugar de crecimiento de suscriptores, responde a un contexto en el que la plataforma se encuentra en una etapa avanzada de desarrollo de mercado. Con presencia consolidada en múltiples regiones y una base significativa de usuarios, la compañía busca optimizar la monetización de su ecosistema mediante ajustes de precios, segmentación de ofertas y el desarrollo de su unidad publicitaria.

Este cambio de estrategia también refleja una tendencia más amplia dentro del sector del streaming, en el cual las empresas buscan demostrar sostenibilidad financiera en lugar de solo crecimiento en volumen de usuarios. En este sentido, la generación de caja libre y el margen operativo se han convertido en métricas clave para inversores y analistas.

Perspectivas para el resto de 2025

El ajuste en las proyecciones de ingresos y flujo de caja libre sitúa a Netflix en una posición de relativa solidez frente a sus competidores. A pesar de que se anticipan mayores gastos en contenidos durante los próximos meses, la compañía considera que cuenta con los recursos financieros y la infraestructura operativa necesarios para sostener su actual ritmo de producción y expansión.

Asimismo, la depreciación del dólar frente a otras monedas representa un factor que podría seguir favoreciendo los resultados en términos nominales, especialmente en los mercados internacionales donde la plataforma cuenta con fuerte presencia.

En este escenario, Netflix mantiene su hoja de ruta centrada en fortalecer su oferta de contenidos, mejorar la rentabilidad por usuario y consolidar su negocio publicitario. Con un segundo trimestre que superó las expectativas y una revisión al alza de sus principales indicadores anuales, la compañía proyecta cerrar 2025 con niveles de facturación y generación de caja superiores a los del ejercicio anterior, aunque con márgenes algo más acotados en la segunda mitad del año debido al calendario de estrenos.