Las acciones argentinas cerraron con cautela en la antesala electoral y el riesgo país superó los 900 puntos

En la antesala de los comicios legislativos en la Provincia de Buenos Aires, los activos financieros argentinos mostraron una marcada volatilidad. Este viernes, acciones y bonos transitaron una rueda atravesada por la tensión electoral y el contexto global adverso.

Tras un inicio débil, el índice Merval logró revertir la tendencia y avanzó 0,4%, reflejando un clima de prudencia en los inversores. Las encuestas anticipaban un escenario complicado para el oficialismo en las elecciones bonaerenses de medio término que se celebrarían el domingo.

Dentro del panel líder, las principales subas se concentraron en Telecom (+3,5%), seguida por Metrogas (+2,7%). También se destacaron Edenor (+2,4%), Irsa (+2,3%) y Grupo Supervielle (+2,2%).

En Wall Street, los ADRs de empresas argentinas operaron con variaciones mixtas. Entre los mayores avances diarios destacaron Ternium (+2%), seguida por Banco Supervielle (+1,5%), Corporación América (+1,4%), Irsa (+1,3%) y Telecom (+1,2%). Los retrocesos más pronunciados los encabezaron Tenaris (-2,5%), Mercado Libre (-1,3%), Loma Negra (-1,3%), Central Puerto (-1,2%) y BBVA (-1%).

La reacción en renta variable dejó en claro que la aversión al riesgo dominó la operatoria. El componente electoral local se combinó con un escenario global desfavorable, lo que potenció los movimientos de cobertura. El mercado prefirió protegerse y optar por posiciones más defensivas en lugar de apostar por activos argentinos en ese contexto.

El riesgo país superó los 900 puntos básicos

A diferencia de las acciones, los bonos soberanos en dólares operaron con comportamiento adverso. El Bonar 41 retrocedió 1,2%, seguido por el Bonar 30, lo que confirmó que la volatilidad siguió siendo un factor central en la operatoria.

En el segmento de pesos ajustados por CER, los movimientos fueron más positivos: se observaron subas de hasta 1,8%, con el TX26 como uno de los papeles más demandados. Este desempeño reflejó un mercado que, pese a ciertos repuntes, continuó condicionado por la incertidumbre política y macroeconómica.

El riesgo país, en tanto, superó los 900 puntos básicos y se mantuvo en su nivel más alto de los últimos cinco meses. Este indicador reforzó la percepción de desconfianza de los inversores sobre la capacidad del país para cumplir con sus compromisos financieros en un escenario electoral incierto.

En lo inmediato, el resultado electoral de la Provincia se convierte en una pieza central para los mercados. La definición impactará directamente sobre la lectura de gobernabilidad que hagan los inversores y, por ende, sobre el valor de la deuda argentina.

Última rueda previa a las elecciones: clima de cautela extrema

Hoy tiene lugar la última rueda previa a las legislativas bonaerenses. La contienda se da entre el oficialismo nacional y el peronismo, en un escenario que se presenta más ajustado que las elecciones nacionales de octubre, donde las encuestas muestran a LLA como favorito.

Para la sociedad de bolsa Portfolio Personal Inversiones, lo que ocurra el domingo es un verdadero test político. Según el bróker, los soberanos acumulan en la semana una baja promedio de 2,6%, reflejo de la fuerte reacción negativa que provocó la intervención del Tesoro en el mercado cambiario.

Los analistas de la firma remarcaron que, en este contexto, es lógico que la deuda soberana exhiba volatilidad y que prevalezcan estrategias conservadoras. Desde su óptica, el mercado ya descuenta en precios una victoria de la coalición peronista por entre 3 y 7 puntos en la Provincia.

Aun así, la clave estará en lo que suceda tras conocerse los resultados del domingo.

Intervención cambiaria y depósitos del Tesoro: señales de presión

El seguimiento de la dinámica cambiaria agrega más ruido al mercado. El Grupo SBS destacó que ayer los depósitos del Tesoro en dólares en el BCRA cayeron en 238 millones de dólares, justo el día en que se confirmó la participación del Tesoro en el mercado de cambios (MULC).

De acuerdo con sus estimaciones, utilizando la variación de depósitos en pesos y el tipo de cambio del día, la intervención oficial podría haber rondado los 200 millones de dólares.

"Durante el día de ayer, varias fuentes del mercado apuntaron a otra jornada de alta participación del Tesoro en el MULC vía ventas, algo que habrá que corroborar oficialmente con las series del BCRA en los próximos días", precisaron desde la sociedad de bolsa.

Pese a esas ventas, el tipo de cambio oficial no mostró grandes variaciones. Sin embargo, en los contratos de futuros del dólar sí se evidenció mayor presión: los precios subieron especialmente en los plazos entre octubre y enero, mientras que el interés abierto aumentó en 184,3 millones de dólares.

Inflación y expectativas: el REM suma más preocupación

El Banco Central difundió ayer su Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que recogió un deterioro en las proyecciones de inflación. La mediana de los analistas prevé una suba de 2,1% mensual para agosto, lo que representa 0,4 puntos por encima del relevamiento anterior.

Para los próximos meses también se ajustaron al alza las previsiones, con una inflación acumulada estimada de 28,2% para todo 2025. Aunque los analistas esperan un sendero decreciente para la tasa de interés de referencia (TAMAR), el pronóstico para el tipo de cambio oficial se corrigió hacia arriba: proyectan un dólar oficial en $1441 hacia fin de diciembre.

En el corto plazo, el dato más relevante será el de inflación minorista nacional, que se dará a conocer el miércoles próximo. Esa cifra podría redefinir expectativas y condicionar la política monetaria del BCRA en un momento de alta sensibilidad.

Los datos del REM, combinados con la dinámica electoral, refuerzan el clima de cautela. La economía argentina enfrenta una coyuntura donde los márgenes de maniobra se acortan, mientras los inversores esperan definiciones políticas que marquen el rumbo.