El mercado descuenta un dólar a 3,23 pesos para fin de 2007

En su último informe, el Centro de Investigación en Finanzas de la UTDT arroja que con un Indice de Precios al Consumidor (IPC) estimado en 10,2%, la paridad por dólar o tipo de cambio nominal implí­cito se ubica en los $3,23 para fines del 2007, 4,19% por encima de los $3,10 a los que cotiza hoy.

Según el director ejecutivo del CIF, Ramiro Blázquez, "el resultado se obtuvo tomando la expectativa de variación porcentual de los precios al consumidor que estima el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)".

Inflación
Si bien el número no sorprendió a los economistas consultados, sí­ señalaron las dificultades que en este probable escenario enfrentarí­a el Banco Central, y se desestimó que el BCRA llevara "tan alto" el valor de la moneda.

Para Aldo Abram, de la consultora Exante, "eso implicarí­a niveles de inflación más elevados de los que se están manejando, ya que no sólo se tendrí­a la presión inflacionaria recibida desde el exterior, sino también se le agregarí­a una presión extra infundida por el Banco Central".

Para Abram, los esfuerzos que deberí­a hacer la entidad rectora para sostener al dólar en este valor pondrí­a en juego, a la larga, la solvencia del Central y le darí­a un impulso mortal a la polí­tica expansiva que viene acusando desde 2005.

Justamente por esta razón el economista descarta que la moneda pueda llegar a un nivel tan elevado, ya que deberí­a corresponderlo con mayor emisión de pesos que tendrí­a como contrapartida nuevas emisiones de letras y notas para "secar" la plaza.

De la misma opinión fue Martí­n Apaz, economista de Deloitte. "Si bien manejamos un valor para el dólar en los $3,17 no estamos viendo que pueda superar ese nivel", dijo Apaz. "Esto porque el Central va a querer compensar la caí­da del tipo de cambio real y porque la consigna es contar en todo momento con un tipo de cambio alto como pilar del modelo económico".

Despegarse
Para los analistas, pensar en un dólar a $3,23 implica necesariamente pensar en una mayor presión inflacionaria. Resulta difí­cil cuando la que hay constituye una bomba de tiempo que, por ahora, nadie se atreve a desarticular.

Para Abram, "todo lo que tiene que ver con la inflación corresponde exclusivamente a la órbita del Central". Algo que, desde la misma entidad y a través de los medios gráficos, su gerente general, Carlos Pérez, se ha encargado de negar.

En este sentido, desde que Martí­n Redrado se hizo cargo del BCRA se ha hecho explí­cita una lí­nea discursiva pública por parte de la entidad que dice que "si las cosas no van bien miren para otro lado".

"Debe reconocerse la multicausalidad del fenómeno inflacionario a la luz