Marina Dal Poggetto: "El Gobierno intentará defender el techo de la banda cambiaria"

La contundente victoria del peronismo en las elecciones de medio término en la provincia de Buenos Aires generó un fuerte sacudón político y económico. En este contexto, la economista Marina Dal Poggetto, directora de EcoGo, advirtió que el Gobierno probablemente opte por defender el techo de la banda cambiaria, actualmente fijado en torno a los $1.470.

Según Dal Poggetto, la derrota del oficialismo se dio en un escenario de fuerte polarización: "El mensaje de la campaña fue ‘kirchnerismo nunca más’. Y el peronismo ganó, por una diferencia mayor a la esperada", explicó en diálogo con Radio Rivadavia.

Para la economista, el resultado electoral tendrá consecuencias inmediatas: "Lo que vas a ver hoy es una presión enorme sobre el mercado, algo que ya se anticipaba en el pre-market".

La especialista subrayó que el desafío central pasa por cómo se reorganizará el Gobierno frente a este nuevo escenario, marcado por tensiones cambiarias y pérdida de confianza.

El Tesoro en el centro de la estrategia: ¿defenderá el techo cambiario?

Dal Poggetto recordó que, en los últimos días, la intervención oficial se intensificó. Ya no se limitó a operar en futuros o en circuitos paralelos, sino que el Tesoro utilizó dólares propios para inyectar liquidez en un mercado ilíquido, afectado por lo que en la jerga financiera se denominó "riesgo kuka".

Frente a esto, la reacción del Gobierno fue minimizar el impacto. "El ministro de Economía dijo ‘acá no pasó nada, todo sigue igual’. La cuestión es qué significa realmente que todo sigue igual", planteó la economista.

La gran incógnita ahora está en la política cambiaria: "Yo imagino que van a ir a defender el techo de la banda. La pregunta es cuántos dólares cuesta sostener ese nivel", señaló Dal Poggetto.

Con apenas 34 días hábiles por delante hasta las elecciones de octubre, advirtió que el oficialismo deberá recalibrar tanto su programa económico como su estrategia política.

El error de levantar los controles de capitales

Para la especialista, el punto de quiebre fue la eliminación de los controles de capitales, una decisión que dejó expuesta la fragilidad del esquema financiero.

"Al levantar los controles, tu programa en pesos, que se venía remonetizando con operaciones al contado, quedó incompleto. Y tu programa en dólares, que dependía de la emisión de pesos para financiarse, también se agotó".

La respuesta inmediata fue un endurecimiento monetario: suba de encajes y tasas de interés para sostener la demanda de pesos. Sin embargo, la incógnita se mantiene: "¿Cuál es la tasa que realmente se necesita hoy para sostener la demanda de pesos hasta la elección?", se preguntó.

Dólar cripto y reservas: señales para el mercado

Dal Poggetto minimizó la relevancia del mercado cripto en términos de volumen, aunque destacó que funciona como termómetro de expectativas: "Es una señal de precios que refleja lo que el mercado cree que hará el Gobierno: defender la banda cambiaria".

La clave, según su visión, estará en el accionar del Banco Central: "Esto se estabiliza cuando el Banco Central empiece a comprar dólares. La pregunta es dónde y cuándo podrá hacerlo".

Mientras tanto, el riesgo es claro: "Si intentan defender el techo de la banda y siguen perdiendo dólares al ritmo de la semana pasada, el mercado se va a poner nervioso", concluyó.