Las joyas ocultas del mercado que aseguran hasta un 10% anual en dólares

En un contexto donde los inversores buscan desesperadamente alternativas que combinen rentabilidad, seguridad y cobertura cambiaria, las Obligaciones Negociables (ON) resurgen como una opción que merece más atención de la que recibe. No son nuevas, no son glamorosas, pero tienen algo que escasea: previsibilidad.

¿Qué son las ON?

Las ON son instrumentos de deuda emitidos por empresas privadas (y en algunos casos estatales) para financiar sus operaciones, refinanciar pasivos o expandirse. Dicho en otras palabras, el emisor toma prestado dinero del inversor y se compromete a devolvérla en un plazo determinado, con intereses fijados de antemano. El inversor no es ni socio, ni tiene acciones, es acreedor. Y eso, en tiempos de incertidumbre, puede ser una ventaja.

¿Cuánto rinden?

Depende del emisor, del plazo y de la moneda. Pero para dar una idea concreta, hoy las ON en dólares de empresas como YPF, Vista Oil o Pampa Energía ofrecen tasas que oscilan entre el 7% y el 9% anual. En pesos, hay emisiones que superan el 20% anual, aunque con riesgo inflacionario. Las tasas son fijas o variables, y el pago de intereses suele ser semestral o anual. En muchos casos, el capital se amortiza en cuotas, lo que permite recuperar parte de la inversión antes del vencimiento final.

¿Son seguras?

La seguridad depende de tres factores: la solvencia del emisor, la existencia de garantías, y la calificación de riesgo. Empresas como YPF tienen respaldo estatal, lo que les da cierta estabilidad, aunque también las expone a riesgos políticos y regulatorios. Pampa Energía y Vista Oil, por su parte, son privadas y más expuestas a los vaivenes del mercado energético, pero también más ágiles.

Muchas ON cuentan con garantías reales o fiduciarias, y la mayoría son calificadas por agencias independientes. Esa nota de riesgo no es un capricho: permite saber si el emisor tiene capacidad de pago. Y aunque no es obligatorio, las empresas suelen buscar esa calificación para atraer inversores institucionales.

¿Cómo se compran?

Invertir en ON es más fácil de lo que parece. Solo se necesita:

1. Abrir una cuenta comitente en una sociedad de bolsa o broker habilitado.
2. Consultar el listado de ON disponibles en el mercado (BYMA o MAV).
3. Analizar el prospecto de emisión: ahí está todo lo que necesitás saber (plazo, tasa, moneda, garantías, destino de los fondos).
4. Emitir la orden de compra. Se puede hacer online, desde la plataforma del broker.

Y si querés salir antes del vencimiento, no hay problema: las ON se negocian en el mercado secundario, como cualquier bono. Eso sí, el precio puede variar según la oferta y demanda.

¿Para quién son?

Las ON son ideales para inversores que buscan renta fija, cobertura cambiaria (en el caso de las ON en dólares), y menor exposición al riesgo soberano. No reemplazan a los bonos del Tesoro ni a las acciones, pero pueden ser un complemento valioso en una cartera diversificada.

Si se trata de un inversor conservador, que busca emisiones de empresas grandes, con buena calificación y respaldo estatal, son una excelente opción. Si en cambio, se trata de un inversor con cierta aversión al riesgo, puede mirar ON de empresas medianas, con tasas más altas pero mayor volatilidad.

Algunas ON que se destacan en el mercado: 

• YPF 2026 (Ticker: YCA6O) Emisión en dólares bajo ley extranjera. Paga intereses semestrales con una tasa anual cercana al 8%. Tiene respaldo estatal y buena liquidez en el mercado secundario.
• Pampa Energía 2027 (Ticker: PTSTO) ON en dólares con rendimiento aproximado del 7,5% anual. Empresa sólida del sector energético, con buen historial de cumplimiento y calificación de riesgo aceptable.
• Telecom 2025 (Ticker: TLC5O) Ideal para inversores de corto plazo. Tasa en torno al 6,5% anual en dólares. Buena liquidez y perfil conservador.
• Genneia 2028 Empresa líder en energías renovables. ON en dólares con tasa cercana al 9%. Atractiva para quienes buscan impacto ambiental positivo sin resignar rentabilidad.
• Vista Oil & Gas 2026 ON en dólares con rendimiento superior al 8%. Empresa privada con fuerte crecimiento en Vaca Muerta. Perfil más agresivo, pero con potencial.

¿Conclusión?

Las Obligaciones Negociables no son la vedette del mercado, pero cumplen. Pagan lo que prometen, tienen reglas claras, y permiten invertir en el sector privado sin asumir los riesgos de la política. En un país donde la incertidumbre es moneda corriente, eso ya es mucho decir.

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