¿Comprar o vender?: qué hacer con el CEDEAR de Amazon, tras un balance que sorprendió a todos

Amazon cerró el tercer trimestre de 2025 con números que superaron hasta los pronósticos más optimistas. La firma fundada por Jeff Bezos reportó una ganancia neta de u$s21.200 millones, equivalente a un EPS de u$s1,95, es decir, 24% por encima del consenso de analistas. Los ingresos totales ascendieron a u$s180.170 millones, un incremento interanual del 13,4% que también superó las proyecciones del mercado.

Según el informe de Allaria, los márgenes operativos se ubicaron en 9,7%, por debajo del 11,4% del trimestre anterior, aunque mejor de lo previsto.

La ganancia operativa se mantuvo estable en u$s17.420 millones, afectada por un acuerdo legal con la FTC (u$s2.500 millones) y pagos por despidos (u$s1.800 millones) que impactaron tanto en el negocio minorista como en Amazon Web Services (AWS).

Amazon Web Services (AWS) muestra su crecimiento más alto en 3 años

El gran motor de Amazon volvió a ser Amazon Web Services, su negocio de infraestructura en la nube. AWS alcanzó ingresos récord de u$s33.000 millones, lo que representa un salto interanual del 20%, el más fuerte desde 2022.

El resultado operativo de la unidad subió 9% YoY a u$s11.430 millones, recuperando el terreno perdido en el trimestre anterior. Este repunte marca una reaceleración clara del negocio, apoyada en la mayor demanda empresaria por servicios de inteligencia artificial (IA) y almacenamiento de datos.

Allaria subraya que el gasto internacional en inteligencia artificial podría trepar a u$s100.000 millones en 2025, y que AWS será uno de los principales beneficiarios de ese impulso, integrando nuevas soluciones basadas en IA generativa en su plataforma.

El negocio publicitario y Prime

El área de publicidad continúa siendo una fuente clave de crecimiento. Los ingresos por avisos digitales avanzaron 23,5% interanual, hasta u$s17.700 millones, superando los u$s15.500 millones estimados por el consenso. El rendimiento fue superior incluso al de Google, que creció 14% en el mismo período.

Por su parte, los servicios de suscripción, que incluyen Prime Video, Amazon Music y envíos gratuitos, alcanzaron un máximo histórico de u$s12.580 millones, un aumento de 11,5% YoY.

El ecosistema Prime, con más de 250 millones de usuarios activos, sigue siendo el corazón de la fidelización y la ventaja competitiva de la compañía.

El comercio minorista se estabiliza

La tienda online, responsable del 37% de los ingresos totales, generó u$s67.400 millones, un incremento del 10% interanual, mientras que las tiendas físicas avanzaron 6,7%.

El Prime Day de julio fue el más exitoso en la historia de la empresa y ayudó a apuntalar el consumo global.

A su vez, el asistente de compras Rufus, basado en inteligencia artificial, ya muestra resultados prometedores, ya que los clientes que lo utilizan tienen 60% más probabilidades de completar una compra, y se espera que genere más de u$s10.000 millones en ventas adicionales anuales.

La IA impulsa el nuevo ciclo de crecimiento

Para el cuarto trimestre, Amazon anticipa ventas netas entre u$s206.000 y u$s213.000 millones, un crecimiento de entre 10% y 13% interanual, incluso considerando un impacto negativo de 190 puntos básicos por tipo de cambio.

La empresa también espera un resultado operativo de entre u$s21.000 y u$s26.000 millones, superando los u$s19.550 millones que proyectaba el consenso.

Según Allaria, Amazon "avanza sin sobresaltos", con una eficiencia operativa en aumento y una recuperación clara del margen que permitiría una fuerte expansión del flujo de caja libre en 2025.

En cuanto a valuación, la acción cotiza a 30 veces las ganancias esperadas para 2026, lo que implica un descuento del 16% respecto al promedio de los últimos dos años. A un precio estimado de u$s280 por acción, el informe considera que AMZN estaría correctamente valuada, reflejando un ratio de 32x EPS 2026 y el pleno desarrollo del impulso de la IA en el negocio cloud.

El mercado recomienda comprar acciones de Amazon

El consenso de analistas de Allaria, una de las mesas más fuertes de la City, es contundente:

• 99% recomienda Comprar
• • 1% se mantiene Neutral
• • 0% sugiere Vender

El precio objetivo promedio se ubica en u$s277,9, lo que supone un potencial de suba del 12% frente al valor actual de u$s248.

El market cap de Amazon asciende a u$s2,58 billones, con un free float del 90,8% y una beta de 1,3, lo que refleja una volatilidad moderada frente al Nasdaq.

Además, la compañía mantiene una posición financiera sólida, con deuda neta/EBITDA en cero y un Price to Book de 11,9 veces.