La empresa de EE.UU. que quiere destronar a Amazon: el plan que sorprendió a todo Wall Street

El retail estadounidense atraviesa una transformación feroz. Las tiendas físicas pierden volumen, el e-commerce no da respiro y la competencia por márgenes se volvió un campo de batalla donde solo sobreviven los que se adaptan rápido. En ese escenario extremo aparece un nombre que parecía condenado a la irrelevancia, pero que hoy vuelve a despertar interés: Macy’s. La cadena, con más de 160 años de historia, decidió que no va a morir frente a Amazon. Y activó un plan tan radical que volvió a ponerla en el radar de Wall Street.

La diferencia de tamaño entre ambas empresas es abismal: Amazon vale cerca de u$s2,4 billones, mientras que Macy’s ronda los u$s5.000 millones. Es una brecha gigantesca, pero no suficiente para frenar un cambio estructural. Macy’s lanzó la que quizá sea la reinvención más agresiva de su historia, con cierres masivos, giro hacia marcas premium y una apuesta fuerte a la automatización logística. Una jugada extrema para demostrar que aún tiene espacio en un mercado que castiga sin piedad a los rezagados.

Ese giro empieza a verse en la acción: en 2025, Macy’s avanza entre 20% y 25% en dólares, un rebote contundente para una compañía que venía golpeada y fuera del radar de muchos inversores. Para los fondos que buscan casos de "turnaround", el papel volvió a generar conversaciones. La pregunta es si esto es solo ruido pasajero o el inicio de un renacer real.

La respuesta depende del éxito de su plan maestro, "A Bold New Chapter", una transformación total que remodela la empresa desde la base: menos tiendas, más lujo, más eficiencia y más tecnología. Una reconstrucción que apunta directamente a recuperar el terreno perdido frente al gigante de Jeff Bezos.

Un giro drástico: cerrar 150 tiendas y refugiarse en el lujo

La empresa reconoció, sin vueltas, que su estructura quedó obsoleta. Macy’s llegó tarde al e-commerce, gastaba demasiado en metros cuadrados improductivos y tenía una red de tiendas pensada para un mundo que ya no existe. Por eso la primera decisión del plan fue quirúrgica: cerrar 150 tiendas hasta 2026, unas 50 de ellas ya ejecutadas o en proceso.

Ese ajuste no es solo ahorro: es una reconfiguración estratégica. Macy’s va a duplicar su apuesta en las unidades que funcionan y tienen mejor margen: Bloomingdale’s (lujo) y Bluemercury (belleza). Son segmentos con clientes más fieles, mayor poder adquisitivo y menos sensibles al avance de Amazon. Allí es donde la compañía ve un espacio que puede defender y expandir.

La idea es clara: Macy’s no puede competirle a Amazon en precio, velocidad y escala. Pero sí puede hacerlo en experiencia premium, curaduría y servicios de alta gama, donde la presencia física sigue siendo valiosa. Por eso la empresa se está "achicando para fortalecerse", eliminando lo que resta y potenciando lo que suma.

Además, el intento reciente de fondos activistas por comprar la compañía dejó a la vista algo clave: los activos inmobiliarios de Macy’s valen más de lo que muchos imaginan. Ese "piso" de valor explica parte del rebote bursátil y sostiene la tesis de que la empresa no está muerta, sino subvaluada.

La logística como arma: automatización y velocidad para competir

Amazon domina el e-commerce porque entrega rápido. Macy’s lo entendió tarde, pero decidió ponerse al día a toda velocidad. Y lo hizo con una de las inversiones más ambiciosas del plan: un centro de cumplimiento automatizado en China Grove, Carolina del Norte, de casi 130.000 metros cuadrados.

Este centro no es un simple depósito: es una fábrica de velocidad. La automatización permite procesar pedidos mucho más rápido y reduce costos por unidad enviada. La estrategia es lograr que las ventas online representen al menos el 30% del total, algo impensado para Macy’s hace apenas una década.

La ubicación es estratégica: desde Carolina del Norte la empresa puede cubrir buena parte de la costa este con entregas de uno o dos días. Una mejora clave para reducir la desventaja frente a Amazon Prime.

A eso se suma la aparición de un nuevo tipo de local: "Market by Macy’s", tiendas más pequeñas, con inventario curado y menos personal. Estos locales funcionan como puntos de retiro, devoluciones y compras rápidas, integrando el mundo online con el físico y reduciendo costos operativos.

El objetivo final es eliminar uno de los monstruos del retail: el exceso de inventario. Centralizar la logística y achicar tiendas promete mejorar la rotación, reducir descuentos y recomponer los márgenes, un paso fundamental para volver a ser rentable.

La mirada de Wall Street: prudencia, pero con oportunidades reales

Los grandes bancos miran el caso con una mezcla de cautela e interés. JP Morgan, Morgan Stanley y Citi coinciden en que Macy’s está barata en términos de valuación, pero también señalan que el negocio de grandes almacenes enfrenta un desafío estructural que no se revierte de un día para otro.

Morgan Stanley mantiene una recomendación neutral porque el mercado total del formato de "department stores" sigue achicándose. Citi, en tanto, valora el ordenamiento del inventario, pero advierte que Macy’s necesita crecimiento real en ventas comparables para sostener cualquier recuperación.

Sin embargo, también existe el otro lado: la tesis "deep value", que toma a Macy’s como una empresa con activos gigantes, un rebote interesante y un plan extremo que, si funciona, podría duplicar el valor de la acción en mediano plazo.

Por eso Macy’s hoy es un activo binario: si el plan funciona, la empresa vuelve a pelear en serio. Si no, la presión por privatizarla y capturar su valor inmobiliario reaparece. En ambos casos, la acción tiene un atractivo que no pasa desapercibido.

Cómo invertir desde Argentina: la vía simple del CEDEAR

Para los argentinos que quieran apostar a este "nuevo capítulo", Macy’s cotiza vía CEDEAR en la Bolsa local bajo el ticker M. Es una forma directa de comprar la acción en pesos, pero con la dolarización implícita del CCL.

Puntos clave a considerar:

• Liquidez moderada: conviene operar con órdenes límite para evitar spreads amplios.

• Exposición doble: precio en Wall Street + movimiento del dólar CCL.

• Cíclica: si Estados Unidos entra en recesión, el consumo discrecional sufre primero.

• Dividendos: Macy’s paga, pero hoy la prioridad es reinvertir.

Como activo, es una apuesta de turnaround, pensada para una posición chica dentro de una cartera diversificada. Los indicadores a seguir son: ventas digitales, márgenes brutos, rotación de inventarios y ejecución del plan "A Bold New Chapter".

Conclusión

Macy’s está intentando algo que pocos creían posible: volver a competir en serio en un mercado que parecía haberla condenado. Cierra tiendas, reorganiza su estructura, se refugia en el lujo, rediseña su logística y vuelve a seducir a algunos inversores.

La acción sube en 2025, la historia gana fuerza y el mercado la mira con más atención que en años.

¿Puede destronar a Amazon? No en tamaño ni en escala, pero sí puede recuperar relevancia, rentabilidad y sentido estratégico. Y eso, para Wall Street, ya es suficiente para volver a mirar de cerca a una marca que todos daban por acabada.