La City tiene bajo la lupa a las acciones de una empresa argentina: qué recomiendan expertos en inversiones

La acción de Molinos Agro (MOLA) volvió a quedar en el centro de la escena del mercado local después de que Allaria, una de las sociedades de bolsa más grandes del país, publicara un informe en el que recomienda "vender" el papel.

Según la firma, el recorrido hacia arriba está prácticamente agotado y no habría razones para esperar una suba importante en los próximos meses.

El dato aparece justo cuando la acción retrocedió en la rueda del 12 de diciembre y se ubica en $26.450, por debajo de los $27.050 del cierre previo. Esto deja al papel incluso un poco por debajo del precio objetivo que marca Allaria: $27.300.

En otras palabras, para la sociedad de bolsa, MOLA ya está casi en su valor "justo" y no tiene espacio para un movimiento alcista relevante.

Un balance que sorprendió, pero no cambia la historia

Molinos Agro presentó un balance trimestral con números muy fuertes. La ganancia pasó de $7.500 millones el año pasado a $64.700 millones, un salto enorme que llamó la atención del mercado. El margen de ganancia también mejoró de manera notable, y la empresa mostró resultados mucho mejores en su negocio de oleaginosas.

Sin embargo, Allaria explica que esta mejora se debió principalmente a un factor puntual y temporario, como lo fue la baja de retenciones a ciertos productos agroindustriales durante parte de septiembre. Eso permitió que la empresa cobre mejores precios por sus exportaciones y que los márgenes suban más de lo habitual.

Según la sociedad de bolsa, este beneficio no se repetirá todos los trimestres. Por eso, aunque el balance fue muy bueno, no implica un cambio permanente en la rentabilidad de Molinos Agro.

Detrás del buen resultado, también hay señales menos favorables

El informe también marca algunos puntos que no fueron tan positivos:

• Las ventas totales cayeron 12% respecto del mismo trimestre del año anterior.
• El volumen vendido bajó 33%, especialmente en exportaciones.
• El negocio sigue dependiendo mucho de factores externos: clima, precios internacionales, retenciones, tipo de cambio y regulaciones.

Es decir, el salto en la ganancia no vino por vender más o crecer en forma sostenida, sino por un cambio temporal en los impuestos a la exportación. Cuando ese beneficio desaparece, la empresa vuelve a operar con márgenes más parecidos a los habituales.

Un problema que pesa

Allaria también advierte algo que cualquier inversor debe tener en cuenta: hay muy pocas acciones de Molinos Agro circulando en el mercado. Aunque el free float declarado es del 25%, una parte importante la tiene el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS). El free float real es de alrededor del 5%, lo que equivale a un monto pequeño para inversores grandes.

¿Qué implica esto?

• Cuesta entrar y salir del papel sin mover el precio.
• La acción suele tener subas y bajas bruscas, que no siempre responden a noticias reales.
• No es fácil que fondos grandes o institucionales la incorporen.

En términos simples, es una acción difícil de operar, especialmente cuando no se espera una suba significativa.

Valuación: ya estaría "en precio"

El corazón de la recomendación de Allaria está en la valuación. La sociedad de bolsa compara a Molinos Agro con empresas internacionales similares, ajusta por tamaño y liquidez, y concluye que MOLA ya cotiza muy cerca del valor que debería tener.

Su cálculo es concreto:

• Precio actual (12/12): $26.450
• Precio objetivo 2026: $27.300

La diferencia es mínima. Incluso sumando dividendos, el retorno total esperado ronda 5%, un número muy bajo para una acción que tiene poca liquidez y movimientos bruscos.

Por eso, Allaria entiende que no vale la pena asumir el riesgo si la ganancia potencial es tan chica.

Proyecciones

Las estimaciones que muestra el informe apuntan a un crecimiento lento en los próximos años:

• Los volúmenes se moverían entre 6,3 y 7,2 millones de toneladas.
• Los márgenes volverían a valores mucho más bajos que los del último trimestre.
• No aparece ningún motor fuerte que pueda disparar el precio mucho más arriba.

En resumen, el salto reciente fue importante, pero no cambia la tendencia de fondo.

Por qué el mercado acompañó la visión de Allaria

El hecho de que la acción haya caído a $26.450 justo después del informe no es casualidad. El mercado suele anticiparse y ajustar cuando ve que una sociedad de bolsa grande considera que el papel está caro o sin recorrido.

Si la acción ya vale lo que debería valer, cuesta justificar que siga subiendo.

Molinos Agro tuvo un trimestre excelente, pero impulsado por un factor excepcional que no se repetirá. Sus ventas cayeron, sus volúmenes bajaron y su acción tiene muy poca liquidez.

Además, su precio ya está prácticamente en el valor objetivo calculado por Allaria. Por todo eso, la sociedad de bolsa sostiene una postura clara:

MOLA es una acción para vender, no para mantener.

El potencial de suba es muy bajo y el riesgo, en cambio, sigue siendo alto para un papel con estas características. En un mercado lleno de alternativas, Allaria considera que hay opciones más atractivas para invertir hoy que Molinos Agro.