La estrategia del millón de pesos: un broker de la City da su receta para invertir en 13 acciones y CEDEARs

Un importante broker de la City, Bull Market, salió a mostrar cómo reordenó su cartera recomendada de acciones para abril y dejó una hoja de ruta que combina papeles argentinos, CEDEARs y una cobertura contra el Nasdaq. El cambio más visible fue la reducción de Mirgor en 5 puntos porcentuales para dar ingreso a Caterpillar con 5%, mientras el corazón del portafolio sigue concentrado en un puñado de apuestas locales bien definidas.

La foto general está construida alrededor de sectores y nombres donde el bróker entiende que todavía hay recorrido, con un sesgo claro hacia energía, gas y bancos, y con una protección explícita para un contexto internacional que puede seguir cargado de ruido.

Según el informe, la composición quedó distribuida así: Autopistas Del Sol (AUSOL), Central Puerto, Pampa Energía, TGS, Galicia y Microsoft con 10% cada una; Mirgor, Mercado Libre, Berkshire Hathaway, Transener, Ecogas y Caterpillar con 5% cada una; y una cobertura de 10% en PSQ, el inverso del Nasdaq. 

El núcleo del portafolio 

Bull Market se sostiene que la prioridad debe estar puesta en Central Puerto, Pampa Energía, TGS y Grupo Financiero Galicia, al punto de que entre esos cuatro nombres deberían explicar entre 60% y 70% de la cartera. El documento define a CEPU y PAMP como el corazón del bloque energético, a GGAL como la apuesta financiera principal y a TGS como una posición de mediano plazo asociada al crecimiento del negocio gasífero y exportador.

Y es que, en la visión del bróker, Argentina atraviesa una etapa en la que el mercado local podría desacoplarse parcialmente del malhumor externo si vuelve el apetito por riesgo. De hecho, en los supuestos macro del trabajo, Bull Market plantea que el equity argentino "cortó beta" contra Wall Street en momentos de tensión geopolítica y que, si el benchmark estadounidense recupera la tendencia alcista, podría aparecer un rally adicional por impulso externo.

Esa idea explica por qué el portafolio no se arma con una lógica puramente defensiva. Hay cobertura, sí, pero el grueso del capital sigue apostado a compañías locales que dependen de tarifas, infraestructura, energía, producción y profundización financiera. En otras palabras, no se trata de una cartera diseñada para esconderse, sino para capturar un escenario en el que el mercado argentino todavía tiene espacio para recomponer valoraciones.

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Por qué se inclina por Central Puerto, Pampa, TGS y Galicia

En el caso de Pampa Energía, el informe remarca que el contexto internacional ayudó con una fuerte suba del petróleo, pero no se queda solo en eso. También subraya que la empresa mostró un balance sólido y un aumento superior al 30% en su producción total. A eso suma su participación en proyectos ligados a exportación e infraestructura, como VMOS y Southern Energy, y el anuncio para entrar al RIGI con un proyecto de u$s4.500 millones para el upstream en Rincón de Aranda.

En TGS, Bull Market destaca que la empresa presentó en la Argentina Week un proyecto de u$s3.000 millones, con finalización estimada en 45 meses, que podría generar u$s1.200 millones anuales en exportaciones. El reporte además resalta que a fines de marzo se aprobaron nuevos cuadros tarifarios con vigencia desde el 1 de abril, algo que podría mejorar capturas de precio tanto en regulados como en no regulados y terminar impactando en los próximos balances.

Aunque el documento no desarrolla en la misma extensión a Central Puerto y Galicia dentro de las páginas que detallan los drivers mensuales, sí deja claro el lugar que ocupan dentro del esquema general. Central Puerto forma parte del bloque energético central y Galicia aparece como la ficha para capturar una eventual mejora del crédito y una mayor profundidad del sistema financiero. No son dos posiciones accesorias: son parte del corazón de la apuesta del mes.

AUSOL, Ecogas y Transener

Dentro del pelotón de posiciones de 5% y 10%, hay otros casos que ayudan a entender la lectura sectorial de Bull Market.

En AUSOL, el informe remarca que desde el 7 de marzo rigen nuevas tarifas de peaje aprobadas por Vialidad Nacional, con subas de más del 30% en Telepase y de más del 40% promedio entre clases y medios de pago.

A eso se suma un balance que mostró un derecho a cobro de casi u$s100 millones por encima del ejercicio 2024. Aunque la empresa sigue sin distribuir dividendos por su frente judicial abierto, el reporte marca que la reserva facultativa para distribuir en el futuro continúa creciendo.

En Transener y Ecogas, aunque en la lámina principal no se explaya con igual nivel de detalle, su inclusión mantiene la lógica de reforzar la exposición a servicios públicos, transporte y distribución de energía en un contexto donde el mercado vuelve a mirar con atención la normalización tarifaria y los negocios regulados.

El cambio del mes pasa por Caterpillar

La novedad de abril para la sociedad de bolsa pasa por Caterpillar. El bróker le abrió un lugar del 5% con una tesis que se apoya en un cambio estructural y no en un rebote corto de negocio cíclico tradicional.

Bull Market sostiene que la empresa está siendo empujada por la demanda de energía y electricidad que requieren los centros de datos vinculados a inteligencia artificial. En esa mirada, Caterpillar ya no debe ser leída solamente como una firma dependiente de construcción, minería o tasas, sino como un proveedor que puede capturar una porción del gigantesco gasto energético asociado al boom de la IA.

El informe remarca que su división de energía fue la más grande y de mayor crecimiento, con un avance interanual del 23% en el último trimestre de 2025, un salto de 44% en ventas de generación de energía y márgenes de segmento del 19,6%.

La tesis se vuelve todavía más agresiva cuando se mira la cartera de pedidos, aquí, Bull Market señala que Caterpillar cuenta con un backlog de u$s51.000 millones, equivalente a dos años de ingresos asegurados, tras un crecimiento del 71%. También plantea que, si la energía in situ para centros de datos termina representando apenas una parte del gasto global en infraestructura IA, el mercado direccionable podría sumar entre u$s150.000 millones y u$s200.000 millones en cinco años.

Ahora bien, el propio informe también expone los riesgos ya que la sociedad de bolsa menciona costos arancelarios adicionales por u$s2.600 millones en 2026, equivalentes a cerca de 3,8% de la base de ingresos proyectada, y advierte sobre una eventual desaceleración del CAPEX en infraestructura de IA si el ciclo pierde fuerza o si el contexto macro se deteriora. 

Microsoft, Mercado Libre y Berkshire

Microsoft aparece con 10% como representación tecnológica de largo plazo mientras que, Mercado Libre, suma otro 5% y Berkshire Hathaway otro 5% como componente más moderado y diversificador. Ese trío cumple una función importante.

• Evita que la cartera quede completamente atada al humor argentino
• Aporta empresas de escala internacional con negocios consolidados
• Equilibra la agresividad del bloque local con activos que pueden funcionar como ancla cuando la volatilidad de la plaza doméstica se dispara.

De hecho, el mismo reporte explica que Berkshire debe pensarse como una exposición más conservadora dentro del universo accionario, mientras que Microsoft conserva un lugar estratégico aunque el documento admite que "es una apuesta más de largo plazo".

La necesidad de cobertura

Otro dato central del portafolio es el 10% en PSQ, el ETF inverso del Nasdaq. Esa posición cumple un papel que muchos inversores minoristas suelen pasar por alto cuando miran carteras recomendadas ya que no todo el armado busca subir a cualquier precio; una parte está pensada para proteger el capital si el mercado internacional vuelve a empeorar.

Ese punto dialoga con el marco externo que describe el informe: tensiones geopolíticas, riesgo sobre petróleo, ruido en tasas internacionales y un escenario donde la volatilidad todavía no desapareció. 

• Mirgor (MIRG): 5% = $50.000
• Autopista del Sol (AUSOL): 10% = $100.000
• Central Puerto (CEPU): 10% = $100.000
• Pampa Energía (PAMP): 10% = $100.000
• Inverso Nasdaq (PSQ): 10% = $100.000
• Mercado Libre (MELI): 5% = $50.000
• Transportadora Gas del Sur (TGS): 10% = $100.000
• Berkshire Hathaway (BRK.B): 5% = $50.000
• Grupo Financiero Galicia (GGAL): 10% = $100.000
• Transener (TRAN): 5% = $50.000
• Ecogas (ECOG): 5% = $50.000
• Microsoft (MSFT): 10% = $100.000
• Caterpillar (CAT): 5% = $50.000