Llega el aguinaldo y la City recomienda cómo invertirlo en acciones, CEDEAR y bonos

Las acciones de empresas líderes, sobre todo del segmento financiero, registraron subas de hasta 26% el mes pasado, en un escenario en que el precio del dólar se mantuvo controlado y la inflación muestra una tendencia descendente. Por lo tanto, el desafío ahora para los ahorristas es conocer en qué invertir en junio, en un contexto que exhibe noticias positivas y a pocos días de cobrar el medio aguinaldo salarial.

Es que se registró una recuperación real del valor de los activos argentinos medidos en dólares, en un entorno donde el precio del billete minorista se mantuvo alrededor de los $1.430 para la venta hasta fines de mayo, y en el que el Banco Central compró de manera sostenida unos u$s2.600 millones para las reservas durante todo el mes.

A ello se suma que el riesgo país se vuelve a ubicar por debajo de los 500 puntos básicos. Además, Fitch Ratings elevó la calificación soberana de Argentina de CCC+ a B- con perspectiva estable, fundamentado en los avances en las reformas económicas, la consolidación del equilibrio fiscal y la acumulación sostenida de reservas internacionales.

A este panorama se acopla la recuperación puntual de determinados sectores, como el energético y el financiero, cuyas cotizaciones se ven fuertemente impulsadas.

"La recuperación del sector bancario en la última semana de mayo, luego de que Macro y BBVA Argentina presentaran resultados trimestrales más sólidos que los observados hacia fines de 2025, refuerza la percepción de que el peor momento para el sector habría quedado atrás. En paralelo, las empresas energéticas continúan mostrando firmeza pese al retroceso reciente del petróleo, beneficiadas por un creciente interés de inversores institucionales de Estados Unidos", destaca Milo Farro, analista de research de Rava, ante iProfesional.

Por su parte, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, señala: "El mercado argentino sigue mostrando una tónica optimista, y el Merval se impone tanto en nivel absoluto como relativo frente a comparables emergentes desde el inicio de la guerra en Medio Oriente. Hacia adelante, no obstante, el foco seguirá pasando por el ritmo de acumulación de reservas, las perspectivas para la economía real y la posibilidad de volver a los mercados internacionales de crédito voluntario".

Además, el especialista destaca que, a medida que transcurran los meses, la cuestión política de cara al ciclo electoral 2027 irá ganando ponderación entre los inversores.

En este escenario local, los distintos analistas relevados por iProfesional detallan qué acciones, CEDEAR y bonos recomiendan incorporar a las carteras, sobre todo con miras a dar destino al aguinaldo.

Los bonos en dólares y pesos más rentables para junio

Con la mira puesta en un descenso de la inflación hacia el nivel del 2% mensual, un precio del dólar que en junio seguiría calmo y cierto impulso en determinados sectores, los expertos de mercado consultados por iProfesional recomiendan algunos bonos en dólares y en pesos.

"En el mundo hard dollar, seguimos recomendando el Global con vencimiento al año 2041 (GD41) para perfiles más agresivos, dado que es el bono con mayor potencial de suba en escenarios de compresión de tasas, tal como ocurrió en mayo. También observamos oportunidades en el tramo medio de la curva soberana, con algunos bonos notablemente desarbitrados, como los emitidos a 2028 (AO28) y a 2029 (AN29), rindiendo 8,5% y 9% en dólar MEP, respectivamente", sugiere Matías Migliore, líder de equipo de Mesa IFA en Balanz.

Por su parte, Nicolás Della Sala, analista de PPi, se inclina por el mismo segmento de títulos en dólares y destaca las obligaciones negociables VSCXD (Vista Energy al año 2038) e YM34D (YPF al 2034) para perfiles conservadores: "Estas mantienen fundamentos sólidos y ofrecen una relación riesgo-retorno más favorable que los soberanos en este tramo de la curva".

Para perfiles moderados, el experto aconseja el recientemente emitido título de la Ciudad de Buenos Aires al 2036 (BC36D), debido a que "se posiciona como un provincial destacado; se trata del crédito de un distrito con historial de manejo de caja ordenado y, en la historia reciente, estas emisiones han tenido menos volatilidad que los soberanos en escenarios de estrés".

Por el lado de Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, mantiene una mirada constructiva sobre los títulos emitidos al 2030 (GD30 y AL30), los cuales "siguen siendo las alternativas más líquidas para tomar exposición a la deuda argentina".

En tanto, Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, indica que, dentro de los bonos soberanos, "nos gustan los Bonares. Para perfiles moderados, vemos valor en los bonos en dólares al 2030 (AL30), mientras que para inversores más agresivos preferimos el emitido al 2041 (AL41) y el Global al 2046 (GD46), que todavía tienen potencial de recuperación si continúa la compresión del riesgo país".

Para Andrés Repetto, analista de mercados y fundador de Andy Stop Loss, la prioridad en bonos soberanos en dólares la tiene el AL30 para un perfil más conservador, debido a que es "un bono que, a mi juicio, es difícil que no paguen".

Asimismo, agrega el emitido al 2028 (AO28) para quienes busquen una apuesta "un poco más agresiva, ya que tiene su amortización, del tipo bullet, en el próximo gobierno, pero ofrece un rendimiento arriba del 8,50% anual en dólares con flujo mensual", grafica.

Para aquellos que deseen posicionarse en pesos, Della Sala mantiene su favoritismo por el tramo corto de la curva CER, compuesta por los activos que ajustan por inflación.

"Nuestra postura es algo menos optimista que lo que está implícito en el mercado (inflación Breakeven) respecto a la velocidad de la desinflación. En este sentido, destacamos la Letra del Tesoro nacional (LECER) al 30 de septiembre de 2026 (X30S6) como una opción atractiva para capturar esa divergencia con el consenso en posiciones cortas en pesos", afirma el analista.

Dentro de la curva en pesos, Migliore recomienda el bono del Tesoro Nacional argentino que vence el 29 de junio de 2029 (TXMJ9), "para quienes quieran seguir aprovechando el carry trade, ya que se trata de un bono dual que pagará al vencimiento lo mejor entre CER (inflación) y TAMAR (tasa mayorista de plazos fijos). Por lo tanto, creemos que ofrece un buen equilibrio entre carry y cobertura ante escenarios de suba de tasas o inflación, al que se le puede adicionar cobertura con dólar futuro ante eventuales saltos cambiarios".

Por último, Lazzati indica que le siguen "gustando" las Lecap (Letras de Capitalización) de largo plazo en pesos, especialmente las que vencen el 30 de abril de 2027 (T30A7) y las que finalizan el 15 de enero del año que viene (T15E7), porque "creemos que todavía ofrecen tasas atractivas en un escenario de desaceleración inflacionaria y normalización financiera".

Energía y bancos lideran las acciones argentinas con más potencial

En cuanto a las acciones argentinas recomendadas para junio, los expertos hacen hincapié en los sectores energético y bancario.

"Nos gustan especialmente YPF, Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur (TGS), porque combinan exposición a Vaca Muerta, mejora operativa y una historia estructural de crecimiento vinculada al desarrollo energético argentino", detalla Castro.

Además, en el segmento bancario, indica que sigue viendo valor en Grupo Financiero Galicia (GGAL), Banco Macro (BMA) y BBVA Argentina (BBAR), respaldados por la expectativa de recuperación del crédito, la mejora en la actividad económica y balances que todavía muestran buenos niveles de rentabilidad, "aunque son papeles más sensibles al humor del mercado local", aclara el CEO de Inv.est.

Para Repetto, de cara a junio, "lo que mejor perfila a mi criterio hoy es, en energía, YPF como líder y Pampa como acción a seguir de cerca, al igual que las transportadoras de gas (TGN y TGS), que las veo atrasadas".

En bancos, este analista destaca especialmente a Grupo Galicia, Macro y BBVA, como "forma de capturar la continuidad del trade local y apostando a la recategorización de mercado emergente dentro de un tiempo". Por último, en materiales básicos, resalta a Loma Negra (LOMA) y Holcim Argentina (HARG), ya que "comenzarán a hacer los 12.000 km de rutas muy pronto".

En renta variable local, para perfiles agresivos, Della Sala mantiene su preferencia por el sector energético, con YPF y TGS como los papeles con fundamentos más sólidos de cara al mediano plazo, de la mano de la consolidación de Vaca Muerta.

A estos suma a Banco Macro, que "presentó resultados muy sólidos dentro del sector financiero, apostando a una eventual recuperación del crédito privado en una economía que empieza a recobrar dinamismo, aunque seguimos monitoreando de cerca la evolución de la mora".

Para Migliore, son atractivas las acciones de Pampa Energía por su valuación atractiva y un crecimiento sostenido y convincente". Agrega a Central Puerto (CEPU) porque "muestra una fuerte generación de caja y se ve beneficiada por la reforma eléctrica", y suma a Ternium Argentina (TXAR) debido a su "valuación atractiva, siendo la monetización de Ternium México su principal catalizador".

Desde la perspectiva de Farro, en materia de posicionamiento en renta variable, "continuamos viendo atractivo a largo plazo por las proyecciones de Vaca Muerta en empresas como YPF, Vista y Pampa Energía".

CEDEAR para aprovechar el mercado internacional desde Argentina

Por el lado de los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) —que se compran en pesos y representan fracciones de acciones de grandes empresas mundiales o de índices sectoriales (ETF) que cotizan en dólares—, las recomendaciones son variadas.

Desde las empresas locales que cotizan en el exterior, el CEDEAR de Vista, como se mencionó, lidera por su posicionamiento estratégico en Vaca Muerta. En cuanto a los activos internacionales, los más sugeridos son los CEDEAR de distintos índices sectoriales.

"El renovado impulso de la inteligencia artificial (IA) apuntala el crecimiento de sectores más allá del tecnológico, siendo uno de los cuellos de botella el abastecimiento de energía sin interrupciones. En ese escenario, nos inclinamos por ETF como XLU (Servicios públicos) e ICLN (energías limpias), para abarcar las distintas fuentes de energía que demanda el sector", grafica Migliore.

Para quienes busquen diversificación sectorial, agrega que el S&P 500 (SPY) y el S&P 500 con ponderaciones iguales (RSP) ofrecen exposición a los 11 sectores económicos globales.

Para quienes busquen diversificación geográfica, Migliore concluye que el CEDEAR del ETF VEA ofrece exposición a acciones de países desarrollados fuera de Estados Unidos, mientras que el del ETF ACWI brinda exposición integral a mercados desarrollados y emergentes de forma conjunta.