Cuánto ganaría quien invierta $500.000 en la acción de este banco si se cumple el pronóstico de bróker

En una rueda con movimientos mixtos para el Merval, Banco de Valores, conocido por su ticker VALO, aparece entre los papeles que vuelven a despertar interés entre los inversores de la City. La acción cotiza actualmente en torno a $632,50 y acumula una suba de 14,9% en el año, pero el atractivo principal no pasa solamente por lo que ya hizo, sino por lo que todavía podría recorrer si se cumple el escenario planteado por una de las sociedades de bolsa más importantes del mercado local.

El informe de Allaria mantiene recomendación de comprar sobre VALO y le asigna un precio objetivo de $1.200 para fines de 2026, bastante por encima del valor actual. La estimación original del broker partía de un precio de $626,50 y arrojaba un retorno esperado de 93%, con un rendimiento por dividendos de 1,6%. Al actualizar ese cálculo con el precio de pantalla de $632,50, el recorrido potencial por precio queda en 89,7%, mientras que, si además se suma el dividendo pendiente de $9,74 por acción, el retorno total estimado trepa a 91,3%.

Cuánto podría ganar quien invierta $500.000 en VALO

Con una inversión teórica de $500.000 y un precio de entrada de $632,50, el inversor compraría unas 790 acciones. Si el papel llegara al precio objetivo de $1.200, esa posición pasaría a valer cerca de $948.000, lo que implica una ganancia bruta de aproximadamente $448.000, sin contemplar comisiones, impuestos ni variaciones intermedias del mercado.

Si al mismo cálculo se le agrega el dividendo pendiente informado por el broker, de $9,74 por acción, el valor final estimado subiría a unos $956.316, con una ganancia bruta cercana a $456.316. En una operación real, comprando acciones enteras, el número quedaría muy parecido: con 790 acciones, el desembolso sería de $499.675, quedarían $325 líquidos y, si se alcanzara el target más el dividendo, el capital total rondaría los $956.020.

El ejercicio sirve para dimensionar el potencial que ve el broker, pero nunca debe leerse como una promesa de resultado. La acción tendría que subir casi 90% para llegar al precio objetivo, en un mercado donde el riesgo argentino, la liquidez del papel, la tasa, la inflación y la dinámica propia del sistema financiero pueden cambiar muy rápido el humor inversor.

Qué mostró el balance de Banco de Valores

Banco de Valores ganó $14.774 millones en el primer trimestre de 2026, por debajo de los $17.897 millones del cuarto trimestre de 2025, con una caída de 17% contra el trimestre anterior. A primera vista, ese número parece enfriar el entusiasmo, pero el informe aclara que la principal diferencia estuvo en un mayor cargo por RECPAM, el ajuste contable por inflación, que golpeó el resultado final y explicó buena parte de la distancia contra lo que esperaba el mercado.

El resultado neto por intereses fue de $62.991 millones, con una mejora de 3% contra el trimestre anterior, mientras que los ingresos por intereses crecieron 10%. En paralelo, el resultado operativo llegó a $50.171 millones, con una suba de 32% trimestral y de 21% interanual, lo que ayuda a entender por qué el broker mantiene una visión positiva aun cuando la utilidad neta bajó frente al cierre de 2025.

El ROE, que mide la rentabilidad sobre el patrimonio, cayó desde 22,2% en el cuarto trimestre hasta 14,6% en el primero, aunque todavía quedó por encima de varios bancos líderes. En la comparación presentada por el informe, VALO superó a Banco Macro (BMA), BBVA Argentina (BBAR), Grupo Financiero Galicia (GGAL) y Supervielle (SUPV) en el ROE del primer trimestre, mientras que las proyecciones del broker apuntan a que pueda sostener una rentabilidad cercana a 20% durante los próximos años.

Crédito y depósitos 

Uno de los puntos más fuertes del trimestre estuvo en el crecimiento de la cartera, ya que los préstamos en pesos subieron 4,9% contra el trimestre anterior, hasta $645.221 millones, mientras que la cartera en dólares aumentó 32,5% medida en moneda de origen, hasta u$s157 millones. En un contexto en el que otros bancos mostraron contracción en sus préstamos en pesos, VALO logró expandirse y capitalizar los fondos captados en el aumento de capital realizado a fines de 2025.

Por su parte, los depósitos en pesos crecieron 50,8% contra el trimestre anterior, hasta $812.629 millones, mientras que los depósitos en dólares avanzaron 7,6%, hasta u$s672 millones. Esa expansión de fondeo le permitió sostener el crecimiento del negocio, aunque el informe advierte que 90% de los depósitos en pesos tienen costo, una proporción más alta que la de los bancos líderes, lo que puede presionar los márgenes si el contexto de tasas se vuelve menos favorable.

El banco también incrementó su exposición al sector público en 45%, hasta $659.741 millones, equivalente a 23% del activo. El informe explica que parte de esa suba respondió a una colocación transitoria de fondos provenientes del follow-on, hasta que esos recursos fueran aplicados a préstamos.

Por qué el broker ve recorrido hasta $1.200

La tesis positiva de Allaria se apoya en que VALO puede sostener un ROE cercano a 20% en los próximos años, por encima de la expectativa para bancos líderes que todavía enfrentan presión por morosidad y compresión de márgenes. El precio objetivo de $1.200 equivale a 1,65 veces valor libros 2027 y 8,8 veces ganancias estimadas 2027, múltiplos que el broker considera compatibles con la rentabilidad esperada para la entidad.

El informe también remarca que VALO tiene una cartera de préstamos principalmente corporativa, con clientes de primera línea, lo que le permite mostrar niveles de morosidad mucho más bajos que el sistema. El NPL ratio fue de 0,5%, contra 7% del sistema financiero y 3,1% del segmento corporativo, una diferencia que gana relevancia en un momento en el que varios bancos vienen mostrando deterioro en calidad de cartera.

A su vez, el dividendo pendiente suma otro condimento, dado que el banco tiene aprobado un pago correspondiente al ejercicio 2025 por $11.204 millones, equivalente a $9,74 por acción, con un pay-out de 25% y un rendimiento por dividendos de 1,6%. No cambia por sí solo la historia de inversión, pero mejora marginalmente el retorno total para quien compre el papel antes del pago y lo mantenga en cartera.

Los riesgos a tener en cuenta

El potencial es alto, pero VALO no tiene el mismo perfil de liquidez que los bancos grandes. El informe de Allaria recuerda que el volumen operado es sensiblemente menor al de los bancos líderes y que, en los últimos tres meses, el promedio diario fue de apenas u$s1,2 millones, con una caída secuencial desde marzo. Para un inversor minorista puede no ser un problema grave, pero para carteras grandes la entrada y salida del papel puede ser más delicada.

También pesa el efecto del ajuste por inflación, que ya golpeó el resultado del trimestre. El cargo por RECPAM trepó 82% contra el trimestre anterior, hasta $27.088 millones, producto de una inflación mayor en el período y de una base de activos monetarios expuestos más grande luego del follow-on. Si ese factor vuelve a jugar en contra, puede moderar el resultado final aun cuando el negocio operativo siga mostrando mejoras.

Con esos matices, VALO queda como una de las apuestas más agresivas dentro del universo financiero local, dado que tiene un target que deja margen para pensar en una duplicación casi completa del capital, números operativos que la diferencian de los bancos grandes y una valuación que el broker todavía considera atractiva, pero también arrastra menor liquidez, alta proporción de depósitos con costo y una sensibilidad contable que ya quedó expuesta en el primer trimestre.