El Gobierno anunciará el lunes cómo afrontará los pagos de deuda hasta fines del 2027

El Gobierno pondrá sus fichas sobre la mesa el próximo lunes. Luis Caputo presentará el programa financiero con el que el Ejecutivo espera cubrir los vencimientos de deuda en dólares del Tesoro en 2026 y 2027.

El anuncio estará a cargo del ministro de Economía, junto al viceministro José Luis Daza y el secretario de Finanzas, Federico Furiase. El encuentro despejará las dudas del mercado sobre la capacidad de pago del país.

Fue el propio Furiase quien confirmó el anuncio en el canal de streaming Carajo. El programa mostrará cómo el Gobierno armará colchones financieros durante 2026 para llegar con holgura a 2027, el año de mayores desafíos en materia de vencimientos.

Cómo cubrirá el Gobierno el vencimiento de julio

Días después del anuncio del lunes, el Ejecutivo debe sortear un obstáculo inmediato. El próximo 9 de julio vence el pago a bonistas privados por u$s4.400 millones.

Ese monto se pagará con fondos propios, según anticipó Furiase. En total, en lo que queda de este año el Gobierno deberá cancelar u$s10.000 millones en deuda en dólares.

Los números del Tesoro muestran que la caja está ajustada pero suficiente. Según datos de CP Consultora, al 29 de junio los depósitos en moneda extranjera sumaban u$s3.588 millones.

Los u$s800 millones restantes para cubrir el vencimiento del próximo miércoles por la noche saldrán de la cuenta en pesos del Tesoro. Esa reserva supera los $10 billones, lo que permite comprar los dólares necesarios sin problemas.

Qué mostrará el programa financiero del lunes

El foco central del anuncio estará puesto en el financiamiento para 2027. El año próximo, el Gobierno deberá pagar u$s9.000 millones a bonistas.

Para enfrentar ese desafío, el Ejecutivo usó garantías otorgadas por el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Esas garantías le permitieron conseguir préstamos directos de bancos internacionales, una herramienta clave para financiar los compromisos del año próximo.

El detalle completo de este programa financiero es el que se conocerá el próximo lunes. Furiase anticipó que será "muy conservador" en términos de supuestos.

"Muestra el armado de colchones, de buffers con los que llegamos a 2027. Llegamos con mucha holgura producto de los colchones que se están armando durante 2026", aseguró el secretario de Finanzas.

El funcionario también enfatizó que el programa mostrará que 2027 será menos desafiante en términos de deuda. La clave está en la garantía de la cobertura, producto de los colchones que se están armando ahora.

Furiase detalló que el programa incluye fuentes de financiamiento alternativas que no están contempladas en los supuestos base. "Van a terminar siendo una opción, que no las estamos suponiendo en el programa fin", explicó.

Esas herramientas podrían usarse eventualmente si las necesidades y las condiciones lo justifican. Pero el funcionario fue claro: "Lo podemos cerrar sin usarlas".

Por qué el Gobierno no sale a colocar deuda internacional

Una de las grandes expectativas del mercado gira en torno a cuándo Argentina volverá a emitir bonos en mercados internacionales. Felipe Núñez, asesor del Ministerio y director en el BICE, despejó esa duda.

"No salimos al mercado internacional porque hacerlo es una opción, no una obligación", afirmó. Según Núñez, la prioridad es financiar al Tesoro a la tasa más baja posible.

"El endeudamiento en ley extranjera es una opción. Como hoy podemos financiar a una tasa menor, elegimos hacerlo con fuentes alternativas", agregó el funcionario.

Los vencimientos de 2027 que desafían al Gobierno

El año 2027 concentra el mayor desafío financiero del período. Los vencimientos totales ascienden a u$s23.400 millones, según estimó EcoGo.

De ese total, u$s15.000 millones corresponden a capital. Ese monto abre la posibilidad de refinanciamiento, pero u$s8.300 millones son pago de intereses, lo que obliga a desembolsarlos de forma inmediata sin margen para renegociación.

La distribución de acreedores en 2027 muestra un panorama diverso. Los bonos públicos concentran u$s10.000 millones de los vencimientos. Le siguen los pagos al FMI por u$s6.500 millones.

Los BOPREAL suman u$s5.400 millones, aunque ese monto podría reducirse. El bono puede usarse como pago de impuestos, lo que aliviaría parcialmente la presión.

Finalmente, el bono AO27 representa u$s2.100 millones adicionales. Ese instrumento fue lanzado por el Tesoro para conseguir dólares en el mercado local destinados al pago de vencimientos, informó CP Consultora.

Furiase también resaltó un dato clave para la estrategia de mediano plazo. El 40% de la deuda en pesos tiene vencimientos después de octubre de 2027. Esa extensión de plazos da mayor aire al Tesoro en el frente local.

El anuncio del lunes despejará las dudas sobre la arquitectura financiera con la que el Gobierno enfrentará los próximos dos años. La pregunta ya no es si puede pagar, sino cómo armará los colchones para llegar sin sobresaltos a 2027.