Las pérdidas por bonos hipotecarios subprime llegarí­an a u$s550.000 M

El responsable de crédito de Standard & Poor's, Mark Adelson, afirmó que las pérdidas por bonos hipotecarios de alto riesgo llegarán a u$s550.000 millones, la mitad de todas las emisiones de deuda sobre primeras hipotecas de los últimos tres años.

La banca comercial y de inversión ya contabilizó alrededor de u$s508.500 millones en pérdidas por sus participaciones en estos tí­tulos, según datos de Bloomberg, y las estimaciones de Adelson muestran que la crisis podrí­a empeorar.

Doble contabilidad
El problema, explicó Adelson a la agencia de noticias Bloomberg, es que "hay mucha doble contabilidad porque la mayor parte de esos bonos se tiene en Collateralized Debt Obligations (CDO)".

Según dijo, la diferencia entre ambos papeles se desdibujó por el uso del término "subprime securities" (deuda de alto riesgo) para referirse indiscriminadamente tanto a los CDO como a los bonos respaldados por hipotecas "subprime" de primer nivel.

Adelson alertó que muchos tramos de CDO con la calificación más alta podrí­an suspender los pagos, mientras que sólo unos pocos bonos respaldados por activos con máxima solvencia podrí­an hacerlo.

Pérdidas estimadas
De los u$s550.000 millones de pérdida total estimada, unos u$s200.000 millones de pérdidas vendrán directamente de impagos de bonos "subprime" cuya calificación crediticia sea inferior a "AAA", la máxima nota de S&P.

Entre u$s200.000 millones y u$s300.000 M de pérdidas procederán de las CDO, incluso en tramos con la máxima calificación, y los restantes u$s50.000 M vendrán de deuda "subprime" de segundo nivel.

"Viéndolo en retrospectiva, se creó una deuda que era vulnerable a un deterioro más rápido y profundo que lo anticipado por el mercado", afirmó Adelson en el informe de la consultora.