¿Cuáles fueron las empresas que cotizan en Bolsa que más ganaron durante el 2008?

La última semana venció el plazo para que las empresas que conforman el Merval 25 presentaran sus estados contables correspondientes al ejercicio terminado e 31 de diciembre de 2008 a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

El análisis de los datos de las sociedades que conforman el Merval 25 muestra que 21 finalizaron el ejercicio contable cerrado a fines del año pasado con resultados netos positivos y 13 compañí­as lograron un mejor resultado que en el mismo perí­odo de 2007.

Según surge de la información suministrada por la entidad, considerando las 23 empresas argentinas que conforman el panel, la mitad mostró mejores resultados que los obtenidos en el mismo perí­odo del año anterior. Las que más incrementaron sus ganancias fueron las entidades financieras.  

Grupo Financiero Galicia fue la empresa que mayor variación positiva interanual logró en sus resultados netos, con un incremento del 284,08%, pues pasó de $46 millones al cierre de ejercicio 2007 a $176.8 millones en el mismo perí­odo de 2008.

El impacto de la crisis en el precio de las acciones
La crisis financiera que sacude al mundo afectó el comportamiento en el precio de las acciones, especialmente, a partir de septiembre. Del total de las empresas que conforman el Merval25, sólo dos mostraron retornos positivos interanuales entre sus acciones.

El mayor incremento se observó en los papeles de YPF, con una variación del 44,64% en precio. En tanto, el mayor descenso se observó en las acciones del Grupo Clarí­n, que perdieron un 80% de su valor en el mercado entre el 31 de diciembre de 2007 y la misma fecha de 2008.

Capitalización bursátil
YPF ($62.930 M), Telecom ($5.906 M) y Siderar ($4.760 M) son las tres empresas de capital local que encabezan el ranking de capitalización bursátil. En tanto, en la lista general, se destacan claramente Petrobras Brasil, con una capitalización de 334.000 millones de pesos y Tenaris, con $42.635 millones.  

El resultado en términos de patrimonio
La rentabilidad de las empresas, en términos de Patrimonio Neto (ROE), alcanzó durante el ejercicio terminado en diciembre del año pasado el 20,4 por ciento.

Las empresas con mayor rentabilidad fueron: Tenaris (26,2%), luego Telecom (23,9%) y Petrobras Brasil, con el 23,8 por ciento.

Análisis por sector
A partir de agosto de 2008 y por espacio de cuatro meses, la crisis financiera provocada por el crac de las hipotecas subprime de Estado s Unidos se hizo sentir en todos los mercados bursátiles del mundo.

El miedo se apoderó de los inversores que comenzaron a deshacerse de determinados activos financieros y pasarse a activos de corto plazo y más lí­quidos. Obviamente, en este contexto, lo que predominó en el mundo de las finanzas fue la preferencia por la liquidez.

El efecto inmediato de este crac financiero fue la desaceleración, posterior caí­da, en los niveles de actividad de las mayores economí­as del mundo.

Para el mes de diciembre el incremento en los í­ndices de desempleo y una reducción en el consumo y la inversión de las grandes potencias económicas era evidente. El inicio de la recesión en estos paí­ses, a partir del último trimestre de 2008, comenzó a mostrar su impacto en nuestra economí­a, principalmente, través de la caí­da en el comercio internacional y la baja en los niveles de inversión y consumo de algunos bienes durables debido a la incertidumbre que la crisis genera en los agentes económicos.

Esto se ve reflejado en los resultados de las empresas analizadas que, si bien han sido positivos en su mayorí­a, en la mitad de los casos son inferiores a los obtenidos un año atrás. 

Sector financiero
Dentro de las empresas analizadas, las que forman parte del sector financiero son las que mostraron el mejor desempeño en cuanto a los resultados contables. Las cuatro sociedades que forman parte de este sector obtuvieron ganancias en sus resultados netos correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 y, también en los cuatro casos, mejoraron los resultados obtenidos un año antes.

Grupo financiero Galicia fue la compañí­a con la mayor variación positiva de sus resultados contables, los cuales se incrementaron al cabo de un año en un 284 %.

El incremento en los resultados contables de las entidades financieras no se vio reflejado en el rendimiento anual de las acciones de estas compañí­as. En los cuatro casos el precio de los tí­tulos cayó, en sintoní­a con lo que ocurrí­a en los mercados internacionales.

Sector siderometalúrgico
Las dos empresas del sector siderometalúrgico que forman parte del Merval25 obtuvieron resultados netos positivos en sus ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2008.

Se debe aclarar que la empresa Aluar Aluminio Argentino cierra en esta fecha su balance del segundo trimestre, mientras que Siderar presenta el cierre del cuarto trimestre.

En el caso de Siderar los resultados obtenidos se contrajeron un 88% si se los compara con los resultados alcanzados en el cierre de ejercicio de diciembre de 2007.

Por su parte, Aluar Aluminio Argentino logró un resultado neto levemente superior al del mismo ejercicio del año 2007.En el plano bursátil se registró una caí­da en el precio de las acciones de ambas compañí­as, siendo los tí­tulos de Siderar los que mostraron la menor baja interanual.

En referencia al sector Siderometalúrgico, siguiendo el Indicador de Actividad Industrial elaborado por FIEL, se puede inferir que en el último trimestre del 2008 comenzó a sentir los efectos de la crisis.

De acuerdo con el í­ndice mencionado, la actividad siderúrgica, luego de haber registrado un pico en julio de 2008, sufrió una contracción del 35,6% en diciembre de 2008, comparado contra el mismo mes del año anterior.

Si se contrasta el dato del indicador de diciembre contra el promedio de todo 2007 la caí­da en el nivel de activad de este sector asciende a 33,4 por ciento.

Sector manufacturas
Las empresas del sector manufacturero que componen el í­ndice registraron peores resultados en los balances de diciembre de 2008 en comparación con el mismo perí­odo del año anterior. Pero, mientras la sociedad Socotherm Américas registró pérdidas por $92 millones, la compañí­a Mirgor mantuvo resultados positivos.

En el mercado bursátil los papeles de ambas compañí­as registraron rendimientos negativos entre enero y diciembre del año pasado.

Alimentación y bebidas
Las dos compañí­as que componen el sector Alimentos y Bebidas mostraron ganancias. Sin embargo sólo Quickfood las mejoró respecto al mismo perí­odo de 2007.

Contrariamente, en el mercado, sólo las acciones de Molinos Rí­o de la Plata mostraron un alza interanual en su precio, que se incrementó en un 13,5%.

Es importante mencionar que el balance de Quickfood corresponde al cierre de ejercicio del segundo trimestre mientras que para Molinos Rí­o de la Plata el balance pertenece al cierre del cuarto trimestre.

La actividad del sector Alimentos y Bebidas, de acuerdo con en el Indicador de Actividad Industrial de FIEL, comenzó a mostrar una leve declinación a partir de
octubre, registrando bajas interanuales del 1,2% en noviembre y del 0,1% en diciembre.

Sin embargo los niveles de actividad en este sector, para el último mes de 2008, todaví­a son elevados y mayores al promedio de 2007.

Sector petróleo y gas
En el plano contable las compañí­as de este rubro tuvieron un buen desempeño, mostrando resultados positivos y, salvo en el caso de YPF, mejores a los registrados
un año atrás.

Por su parte, en el ámbito bursátil, fueron las acciones de YPF las únicas que registraron incrementos interanuales en su precio; siendo, además, las que mayor rendimiento han registrado entre diciembre de 2007 e igual mes del 2008 de todas las acciones que componen Merval25.

Al analizar este sector no se puede dejar de mencionar lo ocurrido con el precio del petróleo en los últimos meses, que luego de haber registrado picos sin precedente en julio, inició una abrupta corrección bajista hasta fines de diciembre. En promedio, el porcentaje de caí­das de los contratos de petróleo Brent y WTI desde principios de
octubre a finales de diciembre fue de 60 por ciento.

Eléctricas
Los estados contables de las empresas del sector presentaron resultados diversos. Edenor registró ganancias y mejoró levemente sus resultados respecto de diciembre de 2007 y Transener, que tuvo pérdidas en el perí­odo, vio empeorar sus resultados en la comparación interanual.

Sociedades de inversión
Las sociedades de inversión que forman parte del Merval25 mostraron resultados dispares. Mientras que en algunos casos, como los de Grupo Clarí­n, se observan resultados positivos y mayores a los registrados en 2007, en otros, como los de Sociedad Comercial del Plata, los resultados fueron negativos y peores en la comparación interanual.

La mayor variación positiva en los resultados contables la registró Grupo Clarí­n, que incrementó sus ganancias netas en un 25,4 por ciento.

A pesar de los buenos resultados contables, el desempeño de las acciones de esta compañí­a entre diciembre de 2007 y diciembre de 2008 no estuvo en la misma dirección, siendo la que mayores bajas registró en el precio de sus acciones dentro de todos los papeles que componen el Merval25.

Por otra parte, todas las compañí­as del rubro Sociedades de Inversión mostraron importantes caí­das en el precio de sus acciones.

Telecomunicaciones
El rubro telecomunicaciones está representado únicamente por Telecom Argentina. Esta compañí­a registró ganancias en sus resultados contables mejorando los correspondientes al mismo ejercicio de 2007.

En el terreno bursátil, el precio de las acciones de Telecom mostró, al 31 de diciembre de 2008, una pérdida del 58% respecto al precio de cierre de esa fecha
en 2007.

Industria quí­mica
Al igual que el sector de las telecomunicaciones, el rubro de Industrias Quí­micas está representado por una sola compañí­a. La empresa Solvay Indupa, que representa este sector entre las que componen el panel, obtuvo un resultado neto positivo en su ejercicio contable finalizado en diciembre de 2008, sin embargo este fue un 22,8% menor al logrado un año antes.

Al 31 de diciembre de 2008 las acciones de Solvay Indupa llegaron a los $2,03 lo que representó una caí­da del 54% respecto al precio observado un año atrás.

Rubén Ramallo
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