Inflación de mayo: consultoras prevén una desaceleración y un IPC de hasta 2,5%

La inflación de mayo parece mostrar signos de calma. Así lo muestran las consultoras privadas, con una desaceleración respecto al 2,6% registrado por el INDEC en abril.

Sin embargo, los analistas coinciden en que la baja no alcanza para hablar de un cambio de tendencia profundo: los precios continúan acumulando aumentos significativos y la dinámica anualizada todavía se ubica por encima del 30%.

Las proyecciones relevadas por distintas consultoras ubican al Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo en una franja que va del 2,1% al 2,5%, luego del pico de 3,4% registrado en marzo.

El mercado llega a junio con el dólar contenido por la cosecha y las compras del BCRA, pero con la atención puesta en la inflación, las tasas reales negativas y la sostenibilidad del carry en pesos.

Caputo, más optimista

En la misma línea, el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) anticipó una inflación del 2,3% para mayo. 

El ministro de Economía, Luis Caputo, incluso aseguró que espera un dato inferior al de abril. El resultado oficial será publicado por el INDEC el próximo 11 de junio.

Entre las mediciones privadas, Eco Go proyectó una inflación general del 2,2% para mayo. LCG, en tanto, estimó una inflación promedio de 2,5% en las últimas cuatro semanas, una baja de 0,2 puntos porcentuales frente a la medición previa. Desde la consultora advirtieron que la inflación va a desacelerar en mayo, pero que es difícil que "perfore el 2%" en el corto plazo.

Por otro lado, desde la fundación Libertad y Progreso, el economista Julián Neufeld proyectó una inflación de 2,1% para el quinto mes del año. "El dato marca una desaceleración frente al 2,6% que relevó el Indec en abril, y continúa el sendero de desinflación comenzado el mes pasado luego del pico de marzo", sostuvo.

Otras dos consultoras ofrecen proyecciones similares. Analytica ubicó el aumento de precios en torno al 2,5%, mientras que C&T Asesores Económicos, de Camilo Tiscornia, anticipó una inflación mensual de entre el 2,1% y el 2,2%.

Por su parte, Equilibra calculó una variación promedio de 2,3%. Según su informe, los precios estacionales fueron los principales impulsores del mes, con una suba de 3,6%, explicada principalmente por el aumento del 15% en las verduras.

Precios regulados a la baja

En paralelo, los precios regulados registraron una fuerte desaceleración. Mientras en abril habían avanzado 4,7%, en mayo la suba fue de apenas 1,7%, impulsada por una mayor estabilidad en los combustibles, que registraron un incremento de apenas 0,4%.

Equilibra identificó además los rubros con mayores aumentos durante el mes:

• Equipamiento y mantenimiento del hogar: 3,4%
• Alimentos y bebidas no alcohólicas: 3,0%
• Restaurantes y hoteles: 2,9%

Con estas estimaciones, el consenso privado coincide con el REM del BCRA y la expectativa de Caputo, que ubica la inflación de mayo claramente por debajo de abril, aunque todavía lejos de niveles compatibles con una estabilidad de precios sostenida.

Alimentos, el rubro que sigue bajo la lupa

Pese a la desaceleración general, los alimentos continuaron siendo uno de los principales focos de presión sobre el índice.

Según Libertad y Progreso, el capítulo "Alimentos y bebidas no alcohólicas" fue el de mayor incidencia sobre la inflación general, con un incremento de 3,4% mensual y un aporte de 0,8 puntos porcentuales al IPC. Neufeld señaló además que este segmento mostró una aceleración respecto de marzo.

Los datos de LCG muestran que los mayores aumentos dentro del rubro se concentraron en lácteos: (5,5%), bebidas (3,6%), aceites (3,4%) y carnes (2,8%). Las frutas, en cambio, registraron una baja de 1,7%.

Por su parte, Econviews relevó una variación mensual de 2,1% para alimentos y bebidas durante mayo.

Transporte y combustibles

Otro de los sectores que mantuvo presión sobre el bolsillo fue el transporte. Desde Libertad y Progreso señalaron que las actualizaciones tarifarias del transporte público y el impacto rezagado de los combustibles explicaron buena parte de la dinámica del mes.

"Estuvo especialmente presionado por la actualización de las tarifas en términos reales del transporte público y la suba de los combustibles una vez finalizado el buffer de YPF", explicó Neufeld.

Las mediciones de Equilibra ubicaron al transporte con una suba de 3,2% durante mayo. En cuanto a los combustibles, la variación fue mucho más moderada. La nafta aumentó apenas 0,4%, muy por debajo de los incrementos observados en meses anteriores.

La desaceleración estuvo vinculada al esquema de "buffer de precios" implementado por YPF, diseñado para amortiguar parcialmente el impacto de las fluctuaciones internacionales del petróleo sobre los surtidores locales. El mecanismo, inicialmente previsto por 45 días, fue prorrogado hasta el 28 de junio tras un ajuste del 1% aplicado a mediados de mayo.

El ministro de Economía, Luis Caputo, anticipó este jueves que la inflación de mayo será más baja que la de abril y aseguró que la Argentina llegará a las elecciones presidenciales de 2027 sin la incertidumbre económica que históricamente caracterizó a los años electorales. "La economía se va a llevar puesta a la política", sostuvo el funcionario durante su exposición en el Latin American Forum realizado en Buenos Aires.

Caputo destacó que la inflación de abril fue del 2,6%, "la más baja desde noviembre", y afirmó que las proyecciones privadas para los próximos doce meses ubican el índice en torno al 20%. "No hay ninguna razón para no pensar que la inflación será de 20%", insistió el jefe del Palacio de Hacienda, quien remarcó que "las expectativas están ancladas" y descartó posibles "cimbronazos" en la economía.