Al final Cristina tení­a razón: tras el lunes negro, la soja quedó a pasos de ser un "yuyo"

"La soja es, en términos cientí­ficos, prácticamente un yuyo que crece sin ningún tipo de cuidado especial'', dijo la presidenta Cristina Fernández de Kirchner durante un discurso del 31 de marzo, para luego agregar: "No es del gusto de los argentinos ni forma parte de su dieta''.Hoy, a cinco meses de esas declaraciones y cada vez más lejos de las cotizaciones récord, la oleaginosa está a un paso de convertirse en ese "yuyito" que era visto de reojo desde el Gobierno. Sucede que este lunes, más que nunca, se vivió un verdadero clima de temor. Como en Rosario no hubo comercialización a causa del paro, los ojos estuvieron todo el dí­a puestos en el mercado de referencia, Chicago, que fue testigo de otra jornada negra:

La soja se derrumbó u$s25,7 por tonelada, una de las mayores caí­das del año, para cerrar en u$s338,8, por debajo del mismo perí­odo de 2007.

Además, acumula una caí­da de casi 45% con respecto a su récord histórico, que tuvo lugar a principios de julio, cuando el grano alcanzó los u$s610.

Por su parte, el maí­z, que llegó a cotizar a u$s310,2 por tonelada el 26 de junio, ahora se ubica en los u$s166,9, es decir, un 46% menos que el récord histórico.

Por último, en el caso del trigo, la baja también es dramática: desde su precio máximo, que tuvo lugar el 27 de febrero, cuando cotizaba a u$s470,33 por tonelada, pasó el lunes a u$s218,7, una caí­da del 53 por ciento.

En diálogo con iProfesional.com, César Gagliardo, director de la consultora Artegran, sintetizó el clima de incertidumbre que se vive actualmente: "Lo de este lunes fue realmente importante. Hubo pánico y la soja quebró la barrera de los u$s340, un nivel que prácticamente ningún especialista preveí­a". "Evidentemente, estamos dando vueltas en el ojo de la tormenta", agregó. En tanto, desde la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario, destacaron que "se observó una masiva liquidación de posiciones por la falta de confianza frente a las medidas de apoyo del gobierno estadounidenses para salir de la crisis financiera y por temores a una disminución en la demanda de commodities". Además, la firmeza del dólar y la caí­da del petróleo se sumaron a las ventas de posiciones.En la misma lí­nea, desde la consultora estadounidense Allendale Inc. destacaron que los precios se vieron seriamente afectados por "la creciente inquietud por el estado de la economí­a mundial"."La debilidad de los mercados financieros no es solamente un problema en Estados Unidos, sino que se extiende por Europa. Esas dificultades de la economí­a no tienen un impacto sólo sobre los cereales, sino también sobre las materias primas vinculadas a la (producción de) energí­a o la agricultura", agregó el analista Joe Victor.

Temor por la "sojadependencia"En este contexto de fuertes temores, algunos operadores especularon incluso con la posibilidad de que la soja retrocediera hasta los u$s300, un valor que obligarí­a al Estado a sacar su calculadora para hacer nuevas cuentas sobre el futuro de los ingresos fiscales. Sucede que, gracias a los precios históricos logrados a lo largo del año, entre enero y septiembre, los granos y derivados le reportaron al Estado, en concepto de derechos de exportación liquidados, un total de u$s4.960 millones. Esto implica que por cada u$s10 que ingresaron a la caja, u$s5,6 estuvieron originados por ventas al exterior de soja, trigo, maí­z, girasol y subproductos. Sin embargo, con estos nuevos valores, el escenario se torna sumamente complejo para las cuentas fiscales, sobre todo teniendo en cuenta que la Argentina enfrenta vencimientos por u$s40.000 M entre 2009 y 2010. En sí­ntesis, la "sojadependencia" es evidente y pone al Gobierno en una posición difí­cil de cara al futuro con valores a años luz de los récord históricos. Ahora, ¿cómo pegarí­a una caí­da de las cotizaciones de las commodities en las cuentas públicas?Según cálculos del IERAL, el valor de la cosecha anterior -correspondiente a la campaña 2007/2008- tuvo un valor del orden de los u$s37.000 M. Para esta nueva campaña, con una soja en la franja de entre u$s350 y u$s400 por tonelada, el valor de la cosecha se ubicarí­a en los u$s30.000 M. A su vez, esa caí­da de u$s7.000 M implicarí­an u$s2.000 M menos de ingresos en concepto de retenciones. Los fondos de inversión, en el ojo de la tormenta En este contexto, según un análisis de la agencia Bloomberg, "los mercados de materias primas se dirigen hacia su mayor caí­da anual desde 2001 porque los inversores han salido de sus posiciones apalancadas y la economí­a se desacelera, lo que deteriora la demanda de los productos básicos". Al respecto, el precio de las 19 materias primas en el í­ndice Reuters- Jefferies CRB cayó a u$s280.600 millones, un 43%, desde sus máximos del 3 de julio, un retroceso mayor que su valor total hace dos años, según datos compilados por Bloomberg. UBS AG, el banco con sede en Zúrich que compró la filial de energí­a de Enron Corp. en 2002, planea salir de la mayor parte del negocio de contratación de materias primas. Alrededor del 15% de los inversores del fondo de cobertura de Boone Pickens, BP Capital LLC, podrí­an querer recuperar su dinero."Los dí­as de continuas subidas de precios de las materias primas han terminado'', dijo Chris Rupkey, economista financiero jefe de Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd. en Nueva York. "Gran parte de la demanda de materias primas ha sido especulación y ahora esa demanda está cayendo por el temor que invade al mercado'', agregó. Justamente, para Gagliardo, "no hay una explicación a nivel de mercados si se observan stocks, ventas, embarques o producción. No hay razones para estos valores. Las bajas violentas se deben a cuestiones especulativas y los mercados de commodities no pueden escapar de la coyuntura internacional. Era inviable ver una soja hoy subiendo aunque sea un dólar". ¿Cómo evolucionará el precio de las materias primas? Si bien es la pregunta del millón y reina la incertidumbre, para Gustavo López, director de Agritrend, "los precios tienen más espacio para seguir bajando pero ya tendrí­a que haber una resistencia en estos valores. De ninguna manera veo una soja a u$s300 la tonelada". Por su parte, Gagliardo sostuvo que "hoy una soja a u$s460 no la veo, pero tampoco hay razones concretas para una soja a u$s338 como la de ahora. Los fundamentals deberí­an mostrar una soja de entre u$s380 y 400 dólares". De esta manera, aseguró que "hay que esperar un mes para que el mercado se reacomode". Juan Diego Wasilevsky(c) iProfesional.com