Redrado criticó al BCRA: "Se están pagando errores de haber permitido un carry trade el año pasado"

El dólar alcanzó este jueves un nuevo récord histórico de $23 al registrar la mayor suba desde la salida del cepo con una disparada del 7 por ciento.

En lo que fue una jornada desconcertante para el mercado, el Banco Central primero intervino con la venta de u$s451 millones de sus reservas y luego subió la tasas de referencia.

En diálogo con ámbito.com, el extitular del BCRA, Martí­n Redrado, evaluó la estrategia de la entidad monetaria en medio de la corrida cambiaria y consideró que en los últimos dí­as "se están pagando errores en polí­tica cambiaria al haber permitido un carry trade el año pasado".

"Esto provoca que tenedores del exterior estén saliendo de Lebac y haya un cambio de portafolio. Lo que genera un exceso de demanda, mientras que la oferta no aparece -explicó el extitular del BCRA al diario Ambito- A esto se suma que las retenciones van bajando medio punto por mes por lo cual los únicos que podrí­an estar liquidando divisas tienen un incentivo para quedarse hacia adelante por lo cual están todos los incentivos de demanda y ninguno de los incentivos de oferta en la cancha para poder generar un equilibrio en el mercado de divisas".

Según Redrado, las últimas intervenciones del Central no fueron acertadas. "Terminó cediendo a las presiones del mercado", dijo y explicó: "Cuando se interviene en exceso con niveles de reservas se lo tiene que hacer para enfriar el mercado y hacerlo perder al mercado. Esto no lo logró y el mercado le viene ganando al Banco Central. Las reservas están para usarlas, no están para mirarlas con un criterio de rentabilidad de privados, pero sin duda cuando la semana pasada se le vendió a distintas posiciones del exterior un dólar a $20,50 evidentemente se les vendió a un dólar barato y por lo tanto eso no ha sido una buena utilización. Mi visión es que se interviene en un contexto de corrida cambiara se hace para enfriar y hacer perder al mercado".

Además, contó que el jueves "a última hora el dólar estaba negociándose a $22,40 y una oferta del Central a las 14:59 llevó el precio a $23".

"Esto puede dar la lectura de que quiso hacer un overshooting, es decir, pasar por las expectativas e intervenir fuerte este viernes. Se verá si hubo una decisión del Central de sobrerreaccionar e intervenir con toda la fuerza que le da su balance o está dejando correr el tipo de cambio y pagar el error de haber permitido el carry trade del año pasado y de haber generado que un instrumento de esterilización de pesos sea utilizado por inversores externos en propósitos de mejorar su rentabilidad", indicó.

"La lección que nos deja esto es que si no convergen las variables macro hacia un mismo número tenemos una economí­a de frazada corta. Si aquí­ no converge la variable fiscal, con la variable de emisión monetaria, con el dólar y la inflación tenemos distorsiones que por las buenas o por las malas se corrigen. Lo importante hacia adelante es tener un gradualismo ordenado o donde converjan las principales variables macro económicas", remarcó.

"A mi juicio este viernes será un Dí­a D en esta pulseada con el mercado", sentenció.

Impacto en la deuda externa y la inflación
Redrado recomendó al Gobierno emitir en otras monedas. "El euro está depreciándose respecto al dólar y con tasas de interés mucho más bajas. Hay que tener en cuenta que la tasa de referencia del Banco Central europeo es negativa y no tiene perspectivas de subirla ni en el corto ni en el mediano plazo. También se puede sumar a Japón si queremos diversificar la fuente de fondos. Además, hacia adelante la Argentina tiene que mostrar una menor dependencia al financiamiento internacional que si bien no se va a terminar, sí­ va a ser más caro", explicó.

Sobre cómo afectará la devaluación en la inflación, dijo: "Está claro que hay pass through en términos de dólar a precios en especial en alimentos. Con lo cual si tenemos un salto de $20,50 y permanece en $23 obviamente vamos a tener un impacto en precios".

Y si bien toma este fenómeno como transitorio, contó que sus proyecciones en crecimiento están en el 2% y si hay alguna revisión será hacia abajo. "Por ahora mantenemos una tasa de inflación del 21,5%, pero todaví­a no hemos evaluado el fenómeno de esta última semana como algo permanente", reveló.