En un tuit publicado en las últimas horas, el economista Miguel Kiguel fue uno de los primeros en poner el dedo en la llaga. "Es muy raro que Milei no haya nombrado al ministro de Economía ni confirmado a Emilio Ocampo en el Banco Central. Algo debe estar pasando. Los minutos corren y hace falta armar el equipo económico y empezar las negociaciones con el FMI", escribió el director de la consultora EconViews.

Kiguel expresó el pensamiento cada vez más expandido en Wall Street y en la City porteña: las dudas crecientes sobre el verdadero motivo por el cual Milei no termina por definir quién manejará el ministerio de Economía.

Varios días ya pasaron del triunfo en las urnas y en los centros del poder gana la intranquilidad. En una economía que transita sin reservas en el Banco Central y con una gran incertidumbre por lo que vendrá, tanto empresarios como financistas quieren conocer en detalle las primeras medidas del "Plan Milei".

La no renovación total del último vencimiento de las Leliqs encendieron alarmas en el sector empresario. ¿Acaso los bancos tomaron esa decisión a sabiendas de alguna medida que al resto de los ejecutivos desconoce?

Dos directores de bancos líderes consultados por iProfesional dijeron que ese movimiento fue por una lógica cobertura ante la incertidumbre: un lógico traspaso de activos de 28 días a otros (pases) que tienen vencimientos a diario. Ambos, devengan una capitalización similar.

El corrimiento de los bancos de las Leliqs tuvo su correlato en el mercado bursátil. Ayer, los ADR de las entidades financieras registraron derrapes de hasta 13% en Wall Street. La razón se vincula con la incertidumbre sobre el plan de Milei para resolver la bola de las Leliqs, que el libertario promete eliminar apenas asuma.

El economista Miguel Kiguel dice que es raro que Milei no haya nombrado ministro de Economía

Los tests que están bajo la lupa

Milei ha decidido guardar las definiciones económicas para más adelante. Incluso el nombre de su próximo ministro. En la tarde del miércoles,el nombre de Luis "Toto" Caputo aparecía con grandes chances, de acuerdo a versiones mencionadas en el círculo del presidente electo.

El líder libertario dio pocas definiciones y a algunas de ellas les faltan detalles claves

Por ejemplo, si -como prometió- la administración Milei logrará enfilar hacia un equilibrio fiscal apenas se inicie. Hasta ahora, el presidente electo hizo mención al gasto de la política como el rubro preferido para cortar, pero se sabe perfectamente que con eso no alcanza.

Por ahora, las definiciones de Milei sobre la reducción fiscal son inconsistentes. En el mercado financiero quieren ver para creer en esas promesas.

Las últimas definiciones también incluyeron el recorte total de las obras públicas, pero, aun si lograra esa poda, tampoco alcanzaría para concretar el ajuste. ¿Probará con un ajuste en las jubilaciones y pensiones?

Reservas, el gran test

Para los financistas, la dinámica de las reservas del Banco Central será el mejor termómetro para medir el éxito del "Plan Milei". La única manera de revivir la economía es si el BCRA vuelve a comprar divisas de manera contundente. De otra forma, si la autoridad monetaria no logra ese objetivo, entonces ningún plan resultará exitoso.

Una de las instancias clave, será la votación en el Congreso del Presupuesto 2024

No será fácil, ni rápido. La afluencia de divisas recién ocurrirá cuando se levante la cosecha gruesa de 2024, calculada recién para abril o mayo del año que viene.

¿Y entonces? Ahí está la gran cuestión. Todavía no se sabe si Milei cuenta con un programa consistente que le permita cruzar el valle hasta mediados del próximo año.

La falta de divisas pone un límite al deseo de Milei de poner en marcha un plan de shock. Al menos en lo cambiario: ¿Cómo podría unificar el mercado y defender un determinado tipo de cambio sin divisas en el BCRA? Sería muy complicado. Por eso mismo, aparece como muy probable la posibilidad de esperar hasta que entre la cosecha.

La pregunta, en todo caso, refiere a cómo se le puede garantizar a los exportadores y productores un tipo de cambio competitivo para ese momento.

¿Habrá una negociación directa, como tantas otras veces se realizó en distintas épocas en la Argentina?

La calle y los votos

Logicamente, el mercado estará atento a los primeros movimientos tras el paso de mando. A priori, las instancias clave serán la votación en el Congreso del Presupuesto 2024 que el nuevo Gobierno envíe al Congreso, con el ajuste prometido por Milei.

La aprobación dará idea de la gobernabilidad y el poder de negociación del nuevo jefe de Estado.

Lo mismo que "la calle", otro de los termómetros a la hora de evaluar la aceptación popular de las nuevas medidas de ajuste.