Las 9 claves para desmantelar el cepo en el plan de Milei, según el bróker de los Marra
Viendo el detalle del informe de Bullmarket, el bróker de la familia de Ramiro Marra, sobre el plan económico del futuro ministro de Economía, Luis Caputo, aparece un renglón para un "desmantelamiento parcial del cepo" al dólar con la derogación de 9 normas.
En concreto, el informe habla de que habrá un salto devaluatorio acompañado de la derogación parcial de varias comunicaciones del Banco Central y resoluciones de la Comisión Nacional de Valores (CNV) que impiden diversas operaciones con dólares.
Al mismo tiempo, esta devaluación con desmantelamiento parcial del cepo prevé, según Bullmarket, que continúa el impuesto PAIS, y esto le pone "un piso a la brecha" cambiaria.
Cuáles son las normas que estructuran el cepo y que pueden caer
Las siguientes son las resoluciones y comunicaciones de la CNV y el BCRA que de entrada puede eliminar Caputo sin que afecten sus objetivos, según el informe de Bullmarket
1. Comunicación A 7072 sobre transferencias en dólares entre bancos.
El BCRA la emitió el 16 de julio de 2020 y establece que sólo se puede hacer una transferencia en dólares por mes; a la segunda transferencia hay que respaldarla con documentación en un plazo corto, de lo contrario los fondos se devuelven a la cuenta de donde provenían.
2. Comunicación A 7340 sobre transferencias a bancos por dólar MEP
El 12 de agosto de 2021, el BCRA prohíbe la liquidación de operaciones de compra venta de títulos valores con liquidación en moneda extranjera mediante el pago en billetes en moneda extranjera, o mediante su depósito en cuentas custodia o cuentas de terceros.
3. Resolución General 979 que establece un parking
En octubre pasado, esta norma de CNV alarga un parking que ya existía a 5 días para deuda ley extranjera y a 30 días sin poder aplicar los dólares a otros instrumentos tras realizar operaciones de dólar MEP.
Las normas para evitar rulos que crea el propio Banco Central
4. Resolución General 969 que busca eliminar un rulo
La CNV prohibió en agosto la compra de bonos soberanos (tanto Bonares como Globales) en contado inmediato o en liquidación en 24 horas, si anteriormente se vendieron en el plazo de 48 horas.
Según Bullmarket, el gobierno dejará de operar en estos mercados, por lo que la normativo no tendrá más sentido.
5. Resolución General 959 sobre compra de MEP y cauciones
La CNV estableció en mayo pasado limitaciones para quienes tengan posiciones tomadoras en cauciones y/o pases y pretendan realizar operaciones de venta de valores negociables con liquidación en moneda extranjera.
Para Bullmarket, probablemente esta norma deban dejarla en este apartado con SENEBI cartera propia.
6. Comunicación A 7609 cobertura de empresas agrarias en MEP
El Banco Central aprobó en septiembre 2022 restricciones al acceso al mercado de cambios y a ciertas operaciones con títulos valores (MEP, CCL y Cedear) a personas jurídicas que sean beneficiarias del Programa de Incremento Exportador.
Las restricciones para quienes reciben beneficios y subsidios
7. Comunicación A 7606 prohibición de comprar dólares a quienes reciben subsidios
El Banco Central fijó la prohibición de acceder al mercado oficial de cambios a quienes se benefician con el subsidio en las tarifas derivadas del suministro de gas natural por red y/o energía eléctrica, como así también aquellas que lo hubieran obtenido de manera automática, y las que mantengan el subsidio en las tarifas de agua potable.
8. Resolución General 957 sobre parking
En agosto pasado, la CNV estableció que, para dar curso a operaciones de venta de Valores Negociables con liquidación en moneda extranjera y en jurisdicción extranjera, deben observarse los siguientes plazos mínimos de tenencia de dichos títulos en cartera:
- 1 día hábil en el caso de Valores Negociables emitidos bajo ley argentina.
- 3 días hábiles en el caso de Valores Negociables emitidos bajo ley extranjera
9. Resolución General 953 limitación para operar con cartera propia
Con esta norma, desde marzo pasado sólo se puede operar BONAR con cartera propia.
"Todas estas Normas pueden ser derogarlas si el BCRA deja de operar en los dólares financieros. Toda esta infraestructura regulatoria de cepo fue para favorecer la intervención del BCRA mal vendiendo bonos y usando dólares para cuidar la paridad", remarca Bullmarket.
Sin embargo, existen otras resoluciones de CNV que podrían ser intocables, según el informe, ya que fragmentaron la demanda del financiero, y dejaron a la oferta operar sólo en bloques grandes, lo que da una ilusión de un peso sobrevaluado, al tiempo que impiden tener caución para hacer MEP o canjes.
Lo mismo pasaría con comunicaciones del Banco Central que dependen de cómo se desmantelen los pasivos remunerados del BCRA y de si se sigue pidiendo a los bancos que hagan un sostén de tasas.