Qué es un swap: cómo funciona la herramienta con la que EE.UU. ayudará a Argentina

El secretario del Tesoro de Estados Unidos Scott Bessent confirmó este jueves que el gobierno de Donald Trump auxiliará a Argentina con una serie de medidas financieras. En uno de los puntos más destacados, destacó que llegó a un acuerdo por un swap de monedas.

"Hemos finalizado un acuerdo de swap de divisas por 20.000 millones de dólares con el Banco Central de Argentina. El Tesoro de Estados Unidos está preparado, de inmediato, para tomar las medidas excepcionales que sean necesarias para estabilizar los mercados", señaló el funcionario norteamericano.

Qué es un swap de monedas

En términos financieros, un swap entre bancos centrales es un acuerdo que permite a dos entidades monetarias intercambiar monedas de sus respectivos países por un período determinado, con el compromiso de revertir la operación a un tipo de cambio pactado. Este tipo de instrumentos se utiliza para asegurar liquidez en moneda extranjera y reforzar la estabilidad del sistema financiero.

El principal objetivo de los swaps es garantizar disponibilidad de divisas clave en momentos de tensión económica. Cuando un país necesita dólares, por ejemplo, para abastecer la demanda de empresas o entidades locales, su banco central puede recurrir a un swap con la Reserva Federal de Estados Unidos.

Entre las ventajas se destacan:

• Crisis financieras: permiten cubrir faltantes de divisas esenciales en el mercado interno.
• Comercio bilateral: facilitan operaciones directamente en monedas locales, reduciendo la dependencia del dólar.
• Estabilidad monetaria: actúan como respaldo internacional y fortalecen las reservas oficiales.

Mecánica del swap

1. Intercambio inicial: el banco central entrega su moneda a la contraparte y recibe la divisa extranjera.
2. Plazo estipulado: durante ese periodo, los fondos recibidos se utilizan para fortalecer la liquidez interna.
3. Cierre de la operación: al finalizar el plazo, se devuelve la moneda extranjera y se recupera la divisa original, abonando los intereses pactados.

Diferencias con otros instrumentos

• No se trata de un préstamo convencional, ya que no hay entrega definitiva de fondos.
• En algunos casos, las divisas recibidas solo pueden destinarse a comercio bilateral, sin intervenir libremente en el mercado cambiario.
• Suelen ofrecer tasas de interés inferiores a la deuda externa tradicional, dado que se trata de acuerdos entre bancos centrales.

Experiencia previa de Argentina con swaps

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ya tiene experiencia en este tipo de operaciones, principalmente con el Banco Popular de China. El intercambio de monedas permite usar yuanes para operaciones comerciales y sumar respaldo a las reservas internacionales.

En abril pasado, se renovó por doce meses un tramo activado del swap por 35.000 millones de yuanes (equivalentes a 5.000 millones de dólares). Esta refinanciación mantiene la totalidad del monto en reservas hasta agosto de 2026, fecha de vencimiento del acuerdo bilateral, evitando así una disminución gradual de estos fondos en un contexto de escasez de divisas y tensión cambiaria.

Según informó el BCRA, "la activación de este tramo, que comenzó en 2023 y debía reducirse gradualmente a partir de junio de 2025, se mantendrá a disposición del banco central en su totalidad hasta mediados de 2026". El objetivo de esta medida es "reducir los riesgos en su transición hacia un régimen monetario y cambiario consistente y sostenible, en un contexto internacional desafiante para los flujos de capitales externos".

El swap original con China se firmó en 2009 y ha sido renovado en varias ocasiones. Parte de los yuanes obtenidos se utiliza para pagos de importaciones desde China, evitando la utilización de dólares para estas operaciones.