El precio del dólar que prevé gigante de Wall Street para el día después de las elecciones

El banco de inversión y servicios financieros estadounidense Morgan Stanley analizó los posibles precios a los que podría llegar el dólar, basado en los resultados de las próximas elecciones legislativas, que se celebrarán el 26 de octubre.

Además, afirmó que la gestión de gobierno en Argentina podría necesitar un ajuste en la banda cambiaria. El objetivo principal sería acumular reservas para fortalecer la economía nacional. 

Esta proyección surge de un informe reciente, titulado "Argentina: Escenarios postelectorales. Pensando en las opciones", que analiza los posibles escenarios posteriores a los comicios.

Posibles escenarios para el precio del dólar tras las elecciones

Morgan Stanley analizó distintos tres escenarios diferentes basados en los resultados de las próximas elecciones. 

1- En el primero, si La Libertad Avanza (LLA) gana o se posiciona como la fuerza principal con un 35% a 40% de los votos, las autoridades podrían avanzar hacia un régimen de tipo de cambio completamente flotante. Esto ocurriría una vez que se definan con claridad los parámetros del paquete de apoyo de Estados Unidos.

Un ajuste cambiario relativamente ordenado implicaría un tipo de cambio cercano a los $1.700 por dólar, un valor consistente con una cuenta corriente equilibrada. Esta proyección se basa en condiciones climáticas normales y rendimientos agrícolas promedio en el próximo ciclo productivo. Bajo este escenario, el Banco Central podría implementar un programa de acumulación de reservas y recuperar el acceso a los mercados internacionales hacia junio de 2026.

2- El segundo escenario contempla que LLA pierda por un margen estrecho, obteniendo entre un 30% y un 35% de los votos. En este caso, se requeriría un tipo de cambio más débil para compensar la incertidumbre en materia de políticas económicas.

Bajo estas condiciones, la divisa podría encontrar cierta estabilidad entre los $1.800 y $2.000 por dólar, un nivel que generaría un pequeño superávit en la cuenta corriente, estimado en un 0,5% del PIB, a pesar de flujos financieros más limitados.

3- Finalmente, el tercer escenario plantea que LLA pierda por más de 10 puntos, con un respaldo electoral entre el 25% y el 30% de los votos. Esta situación, según Morgan Stanley, produciría un ajuste desordenado en el mercado cambiario. El tipo de cambio necesitaría superar ciertos niveles para compensar el débil capital político de la administración, con valores por encima de los $2.000 por dólar, un panorama que muestra una mayor volatilidad.

Morgan Stanley advierte sobre las bandas cambiarias del dólar

El informe de Morgan Stanley destaca que, independientemente del resultado electoral, un marco macroeconómico sostenido requiere una moneda más débil. Esto es fundamental para permitir la acumulación de reservas, una meta clave para el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Los analistas dudan que la banda cambiaria actual sea suficiente para lograr un balance equilibrado en la cuenta corriente.

Las autoridades tienen la opción de mantener el sistema de bandas cambiarias, una posibilidad que insinuó el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent.

Sin embargo, el informe señala que probablemente se requiera un ajuste al alza. Esta medida permitiría una acumulación sostenible de reservas y facilitaría las compras de dólares estadounidenses por parte del BCRA dentro de la banda, tal como lo había planteado el Fondo Monetario Internacional (FMI) en abril pasado.

Para Morgan Stanley, la adaptación de la banda cambiaria es una medida crucial para Argentina. El informe enfatiza que un tipo de cambio adecuado, que permita la acumulación de reservas, es fundamental para asegurar la estabilidad económica. Los distintos escenarios electorales delinean la urgencia y la magnitud de este ajuste necesario en la política monetaria y financiera del país.

Dolarización y el desafío de las reservas

Otras alternativas que se plantearon en el informe incluyen la posibilidad de que el peso argentino flote libremente o una eventual dolarización de la economía. Sin embargo, los especialistas indicaron que las reservas actuales del país son demasiado bajas. Este nivel insuficiente impediría dolarizar todos los pesos en circulación y ofrecer garantías sólidas al nuevo sistema financiero que surgiría.

En sintonía con este análisis, el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo días atrás en una entrevista que Argentina no cuenta con la cantidad necesaria de dólares para llevar adelante una dolarización exitosa. El funcionario confirmó además que el esquema de bandas cambiarias se mantendrá sin cambios después del 26 de octubre, desestimando así la opción de un cambio radical inmediato.