La inflación mayorista se aceleró en diciembre, pero en el acumulado del 2025 subió menos que el IPC

El Índice de Precios Internos al Por Mayor (IPIM) volvió a mostrar una aceleración en diciembre, al registrar una suba del 2,4% mensual frente a noviembre (en el mes previo, había sido del 1,6%), de acuerdo con los datos difundidos por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Con este resultado, la inflación mayorista cerró 2025 con un incremento acumulado del 26,2%, mismo nivel que arrojó la variación interanual.

De esta manera, cerró el 2025 por debajo del Índice de Precios al Consumidor (IPC), que acumuló una suba del 31,5% el año pasado. En tanto, en el acumulado anual también presentó una fuerte baja si se la compara con el 2024: había sido del 67,1%.

La dinámica del último mes del año estuvo impulsada principalmente por los productos de origen nacional, que avanzaron 2,4%, mientras que los importados mostraron un aumento más moderado, del 1,7%. El comportamiento del IPIM refleja que las presiones inflacionarias en el tramo mayorista de la economía continúan presentes, aunque en niveles más contenidos en comparación con otros momentos del año.

Combustibles y alimentos empujaron el índice

Al analizar los rubros con mayor incidencia en diciembre, los productos refinados del petróleo encabezaron las subas, con un incremento mensual del 6,3%, que aportó 0,70 puntos porcentuales al índice general. En segundo lugar se ubicaron alimentos y bebidas, con una suba del 3,2% y una incidencia de 0,38 puntos.

También tuvieron un peso relevante el petróleo crudo y gas, que registró un alza del 3,4% (0,24 puntos de incidencia), y los vehículos automotores, carrocerías y repuestos, que aumentaron 3,2%, aportando 0,23 puntos. Completaron el grupo de los cinco rubros con mayor impacto los productos agropecuarios, con una suba del 1,7% y una incidencia de 0,21 puntos porcentuales.

En sentido contrario, la energía eléctrica fue el único componente que mostró una variación negativa en diciembre. El rubro cayó 2,4% y restó 0,04 puntos porcentuales al nivel general del índice, según precisó el organismo estadístico.

Al contrastar los precios mayoristas de diciembre de 2025 con los del mismo mes del año anterior, se observa una marcada heterogeneidad entre sectores. Los productos agropecuarios lideraron las subas interanuales, con un aumento del 36,8%, seguidos por los productos refinados del petróleo, que treparon 37,5%, y el tabaco, con un incremento del 37,9%.

En el extremo opuesto, los equipos y aparatos de radio y televisión exhibieron la menor variación anual, con apenas un 3,8%, lo que pone de manifiesto las diferencias en la dinámica de precios dentro de la estructura mayorista.

El desempeño del IPIM en diciembre confirma que, si bien la inflación mayorista mantiene una trayectoria de desaceleración en términos anuales, algunos sectores clave continúan mostrando aumentos significativos, con impacto potencial sobre los precios al consumidor en los meses siguientes.

Cómo cerró la inflación en 2025

La semana pasada, el INDEC dio a conocer el dato de inflación de diciembre, que fue del 2,8%. De esta manera, el 2025 cerró con una inflación acumulada de 31,5%, el nivel más bajo para el IPC en los últimos ocho años.

De todas formas, los primeros relevamientos de consultoras advierten que en enero la tendencia de los precios se mantiene en alza y difícilmente pueda perforar el 2%.

Según informó INDEC,  la división de mayor aumento en el mes fue Transporte (4,0%), seguida de Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,4%). La división con mayor incidencia en la variación mensual regional fue Alimentos y bebidas no alcohólicas.

Las dos divisiones que registraron las menores variaciones en diciembre de 2025 fueron Prendas de vestir y calzado(1,1%) y Educación (0,4%). A nivel de las categorías, los precios Regulados (3,3%) lideraron el incremento, seguidos de IPC núcleo (3,0%) y Estacionales (0,6%). 

El logro que el Gobierno puede celebrar, de todas formas, es que en 2025 la inflación anual fue la más baja desde 2017. En los últimos años, el IPC anual fue el siguiente:

• En 2017, la inflación anual fue 24,8%
• En 2018: 47,6%
• En 2019: 53,8%
• En 2020: 36,1%
• En 2021: 50,9%
• En 2022: 94,8%
• En 2023: 211,4%
• En 2024: 117,8%
• En 2025: 31,5%

Al analizar la inflación de diciembre, desde Adcap Research sostuvieron que el dato se ubicó por encima del 2,5% de noviembre, 2,3% de octubre y 2,1% de septiembre. "El dato superó el consenso de Bloomberg (2,5%), que estaba alineado con nuestra propia estimación. En términos interanuales, la inflación trepó a 31,5%. Diciembre marca la mayor inflación mensual desde septiembre de 2024", agregó.

"La desinflación siempre fue esperable como un proceso no lineal. Aun así, la dinámica inflacionaria reciente no habría sido anticipada por el mercado apenas unos meses atrás. Diciembre representa el cuarto incremento mensual consecutivo, con una aceleración sostenida de la inflación general desde mayo, cuando se ubicaba en 1,5% m/m", detalló.

"La inflación núcleo se aceleró a 3,0%, desde 2,6% en el mes previo, impulsada principalmente por alimentos, con subas concentradas en carnes. Los precios regulados también mostraron una mayor velocidad, con un aumento de 3,3% m/m frente al 2,9% anterior, reflejando ajustes en tarifas de servicios públicos. En contraste, los precios estacionales se mantuvieron contenidos, con una variación de 0,6%", señaló.

Al referirse a las perspectivas, desde Adcap sostuvieron: "Nuestras estimaciones preliminares para la inflación de enero se ubican en 2,3%, con riesgos sesgados a la baja ante la moderación de los precios de los alimentos".

"La inflación de diciembre en Argentina se ubicó en 2,8%, por encima de lo esperado por el mercado (2,3% según el REM). La sorpresa al alza se explica en parte por factores estacionales y algunos ajustes de precios relativos, aunque no cambia de manera sustancial el diagnóstico de desinflación en curso. Hacia adelante, esperamos que a partir de enero el proceso retome una senda descendente, apoyado en la normalización monetaria y en una demanda de dinero más firme", sostuvieron por su parte desde Sailing Inversiones.