El peso argentino vuelve a brillar: por qué está entre las monedas que gana más valor en 2026

El peso argentino vuelve a brillar: se destaca por ser una de las monedas emergentes que más se aprecia respecto al dólar en lo que va del año. La debilidad global de la divisa estadounidense ayuda, aunque el fortalecimiento del peso tiene más argumentos locales: abultados ingresos de dólares al país por exportaciones y colocaciones de deuda corporativa y provincial, además de escasa demanda privada tras la extrema dolarización del año pasado.

A pesar de que en los últimos días retrocedió, la moneda local acumula una apreciación de casi 5% respecto al dólar en lo que va de 2026. De esta manera, se ubica apenas por debajo del real brasileño, que se recupera tras la fuerte devaluación del año pasado. A la vez, contrasta con el desempeño de monedas como las de Turquía, India e Indonesia, que acumulan pérdidas de hasta 2,4% en el año, pese a la debilidad del dólar.

La performance del peso sorprende especialmente en febrero, mes en el que se profundiza la caída estacional de la demanda de dinero, lo que habitualmente presiona a la moneda a la baja (sube el precio del dólar en el mercado local). Pero el abundante ingreso de dólares al país se impuso en la plaza cambiaria, lo que hizo que la moneda se apreciara y superara hasta los pronósticos más optimistas.

Además, el avance del peso se da a pesar de las fuertes compras de reservas por parte del Banco Central, que también sorprenden positivamente al mercado: acumula casi u$s2.700 millones en lo que va del año. Sin estas compras, asegura el Gobierno y los operadores financieros, la apreciación del peso habría sido mucho mayor (el precio del dólar habría caído aún más en la plaza local), con mayor impacto negativo sobre la actividad económica.

Fuerte ingreso de dólares al mercado local impulsan al peso

La consultora 1816 afirma que los abultados ingresos de dólares al mercado de cambios en febrero, que posibilitan las compras de reservas del Banco Central y la apreciación del peso, provienen principalmente de las emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera. En enero, en cambio, habrían incidido en mayor proporción las liquidaciones de préstamos bancarios en dólares al sector privado.

"Desde el inicio del año y hasta fin de enero, el impulso de la acumulación de compras de dólares del Central estaba muy bien relacionado con la dinámica del aumento del crédito bancario al sector privado en moneda extranjera. Desde febrero, esa relación se cortó fuertemente y el impulso parece venir más del excedente de divisas que han ido generando las colocaciones de títulos de deuda en dólares del sector privado", coincide el equipo de research de Aurum Valores.

De acuerdo con cálculos de GMA, las colocaciones de bonos en el exterior por parte de empresas y provincias acumulan más de u$s12.000 millones desde el triunfo electoral de Javier Milei en las legislativas de octubre, momento en el que se desató esta racha, impulsada por la mayor confianza de los inversores. Gran parte de estos fondos ingresan gradualmente al mercado local, en la medida en que necesiten pesos para afrontar compromisos. Esto aumenta la oferta de divisas, lo que contribuye a la apreciación del peso y da margen al BCRA para comprar reservas.

¿Retroceso transitorio del peso?

Los analistas afirman que la baja del peso de los últimos días (suba del precio del dólar en el mercado local) responde a varios factores transitorios, además de un rebote por compras de oportunidad tras haber tocado mínimos. Sin embargo, estiman que el margen bajista que le queda al peso (margen alcista del precio del dólar) es acotado, teniendo en cuenta que seguirán los ingresos de divisas por colocaciones de deuda y en un mes empezarán las liquidaciones de la cosecha gruesa del agro.

El operador Nicolás Capella enumera varios factores que presionaron a la moneda en las últimas jornadas: la anticipación a la mayor liquidez que habrá a partir de este viernes, debido a la liberación de pesos por parte del Tesoro tras la última licitación de deuda local; "algo de desarme" de posiciones de carry trade; inminentes pagos de deuda provincial y corporativa en moneda extranjera, lo que genera demanda extra de dólares en el mercado de cambios.

La consultora 1816 también destaca que la demanda extra por compromisos de deuda: calcula que a inicios de la próxima semana habrá vencimientos en dólares por unos u$s519 millones, explicados principalmente por la provincia de Buenos Aires (u$s402 millones). Al estar habilitados a acceder al mercado desde tres días hábiles previos al pago, estiman que pudo haber demanda por este lado, lo que habría influido en los recientes rebotes del tipo de cambio. Además, no descartan mayor demanda privada durante la próxima semana, típica de los ahorristas e inversores minoristas a principio de mes.

"Más allá de que las recientes fuertes bajas de tasas a 1 día tras las señales laxas del Central y del Tesoro parecen explicar buena parte de la suba del tipo de cambio en las últimas ruedas, es relevante mencionar que los vencimientos de deuda en dólares del próximo lunes pueden generar algo de demanda en el mercado de cambios en el margen esta semana", sostiene la consultora.

El equipo de PPI hace foco sobre la baja de las tasas de interés, que en gran parte explicaría el reciente retroceso del peso (suba del precio dólar). Pese a la "recalibración", el peso exhibe una apreciación respecto al dólar y, de acuerdo con el consenso de los analistas, en el corto y mediano plazo debería mantenerse relativamente tranquilo, sostenido principalmente por los ingresos de divisas que se prevén para los próximos meses, salvo que surja un shock externo o evento local que tuerza la tendencia.