El BCRA extendió la racha de compras: sumó otros u$s185 millones y el dólar se mantuvo abajo de los $1.400

El Banco Central volvió a sumar reservas este martes, aprovechando la oferta de divisas que llega desde el agro. El BCRA compró otros u$s185 millones y ya suma u$s5.718 millones en lo que va del año. De esta manera, las reservas brutas subieron hasta los u$s45.873 millones.

El Central extiende así una racha imparable de compras de dólares, que comenzó en los primeros días de enero y no se volvió a interrumpir. Y lo hace en un contexto del dólar calmo, que se mantiene por debajo de los $1.400 y en niveles más bajos en seis meses.

El dólar se mantuvo por debajo de los $1.400

El tipo de cambio oficial cortó su racha bajista y registró una suba en la última rueda, aunque se mantiene cerca de los niveles más bajos desde octubre. En ese contexto, la apreciación acumulada en las últimas semanas volvió a poner sobre la mesa la discusión por un posible atraso cambiario.

En el segmento mayorista, el dólar avanzó $10 y cerró en $1.364, luego de haber caído unos $16 en la jornada previa. De esta manera, la brecha respecto del techo de la banda cambiaria -ubicado actualmente en $1.677,45- se mantiene en torno al 23%. El volumen operado en contado alcanzó los u$s550 millones, reflejando una actividad sostenida en el mercado.

En cuanto a los contratos de dólar futuro, mostraron un comportamiento mixto, con subas en los plazos más cortos. Las proyecciones del mercado ubican el tipo de cambio en torno a $1.377,5 hacia fines de abril, en una jornada en la que se negociaron aproximadamente u$s1.270 millones.

Por el lado del minorista, el Banco Nación Argentina fijó la cotización de venta en $1.385, lo que lleva al dólar tarjeta a $1.800,5. En tanto, el promedio relevado por el Banco Central de la República Argentina se ubicó en $1.389,01.

Entre los tipos de cambio paralelos, el contado con liquidación (CCL) se negocia a $1.469,51, mientras que el dólar MEP cotiza a $1.408,89. A su vez, el dólar blue sube a $1.410, y el dólar cripto alcanza los $1.458,54 según plataformas del sector.

Desde la consultora Criteria destacaron que en la segunda semana de abril se consolidó un escenario de estabilidad financiera de corto plazo, impulsado por una combinación de apreciación cambiaria, fuerte intervención oficial y compresión de tasas. Sin embargo, advirtieron que persisten desafíos: el frente monetario exhibe exceso de liquidez y tasas en mínimos, mientras que la desinflación avanza a un ritmo más lento del esperado, lo que genera presiones sobre las tasas reales y las expectativas inflacionarias.

Cosecha gruesa, acumulación de reservas y abundancia de dólares en la plaza

La baja en la cotización del dólar y las compras del BCRA responden a una combinación de factores que potencian la oferta de divisas y favorecen la acumulación de reservas. Según la Bolsa de Comercio de Rosario, en los primeros tres meses del año se liquidaron unos u$s5.735 millones. Si bien la cifra se ubica por debajo de los u$s6.200 millones del mismo período del año pasado, mantiene un nivel elevado. En esa línea, el organismo prevé un ingreso total de u$s35.375 millones para lo que resta de 2026.

Según Quintana, a estos flujos se suman ingresos de sectores como la minería y la energía, junto con la colocación de Obligaciones Negociables y la exportación de servicios. "La demanda no alcanza a equilibrar las fuerzas en el mercado y, en consecuencia, los precios caen", explicó.

En la misma línea, el economista y docente Federico Glustein señaló que "hay un exceso de oferta porque el Gobierno en enero logró cubrir sus obligaciones con financiamiento externo, lo que facilitó la dinámica del mercado cambiario". A esto se suma "la caída de la actividad, la menor demanda de importaciones, el ingreso sostenido de divisas por exportaciones agropecuarias y licitaciones mayormente exitosas".

Uno de los pilares de la política económica es la acumulación de reservas por parte del Banco Central. La consultora LCG detalló que, en la semana del 6 al 10 de abril, el BCRA compró cerca de u$s986 millones, lo que llevó el total de reservas internacionales a u$s45.431 millones.

Sin embargo, desde Invecq advierten que el 67% de lo comprado en lo que va del año se destinó al pago de vencimientos de deuda. Según la consultora, las reservas brutas crecieron u$s2.326 millones entre el 2 de enero y el 10 de abril, mientras que las reservas netas retrocedieron u$s865 millones. Esto se explica por la falta de acceso del Tesoro al crédito internacional, que obliga a afrontar los compromisos con divisas propias.

El dólar en términos reales no para de bajar

Pese a la aceleración de los precios en los últimos meses, el tipo de cambio se mantiene estable. Fabio Rodríguez, socio director de M&R Asociados, sostiene que el Gobierno busca mantener la divisa en la zona de $1.400 como "ancla cambiaria".

"Esto ha generado un atraso en el tipo de cambio real, ya que el nominal prácticamente no se movió tras las elecciones, mientras la inflación se ubicó en torno al 3% mensual. La cotización está en uno de los niveles más bajos de la era Milei, lo que genera preocupación en términos de empleo y producción", explicó.

En el mercado existe consenso en que el tipo de cambio real presenta un atraso de entre 15% y 20%. En los primeros tres meses de 2026, la inflación acumulada fue de 8,7% (asumiendo que marzo repite el 2,9% de febrero). En ese período, el dólar mayorista pasó de $1.475 a $1.370.

Si se toma la comparación interanual, a fines de abril de 2025 el mayorista cotizaba a $1.170. Desde entonces hasta marzo, el IPC acumuló cerca de 28,1%, lo que también sugiere un rezago del tipo de cambio frente a la inflación.

"Muchos olvidaron las bandas cambiarias, pero una banda superior por encima de los $1.600 implicaría un dólar entre 15% y 20% más alto", señaló Glustein.