Wall Street y la City le toman examen a Caputo: qué prevén para dólar e inflación 40 bancos y consultoras
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Los analistas locales e internacionales volvieron a delinear sus proyecciones mensuales para la economía argentina para lo que resta del 2026, con foco en dos variables clave: el dólar y la inflación.
En un contexto atravesado por reformas estructurales y cambios en el escenario financiero global, las estimaciones permiten anticipar el rumbo macroeconómico para los próximos meses. Así se desprende del último informe de FocusEconomics, que publicó su encuesta a más de 40 economistas de bancos y consultoras internacionales.
Las previsiones reflejan una trayectoria de moderación tanto para el tipo de cambio como para la inflación en términos relativos, aunque con tensiones en el corto plazo. En particular, los analistas advirtieron que los precios podrían registrar nuevas presiones en los próximos meses, impulsadas por factores externos como el encarecimiento de la energía.
Qué pasará con el dólar, según economistas locales e internacionales
El consenso de mercado proyectó un tipo de cambio de $1.699,2 para fines de 2026, lo que representa una corrección a la baja frente a la previsión anterior de $1.713. Para 2027, en tanto, se espera que la tendencia continúe, con un dólar estimado en $1.956,6, apenas por encima de los $1.947 que se calculaban un mes atrás.
En el frente cambiario, el esquema vigente de bandas móviles -ajustadas en función de la inflación pasada- busca evitar saltos bruscos en el tipo de cambio y sostener cierta estabilidad en términos reales. Sin embargo, en la práctica, la cotización del dólar mostró variaciones acotadas en el corto plazo.
Por caso, este jueves el dólar mayorista bajó $1 a $1.358 para la venta y anotó su octavo retroceso en nueve ruedas. Así, la distancia con el techo de la banda cambiaria, hoy en $1.680,65, se ubicó ahora en un 23,8%.
En tanto, los contratos de dólar futuro operaron con bajas generalizadas de hasta el 0,9%. El mercado "pricea" que el tipo de cambio se ubicará a $1.366 para fines de abril. En la jornada, se operaron unos u$s1.300 millones.
Por su parte, en el segmento minorista, el dólar bajó $5 y cotizó a $1.380 en el Banco Nación.
Más allá de estos movimientos, el consenso del mercado mantiene la expectativa de una depreciación gradual hacia fin de año.
Qué pasará con la inflación, según los expertos
En materia inflacionaria, las previsiones mostraron un ajuste al alza. Los analistas estimaron que la inflación promedio anual será de 29% en 2026, dos puntos porcentuales más que en el relevamiento previo.
Para diciembre, en tanto, proyectaron un incremento de precios del 25,8%, también por encima del 23% estimado anteriormente. Aun así, el promedio de Latinfocus continúa por debajo del cálculo del REM, que anticipa una inflación del 29,4% hacia fin de año.
Para 2027, el escenario apunta a una desaceleración respecto de 2026, aunque con niveles algo más elevados que los previstos previamente. Las proyecciones ubican el IPC de diciembre con un alza del 16,2%, mientras que el promedio anual se situaría en 18,7%.
En cuanto a la dinámica inflacionaria reciente, los últimos datos evidenciaron una leve aceleración. En marzo, la inflación interanual fue del 32,6%, tras un salto del 3,4% mensual, su nivel más alto en un año..
De acuerdo con distintos analistas, este repunte podría generar mayor inercia en los próximos meses, especialmente si se mantiene la presión de factores externos como el conflicto en Medio Oriente. No obstante, también señalaron que el proceso de desinflación podría retomarse si se sostienen los equilibrios monetarios y fiscales, aunque advirtieron que ese camino no será lineal.
Luego de conocerse el dato de marzo, el presidente Javier Milei aseguró que la inflación tenderá a caer en los próximos meses. "En marzo impactó lo que tiene que ver con la guerra. Y obviamente, por una cuestión estacional, la carne y Educación. Eso es lo que implica este salto en la tasa de inflación. Estamos purgando lo que fue la caída de la demanda de dinero en la segunda mitad del 2025 y el efecto puntual. Esto no es inflación, pegó un salto el nivel de precios, pero la inflación de largo converge a la internacional. Al equilibrio que vamos de largo plazo, no cambió. Lo que cambió es cómo se mueve en el tiempo. Es un primer punto muy importante. Si tomamos la canasta básica alimentaria, está en el 2,2%. O la canasta básica total 2,6%. Está claro el efecto de educación, la guerra y la carne", agregó.
"Superados esos efectos, la tasa de inflación va a caer", aseguró el Presidente al participar del Amcham Summit.
Cómo evolucionarán las tasas de interés y la actividad económica
Las tasas de interés aparecen como otro elemento central dentro del escenario proyectado. Tras las elecciones legislativas de octubre, se observó una fuerte baja: la tasa Badlar pasó de niveles cercanos al 50% a alrededor del 25% a comienzos de abril.
En ese marco, el consenso de FocusEconomics prevé que continúe descendiendo hasta ubicarse en 20,63% a fines de 2026 y en 15,61% en 2027, lo que podría favorecer la inversión.
En paralelo, las estimaciones de crecimiento económico también acompañan este escenario de relativa estabilidad. El consenso ubica la expansión del PBI en 3,2% para 2026 y en 3,1% para 2027.
El informe también pone en perspectiva el desempeño reciente de la economía. En 2025, Argentina creció 4,4%, el mayor ritmo desde 2022, impulsado por políticas promercado, la baja de tasas, el dinamismo del agro y la expansión del sector energético, aunque condicionado parcialmente por una política fiscal restrictiva.
Ya en el arranque de 2026, la actividad mostró señales positivas: en enero creció 0,4% mensual, sostenida por una buena campaña agrícola, mayor estabilidad política tras las elecciones legislativas y avances en el proceso de reformas.
A esto se suma la aprobación en el Congreso de medidas orientadas a flexibilizar el mercado laboral y reducir costos empresariales, con la reforma laboral, junto con incentivos fiscales para pymes. Además, el repunte de los precios internacionales de la energía desde fines de febrero contribuyó a mejorar los ingresos por exportaciones y las reservas, aunque también introdujo nuevas presiones sobre la inflación.
En este contexto, las proyecciones indican que la economía argentina podría crecer por encima del promedio regional en los próximos años, apalancada en reformas estructurales, mayor inversión en sectores estratégicos y una mejora en la confianza empresarial.