Qué pasará con el dólar y la inflación en los próximos meses, según más de 40 economistas
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El Banco Central (BCRA) publicó este miércoles el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), del que participan 46 economistas, entre consultoras, centros de investigación y bancos locales.
Proyectaron, entre otros aspectos, cómo evolucionará la inflación en los próximos meses, contemplando el impacto que la guerra en Medio Oriente puede tener en los precios. También trazaron cuál será el camino del dólar rumbo a diciembre.
Qué pasará con la inflación, según más de 40 expertos
Uno de los puntos destacados del REM es la variación del IPC. Los expertos estimaron una inflación del 3% para marzo, un mes marcado por la estacionalidad y -este año- el traslado a precios de la tensión geopolítica por la guerra en Medio Oriente. El INDEC dará a conocer el dato oficial el próximo martes 14.
La inflación estimada para marzo presentó una suba del 0,5 p.p. frente al REM previo y quienes mejor proyectaron esta variable en el pasado reportaron una inflación del 3,1% mensual.
La tendencia del IPC será a la baja en los próximos meses, según el REM. Las consultoras estiman que será del 2,6% en abril, del 2,3% en mayo, del 2% en junio y julio y 1,8% en agosto y septiembre. Es decir que, según estiman los expertos, recién perforará el 2% en el octavo mes del año.
En todos los casos, se esperan variaciones más altas que las previstas en el REM anterior: el impacto de la guerra en los precios puede ser, seguramente, uno de los factores que los expertos tienen en cuenta.
El 2026 cerraría con una inflación del 31,8%, según estimaron las consultoras, lo que representa 3,1 p.p. más que el REM anterior.
Qué pasará con el dólar, según los expertos consultados por el BCRA
En tanto, en cuanto al valor del dólar mayorista, los expertos señalaron que el promedio de abril se ubicará en $1.420, lo que representa $32 menos que el REM anterior. De hecho, este miércoles el tipo de cambio oficial volvió a caer y cerró en $1.387, para quedar a 20% del techo de la banda cambiaria.
Para diciembre de este año, el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.700, lo que arroja una variación interanual esperada de 17,4%. En los próximos meses, evolucionaría de la siguiente manera:
- Mayo: $1.449
- Junio: $1.481
- Julio: $1.504
- Agosto: $1.553
- Septiembre: $1.572
- Diciembre: $1.700
Actividad económica, tasas y otras proyecciones de los analistas
Por otra parte, el REM también publicó las estimaciones para la variación del PBI y detalló que el Producto ajustado por estacionalidad se expandiría 1,3% en el primer trimestre del año y 0,8% en el segundo trimestre (+0,3 p.p. y -0,1 p.p. respecto al relevamiento previo, respectivamente).
Para el tercer trimestre, la proyección de crecimiento sin estacionalidad del conjunto de analistas del REM fue de 0,7%. Para 2026 quienes participaron del REM esperan en promedio un nivel de PBI real 3,3% superior al promedio de 2025 (-0,1 p.p. respecto a la encuesta previa).
En tanto, la tasa de desocupación abierta para el primer trimestre de 2026 fue estimada por quienes participan del REM en 7,6% de la Población Económicamente Activa (+0,3 p.p. respecto al REM previo). El conjunto de participantes del REM espera una tasa de 7,3% para el cuarto trimestre del año 2026 (+0,6 p.p. que en el relevamiento previo).
Por otra parte, los expertos pronosticaron una tasa TAMAR de bancos privados para abril de 26,8% TNA (-3,2 p.p. respecto al REM anterior), equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,2%. Para diciembre de 2026 el conjunto de participantes del REM proyectó una TAMAR de 23,4% nominal anual (-0,6 p.p. en relación con el REM anterior), equivalente a una TEM de 1,9%.
En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM proyectaron para 2026 que las exportaciones (FOB) totalicen u$s93.235 millones (+u$s498 millones que en la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) u$s79.121 millones (-u$s1.083 millones que en el REM previo). El superávit comercial anual esperado es de u$s14.114 millones (u$s1.581 millones más que en el REM anterior).
Finalmente, la proyección del resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM fue de un superávit de $16,0 billones para 2026 (-80 mil millones respecto del REM previo).