Las reservas del BCRA alcanzaron un nuevo récord en siete años, gracias a la suba del oro

Las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) cerraron este viernes 21 de agosto en u$s50.655 millones y alcanzaron un nuevo máximo en siete años. El stock bruto aumentó u$s313 millones durante la rueda y consolidó su recuperación por encima de los u$s50.000 millones, aunque la mejora respondió principalmente a la valuación de los activos y no a una aceleración de las compras oficiales de divisas.

El principal impulso llegó por el lado del oro, que avanzó 2% y habría aportado cerca de u$s170 millones al valor contable de las tenencias del Central.

En el resto de los activos que componen las reservas, los movimientos fueron más acotados. El dólar global operó prácticamente estable, con una baja de 0,04% en el índice DXY. A su vez, el yuan se apreció 0,02%, la libra subió 0,16% y el yen retrocedió 0,60%. El euro, en tanto, mostró una leve baja de 0,02%.

Reservas: cuánto compró el BCRA en lo que va de agosto

La foto de las reservas resultó favorable al cierre de la semana, aunque el flujo de compras de dólares del BCRA mostró una dinámica más débil.

Este viernes, la autoridad monetaria compró u$s23 millones en el mercado oficial, sobre un volumen operado de u$s583 millones. De esta manera, absorbió apenas el 4% del total negociado.

Con este resultado, el saldo comprador de agosto ascendió a u$s466 millones, mientras que las compras acumuladas durante 2026 llegaron a u$s13.793 millones.

Sin embargo, el ritmo de adquisición de divisas se desaceleró con fuerza. El promedio diario de compras en agosto quedó en u$s33 millones, muy por debajo de los u$s103 millones de julio, los u$s68 millones de junio y los u$s137 millones de mayo.

Así, el incremento de las reservas internacionales durante la semana estuvo más vinculado con la evolución de los activos que con una mayor acumulación genuina de dólares por parte del BCRA.

El dólar mayorista roza los $1.500

En el mercado cambiario, el dólar mayorista subió 0,13% y cerró en $1.499 para la venta. La cotización avanzó dos pesos frente al cierre anterior, en una jornada con buen volumen de operaciones y una demanda activa tanto por cobertura como por pagos al exterior.

El tipo de cambio marcó un mínimo de $1.495,50 a media mañana, pero luego la demanda ganó intensidad y llevó la cotización hasta un máximo de $1.500. Sobre el cierre, una leve mejora de la oferta permitió que el mayorista terminara apenas por debajo de ese nivel.

En el balance semanal, el dólar mayorista subió $11,50 y recuperó, con un pequeño exceso, la baja de $11 registrada durante la semana anterior.

La zona de $1.500 volvió a funcionar como una referencia clave para el mercado: cuando el tipo de cambio retrocede aparece demanda, mientras que la intervención oficial en futuros ayuda a moderar los avances cuando la cotización se acerca a ese nivel.

La distancia respecto del techo de la banda cambiaria, ubicado en $1.879,97, quedó en 23,83%. Por lo tanto, el dólar mayorista todavía se encuentra lejos del límite superior del esquema, aunque las operaciones de cobertura de fin de mes podrían sumar presión sobre la cotización durante las próximas ruedas.

Entre los dólares financieros, el MEP subió 0,70% hasta $1.535,08, mientras que el contado con liquidación avanzó 0,45% hasta $1.589,89. El dólar blue, en tanto, se mantuvo sin cambios en $1.550.

Con estos valores, la brecha entre el blue y el dólar mayorista quedó en 3,40%, mientras que el canje se ubicó en 3,57%.

La dinámica cambiaria estuvo acompañada por un nuevo aumento de las tasas de interés. La TAMAR pasó de 25,19% a 26,50%, mientras que la BADLAR subió de 23% a 24,31%.

El movimiento reflejó una mayor presión sobre el mercado de dinero, con una liquidez más ajustada y un costo de financiamiento en pesos que volvió a convertirse en una variable central para sostener la estabilidad del tipo de cambio.

En este escenario, la estrategia oficial combina compras moderadas de divisas, tasas más firmes e intervención en los contratos de futuros de corto plazo. El objetivo es evitar que el dólar mayorista se desordene por encima de los $1.500, aunque esa estrategia también implica una menor capacidad del BCRA para comprar dólares en el mercado oficial.

Futuros: qué espera el mercado para el dólar

En el mercado de futuros de dólar, la curva mostró movimientos acotados, con una variación general positiva de 0,03%.

Agosto avanzó 0,07%, septiembre subió 0,03% y los contratos de 2027 operaron con leves alzas en algunos tramos.

Con estos movimientos, la tasa implícita de agosto quedó en 1,83% mensual, equivalente a 21,91% anualizado, mientras que la de septiembre se ubicó en 1,87% mensual, o 22,42% anualizado.

La estructura de la curva muestra que el mercado espera una moderación relativa de las tasas de devaluación respecto de los niveles de muy corto plazo, aunque mantiene una expectativa de deslizamiento del tipo de cambio durante los próximos meses.

De esta manera, el cierre de la semana dejó una combinación particular: las reservas alcanzaron su mayor nivel en siete años, impulsadas en buena medida por la valorización del oro, mientras el BCRA redujo el ritmo de compras de dólares. Al mismo tiempo, el mayorista volvió a acercarse a los $1.500 y las tasas en pesos comenzaron a reflejar una liquidez más ajustada.