El dólar volvió a subir, se alejó de los $1.500 y alcanzó un nuevo récord

El dólar mayorista volvió a subir y se afianzó por encima de los $1.500, pese a la intensa intervención oficial que el mercado identificó durante la jornada para contener la escalada. La presión cambiaria se intensificó además por el fixing de los instrumentos dólar linked, que determinó el precio de referencia para el pago de los bonos que vencen la próxima semana.

La cotización oficial avanzó $2,50 este miércoles y cerró en $1.514, nuevo récord nominal, después de alcanzar un máximo intradiario de $1.515. De esta manera, el tipo de cambio mayorista quedó a 23,8% del techo de la banda, que actualmente se ubica en $1.874,22.

La jornada estuvo marcada por un fuerte incremento en los volúmenes negociados, en particular en el mercado de futuros, en un contexto en el que el Banco Central buscó moderar la presión sobre el tipo de cambio.

"Jornada movida para el tipo de cambio. Anticipamos que iba a ser una rueda desafiante para el equipo económico ya que hoy teníamos el fixing de la D31G6 (que representa vencimientos por u$s2.595 millones). El volumen operado en el Mercado Libre de Cambios (MLC) subió a u$s679 millones, por encima de los u$s510 millones promedio en lo que va del mes", expresó Martín de la Fuente, de BAVSA.

El fixing tuvo especial relevancia porque determinó el valor de referencia utilizado para cancelar los vencimientos de los instrumentos dólar linked, en una rueda en la que el mercado mostró una mayor demanda de cobertura.

El volumen de futuros alcanzó un récord en más de 15 meses

En este escenario, De la Fuente identificó intervención del Banco Central (BCRA) "tanto en futuros como en bonos dólar linked".

Según detalló, el volumen negociado en contratos de dólar futuro alcanzó los u$s3.572 millones, muy por encima de los u$s1.000 millones promedio registrados durante agosto.

De todos modos, el analista remarcó que el aumento del interés abierto en términos netos no resultó "alarmante".

La magnitud de las operaciones llevó al mercado de futuros a registrar su mayor volumen en más de 15 meses, en una jornada atravesada por el vencimiento de instrumentos dólar linked.

"Día muy caliente en futuros de dólar ROFEX. Esperable", señaló Gabriel Caamaño, director de la consultora Outlier.

En la misma línea, otra fuente del mercado describió la intensidad de las operaciones y sostuvo que, debido a los elevados montos negociados tanto en futuros como en la letra dólar linked de septiembre, "hoy no le dieron los dedos a los que manejan la mesa del BCRA".

Así, el avance del mayorista por encima de los $1.500 se produjo en simultáneo con una fuerte presencia oficial en los mercados de cobertura, lo que vuelve a poner bajo análisis el costo que tiene para el equipo económico sostener una referencia cambiaria que durante semanas funcionó como techo informal.

Qué pasará con el dólar en las próximas semanas, según la City

En resumidas cuentas, los expertos consideran "normal" este avance del precio del dólar para que no siga atrasándose, incluso el impacto en el mes es inferior a la marcha de la inflación, y también repercutió este ajuste en los precios operados para los próximos meses.

"No me parece que haya pegado un salto este lunes, fue una suba muy leve, coherente con las pequeñas subas que viene teniendo durante el año", opina Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca.

En cifras, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3) se está negociando que el tipo de cambio mayorista de $1.513,5 para fines de agosto y de $1.540 para fin de septiembre.

Y se convalidó $1.628 para fines de diciembre, lo que equivale a un incremento de 12% para todo 2026, y una suba de 6 pesos frente a lo pactado el viernes pasado para la misma fecha.

Finalmente, para fines de julio del año que viene, que es el último período operado en los futuros, y a muy poco tiempo previo de las elecciones, se convalida en la City un dólar mayorista de $1.848, que representa un salto de 23% desde ahora hasta entonces.

Los futuros operaron un equivalente a u$s1.366 millones, de los cuales u$s834 millones (61% del total) correspondieron únicamente al contrato de fin de mes, detalla ABC Mercado de Cambios.

"El tipo de cambio puede empezar a moverse un poquito más rápido

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), encuesta a 45 economistas locales que publicó el Banco Central a inicios de agosto, se espera un dólar mayorista de $1.652 para diciembre que viene, lo que arroja una variación interanual esperada de 14,1% respecto de diciembre de 2025. 

En resumidas cuentas, varios analistas sostienen que el billete estadounidense se encuentra atrasado, debido a que se encuentra 24% por debajo de los $1.872 que hoy se ubica el techo máximo de la banda de flotación establecida por el propio Banco Central, cifra establecida como límite para no intervenir en el mercado y que se actualiza de forma mensual, desde enero pasado, en base a la inflación registrada dos meses atrás (t-2).