El trimestre que se incia el miércoles conforma el período que los economistas llaman "de oro" de la economía argentina. En este período ingresan la mayor parte de los dólares de la cosecha y se concretan los aumentos salariales negociados en las paritarias.

Para los analistas aumentan las esperanzas de que el calendario no defraude. Lo peor de la recesión ya quedó atrás, pero para dar paso al estancamiento. El INDEC reconoció el viernes que la actividad creció cero en enero.

Según iEco, las causas son conocidas e incluyen un fuerte retroceso de la industria, caídas en la inversión y un aumento raquítico de la construcción. Del comercio exterior mejor no hablar: importaciones y exportaciones se derrumbaron un 25% en febrero.

Con la economía planchada, los dos pilares de la estrategia oficial para llegar al 10 de diciembre en buena forma, dice el informe económico del Banco Ciudad, son el uso del tipo de cambio como ancla contra la inflación y una política fiscal expansiva para moderar la recesión.

Según el Estudio Bein, en 2015 la economía podría crecer 1,5%, sobre la base de generosos aumentos salariales, de jubilaciones y de planes sociales. La contrapartida es un creciente déficit fiscal que debe ser financiado con una emisión masiva de deuda interna. El stock de Letras del Banco Central aumentó 171% en los últimos 14 meses, a $262.000 millones (ver pág. 14).

El retraso cambiario, por su parte, ayuda a moderar el crecimiento de los precios, pero también genera un nuevo problema de competitividad en el mediano plazo. El peso se está devaluando a un ritmo anual del 15%, pero los precios suben no menos del 25%.

La apreciación del peso argentino ocurre en simultáneo a un ascenso del dólar en el mundo a una velocidad que no tiene precedentes en los últimos 40 años y que está trastornando el desempeño económico de medio mundo, desde Australia a Rusia.

Las economías regionales, más sensibles al tipo de cambio, ya registran fuertes convulsiones. La semana pasada, los productores del litoral dejaron de cosechar naranjas. Antes habían sido peras y manzanas en Rio Negro. Para ellos no habrá trimestre de oro.