Qué hacer con los pesos: las 5 inversiones que recomiendan expertos para el nuevo semestre

Qué hacer con los pesos: las 5 inversiones que recomiendan expertos para el nuevo semestre
Para el último semestre del año, en un ambiente tenso por las elecciones, analistas revelan sus mejores apuestas en moneda local
Por Mariano Jaimovich
05.07.2021 13.00hs Finanzas

La tensión económica y política, que existe en la previa electoral, genera que los ahorristas busquen alternativas para refugiarse de posibles cimbronazos en el mercado. Incluso, esta necesidad apunta a resguardar el poder de compra de sus pesos, en un entorno de elevada inflación.

En este contexto, iProfesional consultó a distintos analistas bursátiles para conocer cuáles son sus recomendaciones de inversión para el segundo semestre del año.

Por eso, el consenso absoluto es que todas las apuestas deben estar enfocadas a aquellos activos que cotizan en el exterior, como es el caso de los Cedears, como así también de instrumentos que siguen a la cotización del dólar.

Incluso, se suman los papeles de las empresas locales que tienen ingresos en moneda estadounidense.

"Estamos recomendando un fuerte posicionamiento en algunos Cedears e instrumentos dólar linked, debido a que tenemos una perspectiva de dólar a un precio de $185 a $190 en el contado con liquidación para septiembre", detalla Mauro Mazza, portfolio manager de Bull Market.

Al respecto, aclara que existen dos escenarios planteados. El primero de ellos es que siga todo lo programado por el Gobierno, como que siga el cronograma de las elecciones tal como se ha programado y que el valor del tipo de cambio se mantenga estable.

"En ese caso, vemos que la brecha se incremente lentamente y que el contado con liquidación salga igualado, o le gane, a todos los instrumentos CER (inflación)", detalla Mazza.

En cambio, el otro escenario posible es que el programa electoral sea modificado por las nuevas cepas de Covid-19, por lo que, en ese caso, este analista indica que estar posicionado en Cedears y dólar linked "será ganador", debido a que considera que es muy probable que se ingrese en una situación de stress entre septiembre y noviembre.

Por lo tanto, las siguientes son las opciones recomendadas por los expertos bursátiles para invertir en este momento.

Las inversiones que están basadas en la evolución del dólar o activos que cotizan en dicha moneda son los favoritos.
Las inversiones que están basadas en la evolución del dólar, o activos que cotizan en dicha moneda, son las favoritas.

1. Cedears

Los Certificados de Depósitos Argentinos (Cedears) representan una fracción de una acción de empresas que cotizan en dólares en el exterior, y se pueden comprar en pesos de forma doméstica.

Por ende, el valor de cada Cedear tiene una relación directa con el precio diario en dólares de las acciones de empresas, que se están adquiriendo a través de estos certificados, que en su mayoría cotizan en Wall Street.

De esta manera, esta inversión permite cubrirse de la devaluación de la moneda local, porque tiene una vinculación directa con la cotización del tipo de cambio de contado con liquidación.

En ese escenario, Mazza prefiere los Cedears, sobre todo, de empresas vinculadas a los metales preciosos, como Harmony Gold Mining Co. (HMY), Yamana Gold (AUY) y, en menor medida, Barrick Gold (GOLD).

"En el año, considerando los 25 Cedears más operados, se observan subas en sus cotizaciones de hasta 90%", afirman analistas de PPi.

Los de mayor crecimiento de precio fueron en el primer semestre los del sector petrolero, con ExxonMobil y Vista Oil & Gas a la cabeza.

Desde la opinión de Maximiliano Donzelli, jefe de research en invertirOnline, destaca a Bank of América como el Cedear preferido, debido a que la reciente noticia de que "la FED los habilitó a incrementar el pago de dividendos y a recomprar acciones, puede resultar un disparador clave".

Algunos instrumentos que cotizan en Estados Unidos, se pueden comprar en pesos en la Argentina como Cedears.
Algunas empresas que cotizan en Estados Unidos, se pueden comprar en pesos en la Argentina como Cedears.

2. Bonos dólar linked

Los bonos dólar linked, que siguen a la evolución del precio del tipo de cambio oficial, son una forma de "dolarizarse" en pesos, ya que ofrecen una cobertura ante un posible salto en su cotización.

En el año, acumulan subas de hasta 17%, versus una devaluación oficial del 13%.

"Si las elecciones siguen según lo programado, creemos que el Bonte que finaliza el 30 de noviembre de este 2021 (T2V1) podría ser una excelente inversión, ya que estamos comprando el dólar oficial a $92, cuando se negocia a $96 en el mercado cambiario, y para las elecciones es probable que esté entre $98 y $99. Con eso ya estamos en un rango de empate con cualquier instrumento CER, y nos quedamos cubierto ante cualquier salto", aconseja Mazza.

3. Acciones

Por el lado de las acciones recomendadas, Mazza sugiere optar por empresas locales sin vínculos con los ADRs, es decir, que no coticen en Estados Unidos y puedan evitar el "castigo" que puedan afrontar del mercado internacional.

En esa línea, selecciona compañías nacionales vinculadas a las exportaciones, como Agrometal, San Miguel, Aluar y Ternium Argentina.

También Santiago Ruiz Guiñazú, head de equity sales & trading de AdCap, afirma que Aluar, Mirgor y Ternium Argentina, "pueden seguir teniendo la mejor performance relativa".

Por el lado de Aluar y Ternium Argentina, pueden beneficiarse de una recuperación económica global y mayores ventas de aluminio y acero, por una mayor apertura económica de aquellos países que progresan con su programa de vacunación y los gobiernos continúan con programas de estímulo.

"Aluar cuenta con un perfil de ventas geográficamente diversificado, que son principalmente en moneda dura, porque vende sólo el 30% de sus volúmenes en Argentina y el 70% restante lo exporta a países como Estados Unidos, Brasil, Japón y Alemania", detalla Ruiz Guiñazú.

En tanto, selecciona a Mirgor, debido a que, al igual que el año pasado, "puede ser en 2021 una de las compañías con mejor performance del panel líder".

Esta firma alcanzada por el régimen de promoción industrial, que "es el motor de la economía" de Tierra del Fuego, puede verse impulsada por el rebote de la actividad a medida que se disipe la pandemia. Además, desde finales de 2019, cuenta con el segmento de negocios agropecuarios, que "le proporciona cobertura de tipo de cambio y mejora el balance de monedas en el acceso al mercado de cambios", concluye Ruiz Guiñazú.

Por su parte, Donzelli destaca tres acciones: Loma Negra, Vista y Cresud.

"En el caso de Loma Negra, desde lo fundamental, ha presentado resultados positivos tanto durante el año pasado como también en el primer trimestre de 2021, y, a su vez, la acción se viene desempeñando con una clara tendencia alcista desde marzo de 2020, habiendo alcanzado un crecimiento hasta el día de hoy superior al 235%", resalta.

En el caso de Vista, agrega que todavía se encuentra lejos de los valores pre pandemia, "además debemos agregar a esto el buen momento del petróleo, que se encuentra superando los 75 dólares por barril, precio que no alcanzaba desde octubre de 2018".

Finalmente, Donzelli sostiene que Cresud, por la corrección de precio que tuvo en las últimas ruedas, puede ser "una oportunidad de ingreso en el papel", ya que está 14% por debajo de los máximos que ha alcanzado, y más en un contexto donde el precio de la soja viene recuperándose.

Acciones argentinas que exportan y tienen parte de sus ingresos en dólares, también son atractivas para invertir.
Acciones de empresas argentinas que exportan, y tienen parte de sus ingresos en dólares, también son atractivas para invertir.

4. Bonos CER

Los bonos y letras que ajustan de acuerdo a la inflación (CER), como los Boncer al 2022, ofrecen en el mediano plazo una retorno interesando para los inversores moderados, asumiendo un riesgo bajo o medio.

También existen fondos comunes de inversión que reúnen distintos papeles de este tipo, que en todo el año acumulan una rentabilidad de hasta 28%, frente a una inflación que se estima que estuvo en torno a un acumulado de 24,5% en el primer semestre.

5. ETF

Para aquellos ahorristas que quieren huirle al riesgo argentino, una apuesta es invertir a los ETF, que son fondos de inversión que cotizan en Estados Unidos como una acción, y que permiten diversificar cartera, ya que reúnen distintos papeles divididos en segmentos (como, por ejemplo, oro), países y rubros (consumo, por citar uno).

"En nuestro caso tenemos ETF de EE.UU. que no cuentan al sector tecnológico, y también ETF del bloque de Europa, Australia, Canadá y Japón. Además tenemos ETF de países emergentes y dos especializados en inmuebles, uno dentro y otro fuera de Estados Unidos", comenta a iProfesional Mariano Sardans, economista de FDI.

Y agrega que cuenta con distintos ETFs de segmentos puntuales, como de energía, financieras (bancos), materiales y de agro.

"Estamos abocados a empresas tradicionales (value), muchas de ellas vinculadas a commodities, insumos (metales) y una cartera global con epicentro en Estados Unidos y dolarizada, aunque se encuentra diversificada", finaliza Sardans.-

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