Especulación y la inflación, los riesgos que incentiva el nuevo cepo al dólar, según especialistas
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Para hacer frente a la creciente demanda de dólares y en medio de una sostenida sangría de reservas internacionales, la Comisión Nacional de Valores (CNV) y el Banco Central anunciaron una nueva serie de medidas para limitar la dolarización de las empresas.
Las primeras reacciones de los economistas antes los anuncios oficiales apuntaron que las tensiones y la especulación sobre el tipo de cambio que se viene registrando en las últimas semanas no cederán con lo implementado.
El economista Gabriel Caamaño, de la consultora Ledesma, explicó que las nuevas regulaciones no hacen más que aumentar la segmentación de la operatoria en el mercado cambiario. El experto llamó a las nuevas medidas como "cepo, del cepo, del cepo".
Para Caamaño, una de las consecuencias que habrá es que la operatoria será cada vez más para menos jugadores y que obtendrán una tajada mayor: "Un mercado cada vez más chiquito, con segmentos cada vez más separados. Oportunidades de arbitraje cada vez más grandes, pero para menos. La cosa sana", tuiteó.
El oficial al que sólo pueden acceder habilitados por BCRA (COMEX y otros pagos).El oficial + PAIS + RG35 = "Dólar ahorro 1"El MEP/CCL con títulos ley local = "dólar ahorro 2"Todos los otros CCL/MEP = libres formalesBlue = libre informal.Bienvenidos a la Mamushka de CEPOS. pic.twitter.com/bhkjFah41v — Gabriel Caamaño (@GabCaamano) October 5, 2021
Sin embargo los dólares de la economía no sólo se estaban yendo vía la operatoria de compra y venta de bonos. También a través del mercado único y libre de cambios como consecuencia de que en Argentina el dólar financiero es más alto que el oficial y entonces hay expectativas de una corrección hacia arriba del tipo de cambio oficial.
"La brecha en el dólar incentiva a no liquidar dólares y a importar más, por eso se están yendo dólares por el MULC y tomaron estas medidas", explica Federico Furiase, economista.
¿Cuáles pueden ser las consecuencias?
"Restringir las importaciones puede traducirse en una mayor inflación porque puede haber más personas que valúen sus mercaderías a precios cuyos costos de reposición sean más alto. Además, se le saca potencialidad a la recuperación de la economía que son los dólares para comprar bienes importados que son el insumo de la producción en la Argentina", señaló Furiase.
De esto modo, lo que marcan Caamaño y Furiase es que las medidas de la CNV y del BCRA no solucionan ni el tema de las reservas ni de la inflación porque favorecen la especulación (Caamaño) y no la remarcación de los precios para los artículos importados (Furiase).
De hecho, con respecto a esto último, la inflación importada que releva el Indec en base al tipo de cambio oficial viene sistemáticamente arrojando cifras por encima del precio al que se desliza el tipo de cambio oficial lo cuál señala que los importadores están remarcando desde hacer varios meses los insumos traídos desde el extranjera con un precio del dólar mayor al que se registra.