Tarjeta Naranja se financia en pesos en el exterior
Tarjeta Naranja, la firma controlada por el Grupo Financiero Galicia, protagonizó ayer una operación inédita para una empresa local en el mercado de capitales internacional. Colocó bonos en pesos a 5 años de plazo y a tasa fija (es decir, sin ningún tipo de indexación) por un total de $308 millones.
En la misma intervinieron fondos de inversión de los Estados Unidos e Inglaterra, ávidos por hacer apuestas en monedas locales de mercados emergentes. Apenas un 5% fue suscripto por inversores locales.DebutEn virtud de las perspectivas inflacionarias, la tasa de interés convalidada fue de 15,5%. Podría considerarse alta, pero hay que tener en cuenta que fue la primera emisión de este tipo, y no existen antecedentes. Típicamente, cuando una operación "abre un mercado" pagar un precio más alto. El agente colocador fue Citigroup, a través de la división de Corporate Finance en la Argentina, que encabeza Juan Bruchou.
"A partir de ahora se abre la puerta para otras empresas que quieran endeudarse en pesos a tasa fija", dijo Bruchou. Compañías de Colombia, Brasil, Chile y México ya estaban accediendo al financiamiento del exterior en moneda local a tasa fija, pero hasta ayer, la Argentina estaba afuera de esta elite.
En los últimos tiempos, con el boom de los precios de los commodities, los países emergentes experimentan un fortalecimiento generalizado de sus tipos de cambio, lo cual permite que los inversores tengan más apetito por estas monedas ante un dólar que, a nivel global, tiende a caer.
"Los hedge funds (fondos de riesgo) que compraron bonos estaban antes invirtiendo en otros instrumentos en pesos como las LEBAC y NOBAC", dijo un ejecutivo vinculado a la operación.
De todas formas, prestarle a una compañía argentina en pesos y a tasa fija a 5 años implica un riesgo considerable, afirman los analistas. Sobre todo, teniendo en cuenta que la inflación estimada para el año próximo es del 10%, de acuerdo al relevamiento del BCRA.
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