Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

• BLUE $312 -2.50% semanal
• MEP $318.26 +0.32% semanal
• CCL $338.06 +3.81% semanal

Brecha con el dólar oficial

• BLUE 79%
• MEP 82%
• CCL 93%

Semana dispar para los distintos tipos de dólar. En esta semana corta que comienza se empieza a recibir los pesos del dólar soja, parte de esos podrán presionar sobre los dólares libres como lo hicieran en septiembre. Si bien diciembre es estacionalmente un mes con más demanda de dinero, la continua emisión por diferentes motivos (dólar soja 2, deuda en pesos, pago de intereses) puede volver a generar demanda sobre el tipo de cambio libre.

2 - Tasas

 

• Plazo fijo tradicional 6.25% TEM
• Plazo fijo UVA: 6.3% para el mes en curso, 6.5% y 6.2% estimado para los siguientes meses según el REM
• Tasa 10 años USA 3.49  -20pbs

Algunas consultoras privadas han registrado la inflación de noviembre por debajo del 6% lo que sería una desaceleración que podría invitar al BCRA al primer recorte de tasas luego de varias subas seguidas. En dos semanas conoceremos el dato y veremos la reacción de la entidad.

3- Acciones

 

• Merval  169.691,74 +3.65% semanal
• Merval en u$s 518.93 +2.39% semanal
• S&P 500 4.071,70  +1.13% semanal

Mercado local: Continúa el rally alcista de las acciones argentinas que ya supera el 100% en el año logrando un rendimiento real positivo. Un año lleno de incertidumbre, con alta inflación, desaceleración económica e inestabilidad cambiaria las acciones se perfilan como de las mejores inversiones del año y no vemos motivos para que eso cambie en diciembre.

Mercado americano: Otra semana de recuperación en el mercado americano, el discurso de Powell trajo cierto alivio al dejar trascender que la suba de tasas podrían ser menores. El dato positivo de empleo del viernes volvió a poner al mercado en negativo. La Fed puede bajar la cantidad de puntos básicos que sube las tasas pero la tendencia negativa aún no ha finalizado.

4- Bonos

 

• Riesgo país 2.245 -125pb

Bonos en dólares: Se mantuvo la recuperación de los bonos soberanos, dentro de un clima externo también de recuperación pero muchas veces hemos ido a contramano de la misma. En algún momento se tomará un descanso pero a pesar de este rebote los bonos argentinos siguen estando baratos.

Bonos en pesos: Una complicada renovación de deuda enfrentó el Tesoro la semana pasada, esto marca lo difícil que está el mercado a pesar del exceso de pesos y el cepo que debería ayudar a conseguir más demanda. Los rendimientos a pesar de haber disminuido siguen siendo interesantes sobre todo de la deuda a tasa fija o variable. Se espera que reacciones en algún momento.

5 - ADRs Argentinos

 

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street están teniendo un rendimiento dispar, desde una YPF que sube 116% en dólares a un Banco Macro que cae 55%. Pero hace apenas unos meses las caídas eran generalizadas, hoy poder varios papeles en verde puede ser un cambio de tendencia que deberá ser ratificado de cara a un año electoral y lleno de desafíos

Año

• BBVA -34%
• BMA -55.7%
• CEPU +42.9%
• CRESY +25.4%
• EDN +34.1%
• GGAL -44.8%
• PAM +35.7%
• SUPV -42.8%
• TEO -7.6%
• YPF +116.2%