El dólar blue  y las divisas financieras que se negocian en el ámbito bursátil -Contado con Liquidación y MEP arrancaron la semana con leve alza, y así cortaron la racha bajista que habían mostrado tras el anuncio de un canje forzoso de los bonos en dólares de los organismos públicos.

Durante el fin de semana, el viceministro de Economía, Gabriel Rubinstein, reafirmó qe "empezamos a poner en marcha un dispositivo que permitirá evitar subas disruptivas del dólar financiero (CCL / MEP)". Sin embargo, los analistas aseguran que el efecto del canje en evitar la escalada de los dólares financieros y contener la brecha cambiaria es "incierto" ya que tienen dudas de si se logrará generar demanda privada de esos bonos.

En el mercado creen que la estabilidad de los dólares financieros es transitoria, dado que plantea que la mayor preocupación es la falta de divisas, al tiempo que advierten que habrá que estar atentos a la posible judicialización de la medida por parte de la oposición que podría terminar impactando negativamente en la cotización de esas divisas.

En ese contexto, en el mercado vislumbran que el el CCL tiene recorrido al alza en un escenario donde continúa el drenaje de reservas del Banco Central, se deteriora el frente fiscal, y crece el stock de pesos. En PPI estiman que el valor teórico del CCL en función de la cantidad de pesos que hay en la economía se ubica en torno a $475.

Asimismo, algunos analistas creen que la decisión de Mauricio Macri de bajarse de la carrera presidencial puede acotar la volatilidad en el mercado financiero, mientras que otros consideran que no tendrá mayor impacto en el rumbo de los dólares paralelos.

Dólares paralelos: quebraron racha bajista

El dólar blue subió este lunes 27 de marzo $1 al cerrar en $390, con lo cual cortó dos jornadas consecutivas de caída que había registrado la divisa informal luego del anuncio del canje forzoso de los bonos en dólares de los organismos publicos, y tras haber´tocado el martes último un récord de $394.

El dólar blue registró este lunes una suba de $1 al cerrar en $390, y cortó racha de dos caídas seguidas

Por su parte, el CCL subió 0,6% frente al viernes al finalizar en $392,52, y el MEP tuvo un alza de 0,2% y quedó en $376,40, aunque durante la mayor parte de la jornada se negoció en torno a los $380

Al respecto, Salvador Vitelli, especialista en finanzas y agronegocios, señaló que en el tramo final de la rueda "con fuertes ventas destruyeron al bono GD30, bajando el MEP de $ 380 a $ 376".

Asimismo, el economista Gabriel Caamaño, a través de su cuenta de twitter también destacó la movida: "Parece que mientras no haya licitaciones de Bonares a cambio de pesitos, va haber reventada de bonares y globales contra pesitos al cierre de cada rueda".

Dólares financieros: ¿se pueden sostener estables?

Vitelli sostuvo que "puede pasar que los dólares financieros se comporten a la baja en el corto plazo aunque no lo veo como una estrategia sustentable en sí misma" ya que "la venta masiva de estos bonos perjudicará la paridad de los bonos en dólares".

En sintonía, un análisis de GMA Capital remarcó que "un objetivo secundario (del canje compulsivo) podría apuntar a buscar cierta contención sobre la brecha" pero alegó: " en este caso no sucede que el Tesoro compra bonos contra dólares y los vende contra pesos, aquí solo se está forzando a aumentar la venta de títulos contra pesos".

"En consecuencia, la única manera de que bajen las cotizaciones financieras sería manteniendo constante la paridades de los bonos, algo que no está sucediendo".

Para analistas, el canje de bonos no calmará a dólares financiero, porque el problema de fondo es la escasez de reservas

Con igual lectura, la consultora LCG argumentó: "La especulación está sobre la eficacia acerca de hacer disminuir el dólar MEP y CCL. La sobreoferta de estos títulos se esperaría que baje la paridad entre la rueda local y la extranjera. Sin embargo, el exceso de oferta de títulos en el mercado, en nuestra opinión, no haría más que hacer caer los precios en ambas ruedas. Es decir, sin efecto sobre la cotización en los dólares paralelos más que circunstancialmente". Y recalcó que "el dólar financiero no se baja con títulos sino con dólares".

Con el mismo diagnóstico, los analistas de PPI resaltaron que "el anuncio de un exceso de oferta de bonos (pasan de manos públicas a privadas), derrumbó el precio de los bonos mucho más que alteró las cotizaciones paralelas de los dólares". Y fundamentaron que "la única manera de alterar (por un tiempo y artificialmente) los tipos de cambio financieros es justamente con dólares y es de lo que carece el sector público".

"Seguimos pensando que la cotización del peso (no es otra cosa que la inversa del CCL) será el resultado de oferta y demanda. Entendiendo la oferta como el stock total de pesos o el agregado monetario M3 en manos del sector privado, consideramos que sigue teniendo recorrido al alza del CCL. El dólar ajustado por esta vía arroja un valor teórico de $475", calcularon.,

Por su parte, el analista financiero Christian Buteler consideró que el anuncio del canje de bonos "trajo alguna calma" a los dólares financieros, pero previno: "veremos si las amenazas de (la oposición) de trabarlo en la justicia no produce el efecto contrario".

"Y después habrá que ver la implementación de la medida porque es una operación bastante compleja, tenes que generar la demanda, mover trabas para poder operar en ese segmento, la aplicación no es algo tan sencillo", acotó.

Dólares financieros : ¿la renuncia de Macri a la carrera presidencial puede tener algún efecto?

El director de Eco Go, Sebastián Menescaldi juzgó que "la baja de Macri a la carrera presidencial da algo más de certeza en lo que puede pasar en la oposición y también genera un efecto en el Frente de Todos, donde la candidatura de Cristina Fernández pierde fuerza al ser el único escenario con Macri enfrente que era competitiva".

Para analistas, renuncia de Macri a carrera presidencial reduce incertidumbre pero no impactará en el mercado financiero

"Esto en el plano financiero va descartando posiciones extremas y debería acotar la volatilidad en general, aunque creo que éste impacto debería ser marginal. Esta semana me parece más relevante (para los dólares financieros) qué es lo que sucede con el tema del canje, hay que ver el tema del dictamen de la UBA, la posible judicialización por parte de la oposición y la reacción del resto de coalición oficial", evaluó.

A su vez, Buteler opinó "no le veo impacto, es un tema que se habló en las mesas de dinero porque es uno de los personajes principales del arco político pero desde lo financiero hoy no se notó ningún tipo de efecto"

"Obviamente que se baje Macri significa que tiene menos chances CFK de competir pero hoy la operatoria de dólar no vio un impacto de alguien diciendo que va a comprar o vender porque ahora el panorama político cambió.Creo que tampoco hay muchas expectativas por nadie. Nadie genera unas expectativas que digas ‘uh que macana que se bajó fulano que parecía que venía con un buen plan y de encarrilar la situación. Hoy el mercado financiero no tiene expectativas positivas sobre los que vienen. Sí, puede tener expectativas negativas sobre algunos personajes", reflexionó.

Emiliano Anselmi, líder del equipo macroeconómico de PPI manifestó: "no me queda del todo claro que pueda llegar a tener mucho impacto. En caso de tenerlo podría ser positivo en el sentido de que la oposición no se parte pase lo que pase en las internas (ya que Macri seguiría siendo líder y presente dentro de la coalición) pero se correría de la PASO, eliminando algunas tensiones internas".

"Una oposición menos atomizada fortalece la percepción de gobernabilidad y, por ende, el trade electoral. De todas maneras, creo que el driver de corto es 100% macro y lo que suceda con esta crisis que atraviesa el FDT, no creo que Macri explique mucho",juzgó.

Para la economista Natalia Motyl, "es cierto que saca el temor de la vuelta de CFK pero la realidad es que hoy el mercado ya tenía descontado esa noticia hace rato". Según su visión, "hoy los que mueven la aguja de los mercados son Horacio Rodríguez Larreta y Javier Milei, y dependerá de cómo evolucionan las encuestas y las propuestas en el impacto sobre mercados".