Contra todo pronóstico, el Gobierno cumplió los objetivos del dólar soja 3: ¿por qué los analistas hablan de fracaso?
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En la primera rueda de junio, el dólar blue cerró sin cambios a $490 en las cuevas del microcentro porteño. En tanto, fuentes de la city precisaron que a pesar de que el gobierno nacional logró cumplir con la mete de liquidación trazada a principio de abril, el programa no fue exitoso.
Para sorpresa de todos, en la última rueda de mayo el dólar soja aportó más de u$s1.052 millones, con lo que registró el monto diario más alto de todas las ediciones del Programa de Incremento Exportador y logró superar los objetivos iniciales del gobierno nacional que apuntaban a un monto liquidado en el orden de los u$s 5.000 millones por parte del complejo sojero.
Si bien fuentes oficiales señalaron que, en mayo, después de las tres primeras ruedas de ventas, fueron todas positivas para el Central y le permitieron acumular u$s 850 millones, analistas de la city señalaron que el BCRA apenas se pudo hacer con un 30% de lo liquidado, por lo que criticaron el supuesto éxito del programa.
"Se habla de cumplieron los objetivos y estuvieron lejos de eso. De cada 100 dólares liquidados, la autoridad monetaria se hizo con 30. Y lo hizo a base de emisión monetaria y de generar inflación".
Por qué el programa no fue exitoso
Para Joel Lupieri, analista de mercados de la consultora económica Epyca, fue una sorpresa total que el complejo sojero liquide más de u$s5000 millones, ya que semanas atrás era impensado que se pudiera cumplir con ese objetivo.
"Es un poco llamativo, sí, aunque es posible que haya habido alguna reunión o llamado de último momento, a fin de direcciónar las ventas. Quizá ante la amenaza de que no habrá Plan Soja IV, ni salto discreto de tipo de cambio, los productores se hayan abocado a vender", estimó el analista.
No obstante, para Lupieri es remarcable que el BCRA haya terminado con tenencias netas, muy inferiores a lo que habían sido los planes anteriores, ya que "de cada 100 dólares liquidadados, menos de 30 quedaron en las arcas del Central".
Además, alertó que el programa duró mucho más tiempo que las dos ediciones anteriores y "no tuvieron que recurrir a las economías regionales".
Cuál fue el esfuerzo fiscal del PIE 3
Para el analista especializado en agronegocios de Romano Group, Salvador Vitelli, el BCRA compró u$s1.052 millones a $300 y vendió u$s 601 millones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC).
"Eso da como resultado una COMPRA neta de u$s451 millones a $ 380,68 por dólar, prorrateando la emisión sobre la compra neta", calculó Vitelli.
Así, el BCRA finaliza con pérdida de $ 262.256 millones, con una emisión de $ 683.814 millones (un 12,7% de la base monetaria), para generar liquidaciones por u$s 5.080 millones, que implicó una retención neta de u$s 1.405 millones, por lo que logró comprar aproximadamente un 28% de lo liquidado.
¿Se puede decir que fue un fracaso?
De acuerdo a Lupieri, se podría decir que el programa reportó "mucho esfuerzo para resultados magros", con dólares comprados sobre la base de una emisión y a precios que parecen altísimos.
Además, el analista de Epyca señaló que el PIE III tenía como objetivo lograr los 5.000 millones de dólares de liquidación solo con soja, mientras que los resultados que se alcanzaron superaron los u$s5.000 pero entre todos los granos exportables y en un mayor período de tiempo.
En la misma línea, Gabriel Caamaño, economista jefe de Consultora Ledesma, señaló que la meta de u$s5.000 millones del PIE III era solo contemplando la soja, por lo que "el objetivo con todo lo que metieron, bastante más que soja y derivados, era u$s9.000 millones. La cifra que da poco más de u$s 5.000 millones es con todo adentro, no sólo soja".
Además, al igual que Lupieri, el economista jefe de Consultora Ledesma, precisó que pudo haber existido algún llamado para que liquiden y también influyó que "fue el último día y el precio internacional de la soja empezó a caer fuerte".
A cuánto cotiza el dólar blue hoy
El dólar blue se ubicó en $490 para la venta y a $485 para la compra.
Cómo operan los dólares financieros
En el mercado bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se negoció a $496,58; mientras que el MEP se ofreció a $467,03.
Cuál es el precio del dólar oficial
El dólar minorista cerró a $251,44 promedio, con una suba de $1,07 centavos respecto de ayer.
En el mercado mayorista, la moneda estadounidense finalizó con un aumento de 75 centavos respecto al cierre previo, en $240,25.
Así, el dólar con el recargo de 30% -contemplado en el impuesto PAÍS-, marcó un promedio de $326,87 por unidad, y con el anticipo a cuenta del Impuesto a las Ganancias de 35% sobre la compra de divisas, a $414,87.
En tanto, el dólar destinado al turismo en el exterior -y que cuenta con una alícuota de 45%- se ubicó en $440,02, mientras que para compras superiores a 300 dólares -y que posee un impuesto adicional de 25%-, se ubicó en $502,88.
La brecha cambiaria
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Por último, la brecha cambiaria entre el dólar minorista promedio que publica el BCRA y los diferentes tipos de cambio, queda de la siguiente manera:
- Blue: 95%
- CCL: 97%
- MEP: 86%