El blue marcó un nuevo récord y rozó los $500: qué escenarios anticipan los mercados para las próximas semanas
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A la espera del acuerdo con el FMI, el dólar blue llegó a un nuevo récord nominal y cerró este martes a $498 en las cuevas del microcentro porteño. Analistas de mercado precisaron a iProfesional que la compleja situación del stock de activos externos es actualmente una de las principales fuentes de riesgo de cara a los próximos meses.
Tras el pago al FMI del viernes 30 de junio y el pago de intereses de bonos soberanos del 9 de julio, las reservas netas se ubicarían en torno a los u$s-6.200 millones. En este contexto, resulta insoslayable que durante las próximas semanas se llegue a un acuerdo con el FMI para destrabar el desembolso de u$s4.000 millones. En caso contrario, el gobierno deberá afrontar los vencimientos de julio por u$s2.630 millones sin DEGs, por lo que los dólares líquidos del Central irían transitoriamente hacia la zona de u$s-9.000 millones.
Al BCRA le quedaría un último as bajo la manga para volver positivo el flujo del MULC, que sería un nuevo dólar "soja" 4 que dejaría una liquidación similar a su predecesor. Con un stock de reservas netas en mínimos desde el 2015 y con dilaciones en las negociaciones con el FMI, el equipo económico estaría analizando el momento óptimo para lanzarlo.
Si bien un "dólar soja 4" será necesario, lejos estará de ser una "conditio sine qua non" para fortalecer las reservas producto de la sequía y de las expectativas que estudia el mercado sobre la dinámica devaluatoria en los próximos meses.
¿Un dólar adormecido?
Para Delphos, en la negociación con el FMI el gobierno se resiste a la posibilidad de realizar una devaluación abrupta del tipo de cambio, ofreciendo a cambio alternativas como aplicar impuestos a las importaciones para disminuir la salida de dólares por esa vía.
"Sin embargo, esto podría gatillar nuevos conflictos con nuestros socios comerciales, complicando la performance de las exportaciones argentinas. En este contexto, el mercado de futuros incorpora en sus precios un ajuste del tipo de cambio del 15% en agosto, por encima del 11% implícito en septiembre y octubre".
A su turno, un informe de Invertir en Bolsa, explica que la tranquilidad en el frente cambiario continúa extendiéndose a pesar de la presión que ejerce el nivel crítico de reservas sobre los tipos de cambio. Y agregaron que en las últimas semanas el CCL mantuvo su tendencia alcista, aunque a un ritmo más controlado y estable que a principios del 2023, lateralizando en las últimas dos semanas alrededor de $515, y dándole más espacio al tipo de cambio oficial para contener la brecha.
"Con los datos disponibles correspondientes a fin de mes, nuestro benchmark CCL se ubicó en $681, marcando una intensa suba con respecto al mes anterior. Este duro golpe se dio como resultado de una sustancial pérdida de reservas tras el pago de vencimientos al FMI, mientras que el elevado desvío surge como una combinación de un benchmark en fuerte ascenso y un CCL planchado", precisaron.
Los escenarios posibles si hay o no acuerdo con el FMI
El informe de Invertir en Bolsa señala que Massa se encuentra en una carrera contrarreloj cuya meta es cerrar las negociaciones con el FMI para brindar cierta tranquilidad en cuanto al nivel de reservas, tras un mes de junio que cerró con la peor pérdida de reservas en la primera mitad del año.
"Esta presión sobre las reservas parecería extenderse a julio y las autoridades monetarias postergando los vencimientos con el FMI hasta fin de mes a la espera de la definición de un nuevo acuerdo, posibilidad que hace un tiempo parecía una certeza, pero lentamente va perdiendo fuerza", precisó el bróker.
En este contexto, trazaron dos caminos posibles para las reservas hasta finales de julio: con acuerdo y sin acuerdo, es decir, con desembolsos o sin desembolsos. En el primer escenario, De concretarse un acuerdo que incluya desembolsos, las reservas netas mejoran temporalmente para la "foto", puesto que en agosto hay cerca de u$s600 millones a pagarle al organismo y en septiembre casi u$s1.000 millones.
En el segundo escenario, esto es, de no cerrarse las negociaciones antes de mediados de la semana próxima, el acuerdo no alcanzaría para aliviar los pagos postergados al 31 de julio dados los tiempos de aprobación del directorio (entre 15 y 20 días), y los efectos electorales de esta salida de reservas que desde el gobierno buscan evitar se harían notar dada la cercanía a las PASO.
Por su parte, Delphos postula que hay tres alternativas posibles en la negociación con el FMI podrían resumirse de la siguiente forma: o bien hay acuerdo a nivel de staff y desembolsos antes las PASO; otra alternativa sería que haya acuerdo antes de las primarias, pero desembolsos luego de las PASO; y por último que haya acuerdo y desembolsos luego de las PASO.
"La lentitud en las negociaciones hace difícil que el directorio apruebe el nuevo acuerdo antes de fin de mes, por lo cual el gobierno debería recurrir nuevamente al financiamiento chino para evitar caer en atrasos, mientras que continua el proceso con el FMI", precisaron.
Cuál es el precio del dólar blue hoy
El dólar blue se ubicó en $498 para la venta y a $493 para la compra.
Cómo operan los dólares financieros
En el mercado bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) se negoció a $513,99; mientras que el MEP se ofreció a $484,06.
Cuál es el precio del dólar oficial
El dólar minorista cerró a $276,53, con una suba de 73 respecto de ayer.
En el mercado mayorista, la moneda estadounidense finalizó con un aumento de 75 centavos respecto al cierre previo, en $263,20.
Así, el dólar con el recargo de 30% -contemplado en el impuesto PAÍS-, marcó un promedio de $359,49 por unidad, y con el anticipo a cuenta del Impuesto a las Ganancias de 35% sobre la compra de divisas, a $456,27.
El dólar destinado al turismo en el exterior -y que cuenta con una alícuota de 45%- se ubicó en $483,93, mientras que para compras superiores a 300 dólares -y que posee un impuesto adicional de 25%-, se ubicó en $553,06.
La brecha cambiaria
Por último, la brecha cambiaria entre el dólar minorista promedio que publica el BCRA y los diferentes tipos de cambio, queda de la siguiente manera:
- Blue: 80%
- CCL: 86%
- MEP: 75%